La Bourse de New York a poursuivi sa reprise pendant deux jours consécutifs, le marché des cryptomonnaies a flambé, les métaux précieux se sont renforcés, et les investisseurs se concentrent tous sur les résultats d’NVIDIA (NVDA) publiés après la clôture.
Le rebond “mort de chat” des actions logiciels entre dans sa deuxième journée… Le Nasdaq en hausse de plus de 1% pour la deuxième journée consécutive
Récemment, les actions du secteur logiciel ont rebondi avec succès pendant deux jours, en raison de la peur de la disruption par l’IA. Cependant, la majeure partie de cette hausse provient d’un mouvement de short squeeze en début de séance, ce qui indique qu’il s’agit davantage d’un rebond technique que d’un véritable retour du secteur.
Le Nasdaq a enregistré une hausse de plus de 1% pour deux jours consécutifs, atteignant pour la première fois en deux mois une performance consécutive forte, et s’est approché des résistances techniques situées aux moyennes mobiles à 50 et 100 jours. Les grandes capitalisations technologiques ont également continué à se renforcer, avec des indices américains majeurs comme le S&P 500 et le Dow Jones clôturant en hausse. Cependant, les petites capitalisations et le Dow Jones ont montré une performance relativement faible.
Points de vue divergents à Wall Street : “La peur de l’IA est exagérée” vs “Changement structurel fondamental”
Les traders de JPMorgan ont directement réfuté les récents rapports alarmistes sur les actions technologiques. Ils estiment que le risque de disruption par l’IA n’est pas une nouvelle information, et que la panique du marché est excessive. En particulier, compte tenu des limitations de puissance de calcul et du taux élevé d’illusions (erreurs) liées à l’IA, il sera difficile avant le début des années 2030 de voir un scénario de chômage massif chez les cols blancs.
D’un autre côté, le responsable du département Delta One chez Goldman Sachs, Ritchie Privozrotsky, adopte une vision plus prudente. Il juge que le problème central du marché actuel ne réside pas dans la confrontation entre valeurs de croissance et valeurs de valeur, mais dans une interrogation sur la résilience fondamentale des entreprises. Autrement dit, il s’agit de savoir si les entreprises produisent réellement des biens finaux ou tirent profit de l’inefficacité des systèmes humains, ce qui marque une étape critique. Étant donné que l’IA concerne l’automatisation et la réduction des frictions, cela signifie que les modèles commerciaux dépendant de ces frictions seront exposés à des risques structurels.
Les actions d’actifs tangibles respirent après deux jours… Le marché du crédit en alerte
Wall Street se concentre récemment sur les catégories d’actions difficiles à remplacer par l’IA, notamment celles possédant des actifs physiques tels que des usines, des infrastructures ou de l’énergie, et présentant un risque moindre d’être éliminées par l’IA. La fabrication, l’énergie, les services publics et la défense en sont des exemples typiques. Goldman Sachs les classe sous le thème “actifs lourds, peu obsolètes”. En résumé, les flux de capitaux se dirigent vers “des entreprises qui ne disparaîtront pas même avec l’arrivée de l’IA”.
Ces actions ont continué à se renforcer ces dernières semaines, mais ont connu une correction relative ce jour-là en raison du rebond des actions logiciels.
Par ailleurs, le marché du crédit envoie des signaux d’alerte. Comme l’a averti Privozrotsky, “surveillez le marché du crédit”. Le marché des obligations d’entreprises n’a pas suivi la reprise boursière. Selon Simon White de Bloomberg, la structure de détention des obligations d’entreprises évolue, passant des banques (fixant les prix) aux ETF (acceptant les prix). Bien que l’écart de rendement soit proche de ses plus bas historiques, le risque de liquidité augmente. La chute des actions logiciels a également suscité des inquiétudes quant aux créances douteuses dans le secteur du crédit privé.
L’indice VIX (volatilité) a encore diminué pour la deuxième journée, mais l’indice de skew reste élevé, indiquant que l’incertitude du marché n’a pas totalement disparu.
Bitcoin en forte hausse de 11 %, effet de sortie de marché ?
Le marché des cryptomonnaies a connu une forte hausse. Le Bitcoin a bondi de plus de 11% après l’affaire de la plainte contre SimplStreet, avec une hausse de 8% en une seule journée, la deuxième plus importante depuis mars 2025. Le marché interprète cela comme une sortie temporaire de SimplStreet suite à la procédure judiciaire, après une période de pression acheteuse refoulée.
Ethereum a également retrouvé la barre des 2000 dollars, atteignant un sommet en deux semaines.
Les métaux précieux se renforcent, le dollar s’affaiblit… L’or dépasse 5200 dollars
Le prix de l’or repasse au-dessus de 5200 dollars, et l’argent dépasse 91 dollars, en forte hausse. En raison de la surperformance relative de l’argent, le ratio or/argent chute à 57, un plus bas en trois semaines. Cependant, après la reprise des échanges de contrats à terme et d’options CME en fin de séance, les prix spot de l’argent et du platine ont également connu une volatilité importante à la baisse.
Le dollar a légèrement reculé, devenant négatif sur la semaine.
Perspectives sur les obligations d’État et les taux d’intérêt
Le marché obligataire reste relativement stable, avec une hausse marginale des rendements de 1 à 2 points de base. Cependant, la prévision de baisse des taux en 2026 a été révisée à la baisse, passant de 65 à 53 points de base, indiquant une posture plus hawkish.
Le pétrole a reculé en raison d’une augmentation massive des stocks et d’un apaisement des tensions géopolitiques liées au Hezbollah.
Événement majeur aujourd’hui : publication des résultats d’NVIDIA
Tous les regards sont tournés vers la publication des résultats d’NVIDIA après la clôture. Le cours de l’action NVIDIA évolue dans la fourchette de 60 jours la plus étroite depuis 2021, et la publication des résultats devrait entraîner une forte volatilité directionnelle.
Selon un trader de Goldman Sachs, la majorité des investisseurs détiennent encore des actions NVIDIA, et ils pourraient se concentrer sur la visibilité des résultats 2027, les tendances de demande hors des clients traditionnels, la dynamique concurrentielle, ainsi que l’état des activités en Chine. Les indications concernant les puces Blackwell et Rubin seront également des points clés à surveiller.
