Analisis mendalam evolusi pasar kripto tahun 2025 dan prediksi indikator inti on-chain tahun 2026: Apakah stablecoin yang paling penting?

Pada tahun 2025, pasar kripto memasuki era pemetaan yang dipimpin oleh data. Siklus halving yang secara tradisional diandalkan dan kerangka grafik TVL telah dibentuk ulang. Data menunjukkan bahwa volume perdagangan spot CEX menurun 27,7%, sementara aktivitas DEX naik 25,3%, dengan jumlah jutawan aset kripto di seluruh dunia melebihi 240.000 orang. Dengan masuknya miliaran dolar dari kas digital dan institusi, fokus pasar tidak lagi pada aliran modal, tetapi pada indikator on-chain mana yang dapat paling dapat diandalkan untuk mengungkap arah pasar di tahap berikutnya. Tim Dune Analytics percaya bahwa pasokan stablecoin adalah indikator tunggal yang paling prediktif untuk tahun 2026.

Perubahan Struktural Pasar: Likuiditas CEX Berpindah ke DEX

Perubahan struktural yang paling signifikan pada tahun 2025 adalah migrasi jangka panjang likuiditas dari platform terpusat (CEX) ke platform terdesentralisasi (DEX).

Pemisahan likuiditas: Setoran CEX rata-rata bulanan sekitar 150 miliar USD, sedangkan volume perdagangan DEX rata-rata bulanan sekitar 500 miliar USD, dan mencapai puncaknya pada bulan Juli sebesar 857 miliar USD. Perbedaan ini menandakan sebuah perubahan struktural dan bukan sementara.

Perbandingan Data: Panel Hildobby menunjukkan bahwa sejak November 2023, volume perdagangan DEX mulai melampaui CEX. Pada tahun 2025, volume perdagangan spot terdesentralisasi mencapai puncak bulanan 8,570 miliar dolar sementara puncak deposito CEX sekitar 2,500 miliar dolar.

Pandangan Analisis: Analis percaya bahwa perbedaan ini mencerminkan tren jangka panjang, likuiditas sedang melakukan penyeimbangan kembali ke tempat tanpa izin, berkat perbaikan antarmuka pengguna dan kemajuan alat penyimpanan tingkat institusi.

Taruhan Masa Depan: Peta Jalan Ekosistem Web3 Gate

Pada tahun 2025, ketika pasar kripto mengalami perubahan mendalam, Gate Exchange secara aktif menyambut perubahan struktural industri melalui strategi “All in Web3”: likuiditas pasar dan kekuasaan penetapan harga sedang berpindah dari bursa terpusat (CEX) ke bursa terdesentralisasi (DEX).

Menghadapi volume perdagangan spot DEX yang mencapai rekor historis 1,4 triliun USD dan untuk pertama kalinya menyumbang 17,7% dari volume perdagangan bursa terpusat, respons Gate adalah membangun sebuah ekosistem Web3 yang lengkap. Strategi inti ini terdiri dari tiga pilar utama:

Gate Layer: Sebagai landasan ekosistem, jaringan lapisan kedua yang berbasis OP Stack ini menawarkan kapasitas pemrosesan lebih dari 5.700 transaksi per detik dengan biaya per transaksi serendah 0,00003 dolar, yang meletakkan dasar teknologi untuk aplikasi DEX berkinerja tinggi.

Gate Perp DEX: Ini adalah produk inti Gate untuk merespons tren. Sebagai bursa kontrak berkelanjutan terdesentralisasi yang dikerahkan di Gate Layer, ia menawarkan perdagangan dengan leverage hingga 125 kali, dan melalui model order book serta mekanisme transparansi on-chain, bertujuan untuk menggabungkan pengalaman perdagangan bursa terpusat dengan keunggulan kepercayaan blockchain.

Gate Fun: Sebagai platform penerbitan aset on-chain, ia memastikan bahwa sejak lahirnya token, semuanya diselesaikan di on-chain, menyediakan sumber aset asli untuk DEX.

Mengikuti Tren: Dari Perpindahan Kekuasaan Penetapan Harga ke Kolaborasi Ekosistem

Strategi Gate secara tepat merespons perubahan mendasar di pasar. Analisis industri menunjukkan bahwa fungsi penemuan harga sedang beralih dari CEX ke DEX, platform terpusat dalam beberapa kasus bahkan telah “menjadi saluran likuiditas keluar”. Ini berarti, nilai aset baru pertama kali ditentukan secara on-chain, bukan di bursa terpusat tradisional.

Efek kolaborasi ekosistem Gate dirancang untuk tujuan ini. Sebuah proyek dapat diluncurkan secara transparan di Gate Fun, dan tokennya kemudian dapat masuk tanpa hambatan ke Gate Perp DEX untuk diperdagangkan, mewujudkan “dari penerbitan hingga perdagangan” dalam satu siklus on-chain yang lengkap. Ini memungkinkan Gate untuk menangkap nilai dari seluruh proses, mulai dari kelahiran aset hingga peredarannya, tidak lagi terbatas pada model listing tradisional.

Signifikansi Strategis: Mentransformasi Lanskap Pertukaran

Penataan menyeluruh Gate menandakan bahwa bursa terkemuka tidak lagi hanya melihat DEX sebagai bisnis tambahan, melainkan menjadikannya sebagai pilar inti dalam persaingan masa depan. Dengan membawa 40 juta pengguna global dan likuiditas dasar ke ekosistem rantai miliknya, Gate tidak hanya mengikuti arus migrasi likuiditas antara DEX dan CEX, tetapi juga bertujuan untuk membangun sebuah paradigma bursa masa depan yang memiliki efek jaringan yang kuat.

Strategi ini dengan jelas menunjukkan bahwa persaingan bursa di masa depan akan melampaui layanan perdagangan tunggal, meningkat menjadi perbandingan komprehensif seluruh ekosistem on-chain dalam hal kinerja, aset, dan pengalaman pengguna.

Stablecoin: Penerapan struktural yang mendalam dan indikator “kecepatan sirkulasi”

Stablecoin terus berkembang kuat pada tahun 2025, dengan total pasokan meningkat dari sekitar 200 miliar dolar menjadi 305 miliar dolar, mencerminkan pendalaman utilitasnya di on-chain.

Pertumbuhan yang Menakjubkan: Laporan Dune–Artemis menunjukkan bahwa pada bulan Februari, total pasokan stablecoin naik 63%, mencapai 2,250 miliar dolar dan memproses transfer sebesar 35 triliun dolar.

Raksasa yang muncul: Pasokan USDC telah berlipat ganda menjadi sekitar 800 miliar dolar; USDe dari Ethena meningkat dari sekitar 2,4 miliar dolar menjadi 14,8 miliar dolar; dan Plasma yang diluncurkan kurang dari sebulan yang lalu telah mencapai 8 miliar dolar, menduduki peringkat kelima dalam daftar pasokan stabilcoin on-chain. Pertumbuhan ini terutama berasal dari permintaan struktural seperti perbendaharaan, pinjaman DeFi, dan penyelesaian RWA, bukan spekulasi.

Indikator Kunci 2026: Analis Dune menyarankan untuk menggunakan “kecepatan sirkulasi stablecoin” (Velocity) sebagai indikator yang paling jelas untuk tahun 2026. Kecepatan sirkulasi adalah rasio antara volume transaksi dan nilai pasar, yang dapat secara efektif membedakan antara penggunaan aktif dan perilaku penimbunan.

Tokenisasi RWA: Dominasi Obligasi Negara, Menjadi Pilar Likuiditas Institusi

Tokenisasi aset dunia nyata (RWA) akan mengukuhkan posisinya pada tahun 2025 sebagai alat penting bagi lembaga yang mencari imbal hasil yang lebih tinggi dan diversifikasi.

Pertumbuhan Eksplosif: Laporan Dune–RWA.xyz menemukan bahwa aset tokenisasi telah naik 224% hingga saat ini, didorong oleh obligasi dan produk utang AS. Dana BUIDL BlackRock telah mencapai 2,2 miliar dolar.

Data Kunci: TVL utang negara AS naik 224% dibandingkan tahun lalu, pertumbuhan obligasi 171%, dan kredit swasta naik 61% hingga 159 juta dolar tahun ini.

Pandangan Analis: Analis percaya bahwa RWA sedang menjadi pilar likuiditas institusi, merupakan jembatan yang menghubungkan DeFi dan pasar tradisional. Pertumbuhan TVL tahunan dan jumlah pemegang independen adalah indikator terbaik untuk mengukur daya tarik institusi.

Perp DEX dan Ambang Risiko Baru

Volume perdagangan tahunan kontrak berkelanjutan (Perpetuals) telah melampaui 2.6 triliun dolar AS.

Volume perdagangan meningkat: Bitwise menyatakan bahwa jika DEX terus menguasai pangsa pasar, volume perdagangan dapat mencapai 20 triliun hingga 30 triliun dolar AS dalam lima tahun ke depan.

Konsentrasi Pasar: Hyperliquid pernah menguasai 70% dari volume dan 90% dari kontrak terbuka (Open Interest), kini masih mempertahankan 30% dari total volume dan 50% dari kontrak terbuka. Pesaing baru seperti Aster (di BNB Chain) dan Variational (di Arbitrum) sedang muncul melalui produk derivatif yang terkait dengan pendapatan dan peer-to-peer.

Peringatan Risiko: Rasio kontrak terbuka terhadap total volume perdagangan terdesentralisasi, dapat menjadi ambang peringatan awal risiko sistemik pada tahun 2026.

Aliran Dana ETF dan Respons On-Chain yang Terlambat

Meskipun aliran dana ETF tidak akan langsung terlihat di on-chain, keterkaitannya dengan aliran stablecoin, kemacetan Mempool, dan lonjakan biaya Gas semakin kuat, mengungkapkan reaksi likuiditas yang hampir real-time.

ETF Holdings: Bitcoin ETF memegang 1.325.000 BTC (sekitar 6,65% dari total pasokan), bernilai 14,98 miliar USD. Sejak diluncurkan, aliran masuk bersih mencapai 706.000 BTC. Dipimpin oleh IBIT (menguasai 28,7% dari AUM), tingkat penyerapan tahunan Bitcoin sekitar 3,5%.

Ethereum ETF: Ethereum ETF memiliki 6,75 juta ETH (sekitar 5,44% dari total pasokan), bernilai 29,2 miliar dolar dengan pertumbuhan tahunan sebesar 4,1%.

Reaksi on-chain: Ekspansi stablecoin tetap menjadi reaksi on-chain tercepat, biasanya muncul dalam beberapa jam setelah perubahan aliran dana ETF. Panel ETF Dune mengonfirmasi hal ini, menempatkan pasokan stablecoin sebagai indikator paling jelas untuk mengukur dana baru yang masuk.

Pertumbuhan Aplikasi Koin Meme, NFT, dan DePIN/DeSci

Dilema Koin Meme: Koin Meme terus mendominasi pengenalan pengguna pada tahun 2025, terutama di platform Solana. Meskipun pengguna harian aktif (DAU) di platform seperti Pump.fun tetap sekitar 79.600 orang, dengan volume perdagangan harian 63 juta dolar , tingkat kelangsungan hidup token mendekati nol (0,7%-0,8%). Koin Meme tetap menjadi corong pengenalan yang kuat, tetapi jarang berkembang menjadi ekosistem yang berkelanjutan.

NFT Pengguna Baru Melonjak: Meskipun volume perdagangan datar, NFT tetap menjadi gerbang bagi pengguna baru untuk masuk. Pembeli unik melonjak dari sekitar 49 juta pada tahun 2024 menjadi lebih dari 173 juta dalam sepuluh bulan pertama tahun 2025.

Ekspansi Fungsional DePIN/DeSci: DePIN (jaringan infrastruktur fisik terdesentralisasi) dan DeSci (ilmu terdesentralisasi) sedang berkembang diam-diam, didorong oleh fundamental daripada spekulasi. Hanya di DePIN Solana, jumlah node aktif telah mencapai 238.000 dan menghasilkan hampir 600 juta dolar pendapatan on-chain. NodeOps menyebut bahwa industri ini sedang “matang”.

Indikator Paling Prediktif 2026: Pasokan stablecoin

Seiring dengan total kapitalisasi pasar kripto yang melampaui 3,5 triliun USD, dominasi Bitcoin meningkat menjadi lebih dari 62%, pasokan stablecoin telah menjadi indikator pendahulu yang paling konsisten.

Prediksi Keunggulan: Ahli Dune merangkum, jika pada tahun 2026 hanya melacak satu indikator on-chain, itu seharusnya adalah jumlah pasokan stablecoin. Ini adalah perwakilan paling jelas dari modal baru.

Korelasi Tinggi: Pertumbuhan stablecoin memiliki korelasi sekitar 0.87 dengan pergerakan Bitcoin, dan biasanya memimpin pemulihan pasar bullish. Saldo stablecoin di bursa mewakili “bahan bakar kering” untuk gelombang pasar berikutnya.

Kesimpulan

Analisis Dune untuk tahun 2025 menggambarkan pasar yang matang berdasarkan akurasi data. Stablecoin mengukuhkan posisinya sebagai pilar likuiditas, RWA akan menginstitusikan keuntungan, sementara DePIN/DeSci menandai perluasan fungsionalitas. Melihat ke tahun 2026, intelijen on-chain tidak lagi menjadi pelengkap, tetapi menguasai. Bagi investor, keuntungannya adalah mampu menginterpretasikan sinyal inti seperti pasokan stablecoin lebih cepat dan lebih jelas dibandingkan masyarakat umum untuk menangkap gelombang berikutnya di pasar.

Artikel ini adalah informasi berita dan tidak merupakan saran investasi. Pasar kripto sangat bergejolak, investor harus membuat keputusan dengan hati-hati.