$100K Berubah Menjadi $56K: Kerugian Besar Dana Kripto Mengungkap Kebenaran Buruk Tentang Biaya Tinggi

Bahkan ketika Bitcoin telah meningkat dua kali lipat dan proyek tertentu yang dibenih di Early-Stage Token Fund LP telah membayar 20x hingga 75x, investasi $100.000 di dana tersebut telah turun menjadi hanya $56.000 dalam empat tahun. Kasus ini mengungkapkan bagaimana keuntungan dapat hilang di pasar yang sedang booming akibat biaya tinggi dan strategi dana yang buruk.

Investor yang bekerja dengan Maelstrom, dana kantor keluarga Arthur Hayes, memposting hasil yang luar biasa ini untuk menunjukkan ketidakberdayaan dari dana ventura kripto besar. Kerugian ini merupakan indikator penurunan modal sebesar 44 persen di tengah salah satu kenaikan pasar terbaik dalam sejarah kripto.

Biaya manajemen dan biaya kinerja dari dana Pantera adalah 3 dan 30 persen, dibandingkan dengan biaya konvensional 2 dan 20 dari dana lindung nilai. Biaya-biaya ini memiliki efek yang tak terelakkan pada margin keuntungan, karena industri crypto berskala besar menghasilkan keuntungan besar tetapi mitra kecil justru mengalami kerugian bersih.

Kinerja di Bawah Terungkap dalam Kinerja Pasar

Model keuangan menunjukkan bahwa bahkan biaya manajemen sebesar 3 persen saja akan menghilangkan hampir 12000 dolar dari investasi 100000 dolar selama periode empat tahun. Dalam empat tahun yang sama, nilai Bitcoin meningkat dua kali lipat dan token-seed di industri dengan hasil terbaik mencatatkan keuntungan sebesar 75x. Terlepas dari paparan yang baik ini, dana awal Pantera tidak mampu memanfaatkan gelombang pasar.

Menurut para analis, eksposur dana terhadap aset berkinerja tinggi telah tereduksi oleh alokasi aset yang buruk dan alokasi aset yang terlalu terdiversifikasi. Portofolio dana tersebut tertinggal alih-alih mengungguli imbal hasil kripto yang besar, yang memperburuk dampak dari biaya tinggi.

Para Ahli Industri Meragukan Model Dana Besar

Para orang dalam industri percaya bahwa ukuran yang berlebihan dari dana kripto muda cenderung melemahkan upaya mereka untuk menemukan proyek berkualitas tinggi dan dapat diskalakan. Besarnya modal tersebut mendorong dana untuk mendukung startup yang biasa-biasa saja, sehingga probabilitas untuk menjadi pemenang dalam penilaian semakin kecil. Namun, pengungkapan terbaru menimbulkan keraguan serius terhadap struktur biaya dan manajemen risiko Pantera saat ini. Basis biaya agresif yang diadopsi perusahaan tampaknya telah membunuh kemungkinan profitabilitas dan para investor merasa frustrasi dalam konteks perdebatan yang lebih besar mengenai keterbukaan dalam kegiatan dana kripto.

Dana Kripto

Acara ini menekankan tren yang berkembang di sektor usaha kripto – biaya yang tinggi tidak lagi dapat dibenarkan dengan pengembalian yang rendah. Kasus ini lebih lanjut mendorong investor untuk memeriksa ketentuan biaya sebelum menginvestasikan sumber daya ke kendaraan kripto jangka panjang. Kasus ini telah menjadi pencerahan bagi para investor. Kerugian ini menyoroti pentingnya bahkan manajer dana profesional yang berkinerja di bawah Bitcoin, standar yang paling mudah dalam kripto. Moral dari cerita ini bagi kebanyakan orang adalah bahwa bahkan dengan pasar yang sangat baik, biaya yang berlebihan dan manajemen yang buruk membunuh keuntungan.

Seperti yang dicatat oleh Vaidhya, komunitas kripto harus mempertimbangkan kembali cara mereka mengorganisir kendaraan investasi. Kerugian 100.000-56.000 dari Pantera Early-Stage Token Fund adalah kenyataan pahit dari ekonomi dana kripto. Bahkan saat Bitcoin menggandakan nilai dan proyek awal berkembang pesat, para investor di dana ini kehilangan uang mereka karena biaya yang besar dan pelaksanaan portofolio yang lemah. Kasus ini menunjukkan adanya perpecahan dalam modal ventura kripto – para investor tidak lagi menerima kinerja buruk yang mahal. Era biaya manajemen yang tidak etis dalam kripto mungkin akan segera berakhir saat dana yang lebih ramping, efisien, dan efektif mulai menjadi sorotan.