Industri blockchain benar-benar perlu inovasi.

Sementara pasar modal global melonjak pada tahun 2025, industri blockchain terperosok dalam kurangnya inovasi, tanpa pengembangan terobosan dalam empat tahun dari DeFi hingga sekarang. (Sinopsis: Mengapa Bitcoin berulang kali mencapai level tertinggi baru di pasar bullish ini, tetapi altcoin sering mencapai level terendah baru? (Latar belakang ditambahkan: “Kebenaran” pesimisme kripto: dilema pendapatan daripada kurangnya inovasi) Pada 29 Oktober 2025, Huida menjadi perusahaan pertama dalam sejarah manusia yang melampaui $5 triliun dalam kapitalisasi pasar. Pada hari yang sama, lelang Belanda dari proyek cryptocurrency tertentu baru saja berakhir, dan pembukaannya pecah, dengan kerugian rata-rata 10% per peserta. Ini adalah penggambaran paling benar di tahun 2025. Di satu sisi, Huida melonjak dari 4 triliun menjadi 5 triliun dalam tiga bulan, dan kapitalisasi pasarnya melebihi gabungan mata uang kripto dunia; Di sisi lain, seluruh industri di lingkaran mata uang suram, Bitcoin $120.000 adalah satu-satunya sorotan, altcoin jatuh di bawah level setelah kejatuhan FTX 3 tahun lalu, dan volume perdagangan anjlok 32% tahun-ke-tahun. Seorang teman baru-baru ini berkata: “Spekulasi tahun ini dalam hal imbal hasil benar-benar lebih rendah daripada spekulasi ibu saya di saham A.” Kedengarannya seperti lelucon, tetapi ini adalah situasi paling nyata di dunia cryptocurrency pada tahun 2025. Ketika lebih dari 440 saham A berlipat ganda dalam tiga kuartal pertama, saham Hong Kong naik rata-rata 38% pada hari pertama saham baru, emas naik lebih dari 50%, dan saham Meme AS berlipat ganda di setiap kesempatan, tetapi orang-orang di lingkaran mata uang kalah dengan hidung biru dan wajah bengkak. Seluruh dunia bangkit, 2025 adalah “tahun Rui” yang langka. Hampir semua pasar modal meningkat. Saham mengantarkan gelombang kenaikan utama sekali dalam satu dekade. Karena konsep AI, harga saham Shangwei New Material di Dewan Inovasi Sains dan Teknologi naik 1278% dari 9 Juli hingga 24 Oktober, menjadi saham A 10 kali lipat pertama pada tahun 2025. Hanya dalam 16 hari perdagangan, Shangwei New Materials mencatat 11 kenaikan batas 20%, dan nilai pasarnya melonjak dari 3 miliar yuan menjadi 37,1 miliar yuan. Kecepatan penciptaan kekayaan seperti itu sangat langka dalam sejarah saham A. Kinerja saham Hong Kong juga mengesankan. Indeks Hang Seng naik hampir 29% selama tahun ini, saham Alibaba naik dua kali lipat dan Tencent naik lebih dari 50%. Yang lebih menarik perhatian adalah bahwa saham Hong Kong memasuki pasar baru. Pada Juli, 52 perusahaan telah mendarat di saham Hong Kong pada tahun 2025, dengan tingkat terobosan hari pertama hanya 23%, dan kenaikan rata-rata hari pertama sekitar 38%. Yingen Biotech naik setinggi 116,7% pada hari pertama, Yisou Technology naik 91,72% pada hari pertama, Mao Geping dan Laofang Gold masing-masing naik 76,51% dan 72,84% pada hari pertama. Beberapa orang mengatakan bahwa “tahun ini untuk menghasilkan keuntungan baru, yang lain teratas untuk berspekulasi selama setengah tahun”, itu tidak berlebihan. Kenaikan emas bahkan lebih mengesankan. Harga emas internasional naik dari $ 2.590 pada awal tahun menjadi $ 4.100 pada akhir Oktober, meningkat lebih dari 50%. Ini bisa menjadi tahun terbesar untuk harga emas sejak 1979. Indeks Tambang Emas Global S&P melonjak 129%, dan nilai pasar Zijin Mining melebihi triliunan. Belum lagi saham AS. Huida, Microsoft, dan Meta semuanya mencapai rekor tertinggi. Bahkan saham Meme memungkinkan investor ritel menghasilkan uang. OpenDoor naik 2.000% dalam tiga bulan, dan Beyond Meat naik 1.100% dalam beberapa hari. Perusahaan-perusahaan ini, yang pernah ditinggalkan oleh Wall Street, telah dihidupkan kembali oleh investor ritel. Dan bagaimana dengan lingkaran koin? Bitcoin memang mencapai level tertinggi sepanjang masa di $120.000, tetapi angka itu tidak berarti apa-apa bagi kebanyakan orang. Altcoin turun di bawah level setelah kejatuhan FTX, proyek baru pecah saat pembukaan, dan Shan Mao Studio beralih ke saham Hong Kong untuk bermain baru, dan volume perdagangan pada Q3 2025 turun 32% YoY. Blockchain atau bukan industri teknologi? AI adalah tema global, dan pemimpinnya, tentu saja, kapitalisasi pasar Huida senilai $5 triliun, yang lebih dari gabungan pasar cryptocurrency global, lebih dari gabungan pasar saham Inggris, Prancis, dan Jerman, dan mendekati nilai total pasar saham India. Di balik angka ini adalah hambatan teknis dan nilai bisnis yang nyata. Pelatihan model besar dunia tidak dapat dipisahkan dari chip Huida, dan OpenAI, Google, dan Meta adalah pelanggannya. Aplikasi mengemudi otonom, robotika, dan AI membutuhkan dukungan daya komputasi di setiap tautan. Ini adalah pendapatan nyata, keuntungan uang nyata. Pada kuartal ketiga tahun 2025, pendapatan Huida mencapai $35 miliar, naik 94% dari tahun ke tahun, dan margin laba bersihnya melebihi 50%. Dan bagaimana dengan lingkaran koin? Lingkaran mata uang telah berspekulasi tentang AI, tetapi hanya berspekulasi, yang disebut blockchain + AI, tetapi saat ini tidak ada aplikasi yang benar-benar dapat membuat orang melihat “ini luar biasa”, dan alat AI yang digunakan dalam industri tidak ada hubungannya dengan blockchain. Belum lagi proyek palsu yang mengeluarkan koin di bawah bendera AI. Bahkan ada proses pendukung, penilaian apa yang akan membiayai berapa banyak, dan kemudian menemukan siapa yang bisa pergi ke platform mana, menemukan siapa yang akan membiayai putaran KOL, dan akhirnya ke mana harus keluar, akhiri yang berikutnya. Industri blockchain harus menjadi industri teknologi, Bitcoin adalah pemimpin sektor teknologi, tetapi sekarang sama sekali tidak mungkin untuk melihat teknologi, itu semua adalah keuangan. Melihat ke belakang, setiap pasar bullish telah didorong oleh terobosan teknologi yang jelas. Pada tahun 2017, ICO dan platform kontrak pintar meledak. Ethereum membuktikan bahwa blockchain bukan hanya mata uang, tetapi juga dapat menampung aplikasi. Meskipun sebagian besar proyek ICO akhirnya menjadi nol, putaran ini mendorong pengembangan infrastruktur rantai publik. Konsep kontrak pintar yang diusulkan oleh Vitalik Buterin telah memungkinkan pengembang yang tak terhitung jumlahnya untuk melihat kemungkinan blockchain. Pada tahun 2020~2021, ledakan ganda DeFi dan NFT. Uniswap mendefinisikan ulang platform perdagangan dengan mekanisme pembuat pasar otomatis, Aave dan Compound mendesentralisasikan pinjaman, dan Curve mengoptimalkan perdagangan stablecoin. Pada satu titik, nilai total yang dikunci oleh perjanjian ini melebihi $200 miliar. NFT telah memberikan bentuk ekspresi baru pada kepemilikan digital, mulai dari karya seni hingga alat peraga game, dari nama domain hingga otentikasi identitas. Kedua trek tersebut merupakan inovasi asli dalam lingkaran cryptocurrency, dan keduanya memecahkan masalah nyata. Pada tahun 2024, pasar akan mulai menceritakan kisah AI, dan kita masih bisa mencoba melakukan beberapa infrastruktur AI, tetapi hanya selama setahun. Pada tahun 2025, kami mulai mendapatkan poin. Tentu saja, ada banyak alasan objektif yang menyebabkan likuiditas yang tidak mencukupi di permukaan, tetapi intinya masih kurangnya inovasi dan nilai pasar yang meningkat. Dari pembiayaan token hingga DeFi, lingkaran cryptocurrency memakan waktu tiga tahun. Sudah empat tahun lagi sejak DeFi. Namun dalam empat tahun terakhir, belum ada satu pun inovasi asli di lingkaran cryptocurrency yang dapat menandingi DeFi. Sementara pasar modal tradisional menemukan logika pertumbuhan baru dalam AI, energi, dan manufaktur, blockchain tetap terjebak dalam konteks yang bersirkulasi sendiri. Huida sedang mengerjakan chip generasi berikutnya, Tesla memajukan mengemudi otonom, dan OpenAI melatih model yang lebih kuat. Blockchain menggesek poin. Ini adalah kesedihan terbesar blockchain di tahun 2025. Laporan terkait Komisi Sekuritas dan Berjangka Hong Kong Menggambar Batas Baru Web3: Mulai dari Kepatuhan, Beralih ke Inovasi Kebangkitan Model Penghasil Uang Kuratorial: Inventarisasi Empat Proyek Inovatif untuk Memonetisasi “Rasa” Setelah Bitcoin mencapai level tertinggi baru, bagaimana cara cepat menjelaskan investasi cryptocurrency kepada orang-orang di sekitar Anda? “Industri blockchain benar-benar perlu berinovasi” Artikel ini pertama kali diterbitkan di BlockTempo's “Dynamic Trend - The Most Influential Blockchain News Media”.