Kenaikan suku bunga Bank Sentral Jepang yang lambat dapat memperburuk efek putaran kedua inflasi.

Bot Gate News, Bank of Japan mengatakan dalam sebuah makalah penelitian yang dirilis minggu ini bahwa dalam konteks kenaikan biaya bahan baku, jika hanya kenaikan suku bunga bertahap yang dilakukan, hal itu dapat memperburuk risiko spiral upah dan harga konsumen. Rilis hari Kamis datang ketika Bank of Japan menghadapi lingkungan kebijakan yang semakin kompleks, dengan inflasi pada level tertinggi lebih dari dua tahun dan tarif AS menambah ketidakpastian ekonomi.

Meskipun dokumen yang diteliti oleh staf tidak mewakili pandangan resmi Bank Sentral Jepang tentang kebijakan moneter, dokumen tersebut menunjukkan isu-isu kunci yang menjadi perhatian bank sentral saat menetapkan suku bunga. Dokumen staf Bank Sentral Jepang ini menggunakan data dari tahun 2002 hingga 2024, menganalisis tren di Jepang dan Eropa untuk meneliti dampak kenaikan biaya bahan baku terhadap efek inflasi putaran kedua. Jepang dan Eropa sangat bergantung pada impor komoditas besar. Dokumen tersebut menyebutkan bahwa di Jepang, efek penularan kenaikan bahan baku terhadap harga lebih moderat dibandingkan dengan Eropa.

Dampak putaran kedua di Jepang dan Eropa bersifat moderat tetapi berkelanjutan. Di Jepang dan Eropa, dampak awal dari tingginya biaya bahan baku adalah penyebab utama tren inflasi sejak 2020. Efek putaran kedua mungkin memperkuat keberlanjutan kenaikan harga. Bank Sentral biasanya akan menaikkan suku bunga untuk menghindari efek putaran kedua inflasi, yaitu menghindari lonjakan harga awal seperti kenaikan biaya energi yang memicu kenaikan upah dan inflasi secara spiral, yang pada gilirannya dapat menyebabkan lingkungan inflasi yang luas dan berkelanjutan.

Studi lebih lanjut tentang data ekonomi Jepang menunjukkan bahwa laju kenaikan suku bunga BOJ yang lambat mungkin memperkuat efek putaran kedua dari inflasi, kata dokumen itu. Perubahan struktural di pasar tenaga kerja Jepang juga cenderung membuat upah kurang kaku dan lebih mungkin bergerak secara fleksibel untuk mencerminkan pasar kerja yang ketat, memperkuat efek putaran kedua dari inflasi dibandingkan dengan masa lalu, kata dokumen itu. Ada kekhawatiran yang berkembang di dalam komite BOJ tentang bagaimana kenaikan biaya makanan dan bahan baku yang berkelanjutan akan memengaruhi tingkat inflasi yang mendasarinya, serta pandangan rumah tangga tentang pergerakan harga di masa depan