币圈老六：Tidak Bertransaksi, Hanya Arbitrase

Penulis: Ada, Deep Tide TechFlow

Pasar kripto tahun ini tidak terlalu ramai.

Performa altcoin secara keseluruhan lesu, kecuali segelintir trader on-chain yang jago, hanya sedikit orang yang bisa terus-menerus menghasilkan uang.

Namun di pasar yang tampak sunyi ini, tetap ada sekelompok orang yang diam-diam meraup keuntungan.

Mereka bahkan bisa dibilang “orang luar”:

Tidak punya keyakinan pada kripto, tidak peduli dengan fundamental dan narasi, apalagi trading berdasarkan emosi.

Prinsip mereka hanya satu kalimat: hanya arbitrase, bukan trading.

Baru-baru ini artikel “Wanwan Jie Jie” viral, dalam arti tertentu, dia juga seorang arbitrase, bertahan hidup dari algoritma, emosi, dan selisih traffic.

Dia dan para arbitrase di dunia kripto, pada dasarnya melakukan hal yang sama: mencari peluang di celah aturan, menggunakan eksekusi untuk memperbesar keuntungan.

Di dunia yang spekulasi dan inovasi saling berdampingan ini, para arbitrase seringkali lebih jernih daripada para builder.

Mereka melihat celah sistem, insentif yang salah, keterlambatan aturan, dan sifat rakus manusia.

Edisi kali ini, kami mewawancarai beberapa tipe arbitrase yang berbeda.

Kisah mereka mungkin bisa memberi kita pelajaran: menghasilkan uang di dunia kripto, juga bisa dengan cara yang stabil.

Arbitrase Lao Liu: Arbitrase bukan strategi, tapi pola pikir

Saya Lao Liu, masuk ke dunia kripto tahun 2021.

Sama seperti banyak orang, sekitar pertengahan 2021 saat DOGE dan SHIB sedang di puncak. Seorang teman saya yang berbisnis bahan bangunan, setelah membeli secara asal dan ternyata untung, sangat merekomendasikan saya: “Ayo, di sini sehari bisa dapat 10 ribu.”

Hasilnya bisa ditebak: di gelombang keajaiban Doge itu, dia untung, saya rugi, jadi korban terakhir. Tapi pengalaman itu membuat saya pertama kali benar-benar merasakan, ternyata di dunia kripto, emosi pasar bisa dengan cepat dan langsung berubah jadi kekayaan.

Lalu setelah pesta terakhir game blockchain di akhir tahun, datanglah bear market selama 4 tahun. Justru bear market ini memberi saya waktu untuk menemukan beberapa fenomena, seperti selisih harga antar exchange, selisih kurs antara BTC/ETH.

Saat itu saya belum terpikir untuk menghasilkan uang dari situ, hanya merasa, terlalu banyak ketidaksesuaian di pasar ini, maka keterlambatan antara informasi dan harga, itu adalah uang. Kemudian saya sadar ternyata selisih informasi di web3 bisa dimanfaatkan secara presisi. Begitulah, langkah demi langkah saya berubah dari pengamat menjadi arbitrase.

Jurusan dan pekerjaan utama saya ada sedikit kaitan dengan keuangan, tapi sama sekali bukan dari latar belakang trading.

Banyak orang mendengar kata arbitrase, selalu merasa harus pakai teknologi, script canggih, hanya ahli keuangan yang bisa main, padahal tidak begitu, awalnya saya melakukan arbitrase sangat primitif, hanya manual “pindah batu”. Tanpa script, tanpa robot, hanya mengandalkan mata, tangan, dan kecepatan internet.

Baru kemudian saya belajar bersama teman menggunakan tools, script, meski akhirnya sedikit masuk ke kuantitatif, tapi inti tetap trial and error ala akar rumput.

Jadi saya rasa latar belakang akar rumput sangat memengaruhi saya, saat melihat dunia kripto, saya punya sudut pandang ketiga, tidak fanatik pada keuangan baru, tidak anti teknologi, tidak sepenuhnya mengandalkan trading, lebih condong ke logika arbitrase, di mana yang sederhana, barrier rendah, saya ke sana. Belajar sambil praktik, praktik sambil belajar, saya selalu di proses itu.

Sebaliknya, kalau punya latar belakang kuantitatif atau forex, mungkin dari awal sudah belajar cara hedging ala Wall Street, jadi kehilangan banyak keseruan jalur liar.

Pertama kali saya berhasil arbitrase di akhir 2021, saat itu di Binance dan OKX harga BTC dan ETH sering ada selisih, jadi saya coba manual “pindah batu”.

Saya beli ETH di Binance seharga 3600, OKX harga sekitar 3630, profit teoritis $30/ETH. Tapi saat arbitrase, kemacetan jaringan adalah hal biasa, dan kebanyakan peluang selisih harga hanya bertahan beberapa menit bahkan detik, saat saya selesai semua proses arbitrase dan settlement, setelah dikurangi biaya transfer, fee, fluktuasi waktu, profit bersih saya jauh di bawah selisih harga di permukaan.

Meski untungnya tidak banyak, tapi pertama kali merasakan nikmatnya arbitrase.

Menghadapi banyak proyek baru di pasar, saya utamanya melihat dua hal, pertama fundamental, paling dasar TVL dan aktivitas on-chain, juga latar belakang tim, pendapatan protokol, dan popularitas komunitas. Kedua, ruang arbitrase, menilai apakah ada peluang pasar yang tidak efisien, misal likuiditas tidak merata atau celah mekanisme airdrop.

Selain itu, kalau sebuah proyek belum membentuk “price loop”, saya tidak akan sentuh. Misal saya akan tanya tiga pertanyaan: apakah proyek ini punya arus kas atau logika profit yang bisa diverifikasi? Apakah mekanismenya ada asimetri yang jelas? Apakah insentifnya berlebihan? Kalau semua jawabannya “ya”, berarti mungkin ada ruang arbitrase.

Secara umum, saya lebih suka DeFi dan proyek cross-chain, karena peluang arbitrase lebih banyak.

Jujur saja, arbitrase itu benar-benar melelahkan. Di permukaan kelihatan tiap hari “ngambil untung”, sebenarnya yang diambil adalah syaraf sendiri.

Harus berhadapan dengan delay, fluktuasi, kesendirian, orang yang tidak punya pola hidup, cepat sekali dilanda kecemasan.

Selain itu harus bisa “shut down”, sudah untung, sudah rugi, jangan terus-terusan ngotot.

Kalau harus matikan komputer, ya matikan, kalau harus makan enak, ya makan, kalau harus main game, ya main. Saat tubuh dan pikiran segar, peluang baru bisa terlihat lebih jelas.

Baru-baru ini saya beli akuarium, mulai belajar pelihara ikan guppy, di sela kerja sangat menenangkan. Kunci pelihara ikan adalah airnya dulu yang dijaga, lalu tidak perlu intervensi tiap hari, ikan bisa tumbuh sendiri. Ini sangat mirip dengan tujuan akhir arbitrase.

Beberapa tahun ini saya makin percaya: seluruh dunia kripto, sebenarnya semuanya sedang arbitrase.

Ngumpulin poin, ngejar airdrop, ambil subsidi, main aturan, beli murah jual mahal, intinya semua memanfaatkan asimetri sistem.

Ngambil untung adalah bentuk arbitrase level rendah, kuantitatif adalah level tinggi, tapi jiwa di baliknya sama, menemukan ketidakefisienan, memperbesar dengan eksekusi.

Jadi saya sering bilang, arbitrase bukan sekadar strategi, tapi pola pikir. Intinya bukan hanya menemukan selisih harga, tapi upgrade cara berpikir.

Itu membuat kita selalu berada di siklus observasi - verifikasi - eksekusi. Saat bisa terus menjaga awareness seperti ini, kita bukan sekadar orang yang dapat selisih harga, tapi bisa terus-menerus dapat selisih harga.

Setelah punya pola pikir arbitrase, kita akan sadar: dunia kripto sebenarnya bukan kasino, lebih seperti cermin, memantulkan pemahaman setiap orang tentang efisiensi, hasrat, dan eksekusi.

Qingshui Ge: Berteman dengan waktu

Saya Qingshui Ge, sudah lebih dari 3 tahun melakukan arbitrase, utamanya di pasar primer “launchpad”.

Pertama kali dengar blockchain tahun 2020, saat itu saya masih di bisnis ekspor-impor, tapi bisnis makin buruk, saya butuh jalan keluar baru.

Kemudian di sebuah komunitas berbayar saya kenal beberapa orang kripto, lalu belajar dari mereka. Saat itu saya sangat ingin sukses, jadi dari 2022 sampai April 2023, saya beli banyak kursus, gabung banyak komunitas berbayar, berharap bisa menemukan peluang menghasilkan uang.

Setelah itu, beruntungnya di Mei 2023 mulai muncul “inscription”. Saat itu saya ambil 10 ribu dari kartu kredit, mulai main inscription. Waktu itu benar-benar mudah cari uang, dari Mei 2023 sampai akhir tahun, profit tertinggi saya pernah tembus puluhan juta, tapi karena baru pertama kali, saya tidak punya keteguhan, tidak take profit tepat waktu, akhirnya profitnya berkurang. Tapi pengalaman itu tetap manis, uang yang didapat bisa lunasi utang, masih ada sisa, saya pakai sisa profit beli Bitcoin.

Sejak itu saya jadikan arbitrase launchpad di kripto sebagai pekerjaan utama, sehari-hari selain makan dan tidur, saya mantengin info proyek terbaru di internet. Lalu saya bikin komunitas berbayar “Starfire”, puncaknya pernah ada ribuan anggota. Setiap hari saya update info proyek terbaru ke anggota, dan tulis panduan, berharap bisa membawa banyak orang di kripto dapat hasil bagus lewat arbitrase tanpa risiko.

Kalau mau kasih saran ke pemula arbitrase launchpad, menurut saya harus segera kunci profit, jangan terlalu “berpikir besar”. Dari pengalaman saya, pernah ada kejadian sangat disesalkan. Saya ikut proyek bernama PIPE, modalnya cuma 0.8u, tapi proyek ini sangat ramai, harga puncaknya tembus 8000u per lembar, profit ribuan kali lipat. Saat itu saya berharap bisa “balik nasib” dari satu kali ini, jadi terus tahan tidak jual, akhirnya mulai turun. Mungkin ada rasa tidak rela, berharap harganya bisa naik lagi, pecah rekor, jadi saya “berpikir besar”. Tapi akhirnya, koin itu jadi nol. Ini pelajaran sangat berharga buat saya, sering saya jadikan pengingat untuk diri sendiri dan pemula, jangan serakah, cari uang dengan kaki di tanah, pelan-pelan jadi kaya.

Tahun ini, tidak ada proyek launchpad yang benar-benar panas, jadi komunitas saya mulai berubah jadi komunitas campuran, asal proyeknya bisa menghasilkan uang, saya akan share ke anggota. Misal Binance Alpha, Spark Protocol, dll. Setelah lama di pasar, saya lihat yang paling memengaruhi orang cari uang adalah mental. Banyak orang awalnya cuek dengan arbitrase launchpad, lalu jadi “sulit dijangkau”, lalu FOMO masuk, akhirnya jadi korban terakhir. Mental seperti ini tipikal “retail”, banyak orang bermimpi kaya mendadak, akhirnya dihantam realita. Intinya tidak bisa berdamai dengan diri sendiri, makin jauh di jalan yang salah.

Lei Zi: Mengunci profit dengan teknologi

Saya Lei Zi, sudah 4 tahun melakukan arbitrase, saat ini fokus pada arbitrase frekuensi tinggi antar DEX di ekosistem Solana.

Awal masuk industri kripto, sebenarnya agak kebetulan.

Tahun 2021 saat DeFi booming, saya masih kerja sales di bidang medis tradisional, suatu kali teman cerita soal hype DeFi, saya ikut komunitas coba trading altcoin dan MEME coin. Di proses itu, saya benar-benar merasakan logika unik industri ini “bisa cepat untung dari kecepatan reaksi dan selisih informasi”, dan pertama kali sadar ada peluang berbeda dari industri tradisional.

Titik balik yang membuat saya dari “peserta” jadi “penggiat” adalah tahun 2024 saat kenal arbitrase DEX di Solana. Saat itu trading MEME coin di ekosistem Solana sedang meledak, volume transaksi naik pesat, tapi developer arbitrase bot masih sedikit, saya langsung ambil peluang, ajak beberapa teman bikin tim, mulai dari produk arbitrase generasi pertama berbasis Jupiter Protocol, lalu upgrade ke generasi kedua yang mendukung perhitungan on-chain, hingga sekarang generasi ketiga yang bisa kalkulasi off-chain, optimasi manual rute trading dan algoritma inti, langkah demi langkah meng-upgrade strategi arbitrase jadi “efisiensi optimal”.

Awal kenal dunia kripto, saya juga ikut komunitas main MEME coin, kejar koin trending, tapi cepat sadar model “untung dari naik-turun harga” terlalu tidak stabil: kadang untung karena hoki, gelombang berikutnya rugi lagi, bahkan kalau proyek scam, modal bisa hilang. Apalagi tahun 2022 setelah pasar koreksi, saya makin sadar yang saya cari bukan “untung besar sekali”, tapi jalur pertumbuhan modal yang stabil, karena menjaga modal dan akumulasi profit, baru bisa bertahan lama di industri ini.

Saat ini logika utama saya memilih proyek tetap seputar “kebutuhan arbitrase”. Sehari-hari mengandalkan script buatan sendiri, pantau volume trading token di Solana, script fokus pada token yang “tiba-tiba volume naik”, misal token yang sehari volume dari ratusan ribu USD naik ke jutaan USD, atau likuiditas naik di beberapa DEX sekaligus, biasanya muncul selisih harga, ada ruang arbitrase. Token seperti ini masuk “pool observasi”, lalu dihitung selisih harga antar platform, biaya slippage, dinilai layak atau tidak untuk strategi arbitrase.

Beberapa tahun terakhir, perubahan di jalur arbitrase intinya “barrier makin tinggi, persaingan makin detail”.

Awal arbitrase di Solana, pakai script Python sederhana, server biasa, asal bisa tangkap selisih harga antar DEX, sudah bisa untung; tapi sekarang beda, teknisnya, semua dari “tangkap selisih dasar” ke “kalkulasi off-chain + optimasi rute dinamis”. Hardware makin ekstrem, ada yang sewa server fisik paling dekat ke node validator Solana, optimasi bandwidth jaringan, demi memangkas delay transaksi beberapa milidetik; SDM, makin banyak tim dari latar belakang kuantitatif dan fintech tradisional masuk, bawa model risk management dan framework teknis matang, langsung naikin barrier persaingan industri.

Sekarang kalau melihat ke belakang, penyesalan terbesar bukan rugi di satu momen, tapi di awal jalur arbitrase, karena gagal menaklukkan teknologi inti, melewatkan beberapa gelombang peluang industri yang seharusnya bisa diambil, rasa “tahu peluang ada di sana, tapi karena skill kurang, cuma bisa lihat orang lain masuk dan untung” lebih menyakitkan daripada rugi uang.

Akhirnya saya sadar, di jalur arbitrase Web3, apalagi ekosistem Solana yang sangat cepat berubah, “teknologi adalah kunci utama”, tanpa skill teknis yang kuat, meski bisa lihat peluang, tetap tidak bisa ambil. Karena penyesalan itu, sekarang saya sangat fokus “terus upgrade skill teknis”. Setiap hari saya sisihkan waktu belajar Rust tingkat lanjut, riset logika dasar transaksi on-chain, juga belajar optimasi strategi dari para ahli teknis di industri, meski progress lambat, tidak mau lagi “gagal karena skill kurang”, kehilangan peluang pasar berikutnya. Intinya, penyesalan itu membuat saya benar-benar sadar: arbitrase kripto bukan “untung dari hoki”, tapi “rebut peluang dengan skill”. Hanya dengan cepat menaklukkan teknologi inti, terus upgrade kemampuan, baru bisa bertahan di industri, tidak lagi “menyesal karena skill kurang”.

Qingshan: Jalur arbitrase makin ramai

Saya Qingshan, sudah tiga tahun di dunia kripto.

Awalnya di akhir 2022, lewat event “Web3 Small Navigation” di komunitas “Shengcai You Shu” di Zhishixingqiu, analisis dan deskripsi tentang kripto di materi belajar membuat saya ingin masuk industri ini, saya rasa di sini penuh peluang, emas di mana-mana.

Di event itu saya kenal banyak orang, lewat ikut berbagai aktivitas turunan dari para senior kripto, saya perlahan masuk dan berbaur di industri ini.

Selama tiga tahun di dunia kripto, trading di pasar sekunder, DCA Bitcoin, main shitcoin, ngumpulin airdrop, semua sudah saya coba, akhirnya sadar cari “non-symmetric return” lebih cocok dengan ritme saya.

Saya tidak punya latar belakang keuangan atau trading, sebelum full time di kripto, saya kerja lima tahun di software development di industri tradisional. Pengalaman itu membuat saya lebih teliti menilai proyek. Karena semua program dibuat manusia, saya tidak pernah 100% percaya pada program.

Setiap tahun selalu ada hot trend yang bisa menghasilkan uang, saya juga terus belajar dan beradaptasi mengikuti pasar.

2023 adalah tahun paling banyak saya menghasilkan uang, waktu itu inscription sangat booming, juga ada beberapa proyek bagus. Tapi saat itu saya hanya main satu akun, belum kepikiran leverage SDM.

2024 saya ikut massal proyek-proyek investasi Bitget, terutama event launchx FUEL, satu akun deposit 5 ribu USD, waktu simpan dua hari, yield 2%. Kalau dilihat yieldnya kecil, tapi kalau annualized sangat bagus.

Tahun ini saya fokus ikut event investasi proyek besar dan event Alpha di Binance. Event Alpha sudah mulai dari awal tahun, memang jadi sumber cashflow paling stabil tahun ini, profit satu proyek Alpha tahun ini sudah enam digit.

Tahun ini efek kekayaan paling besar ada di Binance, pantau event dan proyek baru di Binance, pasti tidak jelek. Cari proyek dari event kerja sama Binance dan daftar “Binance Alpha”, pasti ada peluang bagus. Misal beberapa hari lalu event investasi “zerobasezk” di dompet Binance, annual yield sekitar 16%.

Tapi saya rasa jalur arbitrase makin ramai, peluang bagus makin sedikit, window waktu makin pendek. Ke depannya mungkin tidak akan bertahan lama, setiap jalur baru pasti punya pola seperti ini. Dari segelintir orang yang untung, mayoritas skeptis, lalu mayoritas untung, lalu makin banyak yang masuk, tingkat kesulitan naik, lalu (lari ke luar cari untung) muncul industri kursus dan pelatihan, akhirnya kembali ke rata-rata.

Kalau ke depan jalur ini sudah tidak ada, saya akan pindah ke tempat lain. Di mana bisa cari uang, saya ke sana, misal IPO saham Hong Kong.

Dulu saya juga pernah jadi side job di IPO obligasi konversi pasar saham A. Sebelum regulasi baru keluar, ini juga pasar yang hampir tanpa risiko.

Intinya, tempat yang mudah cari uang pasti ada, entah di kripto, atau obligasi konversi, semua hanya wadah.

Dari tren industri, dunia kripto adalah industri yang modal terus masuk, awal tahun Presiden Amerika Trump terbitkan token sendiri, atau Bitcoin ETF/Ethereum ETF berdiri, semua menandakan industri kripto sedang beralih dari niche ke mainstream, saya yakin seiring waktu, akan jadi industri yang dikenal publik.

Saran untuk rekan atau pemula:

Black swan pasti terjadi. Risk management harus utama, jangan pernah all in.

Peluang banyak, modal sedikit, hargai setiap modal, maksimalkan nilainya.

Tetap tenang, anggap cari uang sebagai skill, asah pelan-pelan, dapat uang hanya soal waktu.