Bursa efek Asia membendung "Penimbunan Koin Perusahaan": Bursa Hong Kong dan beberapa tempat lainnya menentang strategi keuangan aset digital, momentum aset enkripsi terhambat

Dalam pasar kripto yang baru-baru ini mengalami pullback, tiga bursa efek utama di Asia-Pasifik—termasuk Bursa Efek Hong Kong dan Perusahaan Penyelesaian Terbatas (HKEX)—bekerja sama untuk menentang alat penimbunan aset kripto yang menyamar sebagai perusahaan publik (Digital Asset Treasury, DAT). HKEX telah menantang setidaknya lima perusahaan yang berusaha menjadikan strategi aset digital mereka sebagai bisnis inti, dan mengutip peraturan yang melarang kepemilikan aset likuid dalam jumlah besar. Hambatan regulasi ini mengancam tren kenaikan aset digital yang populer selama sebagian besar tahun ini, terutama setelah harga Bitcoin turun dari rekor tinggi $126,251 pada 6 Oktober.

Regulasi Asia-Pasifik Memperketat: Mencegah Perusahaan Terdaftar “Bertransformasi” Menjadi Dana Penimbun Koin

Aset Digital Keuangan (DAT) mode populer di seluruh dunia, tetapi menghadapi pengawasan ketat dari regulator di kawasan Asia-Pasifik.

· Tantangan HKEX: HKEX mengutip aturan yang melarang kepemilikan likuiditas besar, menantang rencana setidaknya lima perusahaan untuk mengubah strategi keuangan aset digital mereka menjadi bisnis inti. Menurut aturan pertukaran, jika aset suatu perusahaan terdaftar terutama terdiri dari uang tunai atau investasi jangka pendek, maka dapat dianggap sebagai “perusahaan kas” dan menghadapi penangguhan saham.

· Penolakan dari India dan Australia: Bursa Saham Mumbai (BSE) bulan lalu menolak permohonan alokasi saham Jetking Infotrain dengan alasan bahwa perusahaan tersebut berencana untuk menginvestasikan sebagian dari pendapatannya dalam enkripsi. Bursa Efek Australia (ASX) melarang perusahaan terdaftar memiliki 50% atau lebih dari aset dalam bentuk kas atau aset yang mirip kas, yang membuat penerapan model aset kripto di Australia “hampir tidak mungkin.”

· Tujuan utama: Tindakan pertukaran ini bertujuan untuk mencegah perusahaan cangkang menggunakan posisi terdaftar untuk mencairkan dana, dan memastikan bahwa bisnis perusahaan yang terdaftar adalah layak, berkelanjutan, dan substansial. Para ahli hukum menunjukkan bahwa perusahaan perlu membuktikan bahwa akuisisi aset kripto adalah bagian dari “operasi bisnisnya” untuk mendapatkan persetujuan.

Pullback Pasar dan Emosi Institusi: Aura Saham DAT Memudar

Pendukung mode DAT Strategy Inc. (dipimpin oleh Michael Saylor) telah melahirkan ratusan peniru di seluruh dunia, tetapi pullback pasar baru-baru ini telah membuat pesona saham perusahaan-perusahaan koin ini memudar.

· Penurunan harga saham dan kerugian ritel: Dengan penjualan besar-besaran di pasar kripto, laju pembelian perusahaan DAT melambat, dan harga sahamnya mulai turun. Sebuah laporan dari 10X Research Singapura menunjukkan bahwa investor ritel diperkirakan kehilangan 17 miliar dolar AS akibat investasi di pertukaran DAT.

· Jepang sebagai pengecualian: Jepang adalah pengecualian yang signifikan di kawasan Asia-Pasifik. Karena aturan pencatatan sahamnya memungkinkan perusahaan penyimpan koin memiliki ruang gerak yang relatif bebas, Jepang saat ini memiliki 14 perusahaan pembeli Bitcoin yang terdaftar terbanyak di Asia. Di antara mereka, operator hotel Metaplanet Inc. telah mengumumkan peralihan sejak awal 2024, harga sahamnya sempat melonjak, tetapi baru-baru ini telah turun lebih dari 70%.

· Kekhawatiran penyedia indeks: Penyedia indeks utama global seperti MSCI Inc. juga mulai terlibat. MSCI baru-baru ini mengusulkan untuk mengecualikan perusahaan yang memiliki aset kripto sebanyak 50% atau lebih dari total asetnya dari indeks globalnya, karena DAT “mungkin menunjukkan karakteristik yang mirip dengan dana investasi”. Jika diterapkan, ini akan menyebabkan aliran dana pasif keluar, yang pada gilirannya akan melemahkan premi saham DAT.

Volatilitas aset lindung nilai tradisional: Emas dan perak mengalami penurunan terbesar dalam beberapa tahun.

Di pasar Aset Kripto yang berfluktuasi, aset perlindungan tradisional seperti emas dan perak juga mengalami fluktuasi besar dan pulih dari penurunan terjal dalam beberapa tahun terakhir.

· Gelombang penjualan logam mulia: Harga emas turun 5,3% pada hari Selasa (tanggal publikasi asli), mencatat penurunan terbesar dalam lima tahun. Perak sedikit pulih setelah turun 7,1% pada hari perdagangan sebelumnya.

· Pembersihan posisi: Kepala Strategi Investasi Saxo Markets, Charu Chanana, berpendapat bahwa penjualan logam mulia kali ini “lebih mirip dengan pembersihan posisi, bukan guncangan makro”. Ini terutama disebabkan oleh indikator teknis sebelumnya yang menunjukkan bahwa tren naik sudah overbought, serta penutupan pemerintah AS yang mengakibatkan CFTC dan lembaga lainnya tidak dapat merilis laporan posisi penting.

· Kekuatan jangka panjang masih ada: Analis ANZ Group Holdings Ltd. menunjukkan bahwa meskipun terjadi pullback, kekuatan jangka panjang seperti pembelian bank sentral dan kekhawatiran tentang kesulitan fiskal di negara maju masih mendukung harga logam mulia.

Kesimpulan

Bursa utama di kawasan Asia-Pasifik yang menekan model “aset digital keuangan” menandakan meningkatnya gesekan regulasi dalam proses integrasi aset kripto dengan pasar keuangan tradisional. Dengan lembaga seperti HKEX mengambil posisi keras, ekspansi perusahaan penyimpan koin di Asia akan menghadapi tantangan besar. Pada saat yang sama, volatilitas besar pada aset safe haven tradisional seperti emas dan perak juga mengingatkan investor bahwa dalam lingkungan dengan ketidakpastian makro yang tinggi saat ini, perubahan cepat dalam sentimen pasar dan penutupan posisi dapat terjadi kapan saja. Arah masa depan aset kripto akan terus dipengaruhi oleh lingkungan makro dan kebijakan regulasi.

Penafian: Artikel ini adalah berita informasi dan tidak merupakan saran investasi. Pasar enkripsi berfluktuasi dengan tajam, investor harus membuat keputusan dengan hati-hati.