Italienischer Bankengigant offenbart den Besitz von etwa 96 Millionen US-Dollar in Bitcoin-Spot-ETFs und baut eine Strategie zur Absicherung durch Put-Optionen auf

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BlockBeats Meldung, 17. Februar: Das italienische Bankenschwergewicht Intesa Sanpaolo hat in seiner 13F-Offenlegung bis Dezember 2025 gezeigt, dass es etwa 96 Millionen US-Dollar in Bitcoin-Spot-ETFs hält, darunter den ARK 21Shares Bitcoin ETF und den iShares Bitcoin Trust. Gleichzeitig hält Intesa Sanpaolo eine große Put-Optionsposition auf Strategy, die vom Markt als Absicherung gegen eine Überbewertung des Strategy-Aktienkurses im Vergleich zu seinem Bitcoin-Vermögenswert (mNAV) interpretiert wird, während gleichzeitig auf einen Anstieg des Bitcoin-ETFs gesetzt wird. (CoinDesk)

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Flying_BTCvip
· 02-17 13:23
Dies ist keineswegs eine einfache bullische Bitcoin-Position. Halten von Spot-Bitcoin-ETFs ≠ „langfristiges Glaubensbekenntnis“. Für Institutionen ist ein ETF im Wesentlichen ein Risiko- und Exposure-Management-Tool. Der wahre Schlüssel liegt in: Groß angelegten Put-Positionen im Strategy. Strategy ist eher ein hochgehebeltes BTC-Proxy-Asset, und es treten häufig Abweichungen im mNAV (Marktkapitalisierung / Nettoinventarwert) auf. Dies macht es zu einem typischen Ziel für Relative-Value-Trades. Eine vernünftigere Interpretation ist: → Relative Value / Arbitrage-Struktur → Zugriff auf BTC über ETFs → Downside-Convexität durch Strategy Put → Möglicherweise eine mNAV-Kompressions-Trade Dies ähnelt eher einer risikoadjustierten Portfolio-Strategie, statt einer reinen bullischen Bitcoin-Logik. Institutionen handeln in der Regel Preisstruktur-Verzerrungen, nicht Markterzählungen.
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