Les divergences d’opinion sur le marché mondial du Bitcoin s’accentuent. Les dernières données montrent qu’alors que les fonds étrangers aux États-Unis se retirent massivement, les investisseurs institutionnels de Wall Street restent calmes et maintiennent leur position.
Cette « différence de température » est particulièrement visible sur le marché à terme. Selon Greg Cipolaro, directeur de la recherche chez NYDIG, la Chicago Mercantile Exchange (CME), qui est le principal marché pour les fonds de couverture et les institutions américaines, continue de montrer que les investisseurs sont prêts à payer une prime pour maintenir des positions haussières sur le Bitcoin.
En observant « la base annualisée à un mois (l’écart de prix entre le marché à terme et le marché au comptant) », on constate que la prime de la CME est nettement supérieure à celle de Deribit, la plus grande plateforme de dérivés cryptographiques en dehors des États-Unis.
Greg Cipolaro indique : « La baisse de la base sur les marchés étrangers est plus marquée, ce qui montre que l’appétit pour les positions longues à effet de levier diminue. »
Il pense que l’écart croissant entre la base de la CME et celle de Deribit devient un indicateur en temps réel de la « tolérance au risque » des capitaux dans différentes régions du monde : les institutions américaines continuent d’acheter, mais les investisseurs étrangers commencent à réduire leurs positions.
Rappelons qu’au début de ce mois, le Bitcoin a brièvement chuté en dessous de 60 000 dollars avant de rebondir. À cette époque, une théorie circulait selon laquelle une percée dans la technologie de « calcul quantique » pourrait compromettre le mécanisme cryptographique du Bitcoin, provoquant une vente panique.
Cependant, NYDIG estime que ces données ne soutiennent pas cette hypothèse. Tout d’abord, la tendance du Bitcoin est en réalité fortement corrélée avec celle des entreprises de calcul quantique cotées en bourse — telles qu’IONQ (IONQ) et D-Wave Quantum (QBTS). La logique est simple : si l’ordinateur quantique était vraiment « le finisseur du Bitcoin », alors lorsque la technologie quantique progresse et que le cours des entreprises liées augmente, le Bitcoin devrait en théorie chuter.
Or, la réalité est que les deux évoluent en tandem à la baisse. En d’autres termes, il s’agit davantage d’un refroidissement global de la « tolérance au risque » pour les actifs à narration à long terme et orientés vers l’avenir, plutôt que d’une inquiétude technique spécifique au Bitcoin.
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