Seekor raksasa yang pernah memiliki keuntungan belum terealisasi hampir satu miliar mengungkapkan: mengapa tidak lagi berdagang di HyperLiquid?

Pedagang terkenal memutuskan untuk meninggalkan HyperLiquid setelah insiden 10/10, menyerukan industri kripto untuk beralih dari melindungi protokol menjadi melindungi pengguna dan membangun penyangga risiko yang nyata. Artikel ini berasal dari @TheWhiteWhale V2 A Difficult Personal Decision dan dikompilasi, disusun dan ditulis oleh BlockBeats. (Sinopsis: Masa Depan Hyperliquid: HIP-3 dan HyperStone) (Suplemen latar belakang: Interpretasi proposal ERC-8021: Biarkan Ethereum menyalin pengembang Hyperliquid menciptakan mitos kekayaan? Penulis artikel ini adalah seorang trader terkenal yang telah sangat terlibat dalam perdagangan kripto untuk waktu yang lama dan memiliki lebih dari 70.000 penggemar di Platform X, dengan tujuan mencapai hasil perdagangan $100 juta. Pada bulan Agustus, ia secara terbuka mencatat total pendapatan $ 95 juta di HyperLiquid, menambahkan bahwa ketika platform lain dimasukkan, totalnya telah “melebihi $ 100 juta.” Menuju bulan Oktober, laba dan rugi karirnya tetap positif dan dia “mempertahankan penghasilan delapan digit selama tahun ini.” Namun, pada 10 Oktober, ia mengalami ledakan karir pertamanya di air terjun likuidasi di seluruh jaringan, dengan kerugian tunggal sekitar $62 juta dan penarikan sekitar 62%. Meski begitu, dia menekankan bahwa dia “masih positif” dan terus membangun kembali posisinya dengan menjual token HYPE, antara lain. Dia secara terbuka memuji pendiri HyperLiquid Jeff sebagai “peraah Nobel kripto”, tetapi memilih untuk meninggalkan HyperLiquid hari ini. Menurutnya, ini bukan kekecewaan, tetapi transfer nilai. Dia menyerukan industri untuk beralih dari “protokol perlindungan” ke “perlindungan pengguna”, dari merayakan nol utang macet menjadi mekanisme penyangga risiko yang sebenarnya. Lagi pula, sistem keuangan yang matang tidak akan pernah menggunakan “keberuntungan” dan “harapan” sebagai sabuk pengaman terakhir. Protokolnya tidak mati, tetapi penggunanya “mati” Saya membuat keputusan pribadi: tidak lagi berdagang di HyperLiquid. Saya ingin menekankan kata “individu” secara khusus – dan itu adalah keputusan yang sangat sulit. Saya tidak meminta siapa pun untuk mengikuti saya, saya hanya memilih untuk terus bertindak sesuai dengan perubahan nilai-nilai saya. Banyak orang telah menyaksikan evolusi ide-ide saya di sepanjang jalan. Sebagai manusia, kita harus berevolusi, merenungkan, melepaskan kerangka kerja lama, dan membangun kerangka kerja baru menjadi lebih baik. Dan saya tahu, sering dikatakan, jangan terikat secara emosional pada suatu perjanjian. Tapi HyperLiquid benar-benar berbeda bagi saya. Jeff membuat sesuatu yang sangat dibutuhkan pasar. Dia membawa topik “kesetaraan struktural” menjadi sorotan dan membuka diskusi yang lebih baik untuk seluruh industri. Dia dan tim HL pantas mendapatkan tempat mereka dalam sejarah kripto. Saya sangat berharap mereka terus menulis. Tetapi jika Anda telah mengikuti saya cukup lama, Anda tahu saya seorang idealis, bahkan mungkin terlalu ideal. Saya tidak bisa mematikan bagian otak saya yang melihat hal-hal apa adanya dan selalu bersikeras pada apa yang “seharusnya”. Pada tanggal 10 Oktober, banyak pendatang baru melihat kebenaran tentang industri ini. Bagi mereka yang telah tinggal cukup lama, ini hanyalah pengingat lain: ekologi ini masih rapuh dan masih mudah dimanipulasi. Bisakah platform perdagangan terpusat memicu air terjun kliring global dan secara singkat memecah harga semua perjanjian? Ini bukan “angsa hitam”, ini adalah cacat desain. Rekap singkat hari ini: Binance menggunakan oracle-nya sendiri – sebagai hasilnya, stablecoin tidak berlabuh. Picu rantai likuidasi kecil namun dapat dikelola. Kebingungan sebenarnya dimulai dengan API mereka “offline secara misterius”. Pembuat pasar yang melakukan delta-netral tiba-tiba tidak dapat melakukan lindung nilai pada over-the-counter utama. Tidak ada lindung nilai, mereka hanya dapat menarik kutipan di CEX dan DEX. Likuiditas menghilang, dan harga melompat dari tebing dalam sekejap. Dan seluruh industri? Ada gemuruh perayaan. “Tidak ada hutang macet!” , “Likuidasi dieksekusi dengan sempurna!” Bagus, protokolnya tidak mati, tetapi penggunanya sudah mati. Protokol perlindungan itu penting, sudah jelas. Tetapi “perjanjian perlindungan” tidak sama dengan “perlindungan pedagang”. Jika kita menginginkan adopsi yang lebih luas, legitimasi yang lebih besar, dan pengembangan industri kripto yang berkelanjutan tanpa ditahan oleh regulasi, kita harus membangun perlindungan konsumen yang nyata di tingkat sistemik. TradFi memiliki pemutus sirkuit, kewajiban pembuat pasar, dan pagar pembatas struktural. Apa yang ada di industri kripto? Berharap. Ada juga instruksi manual: “Semoga berhasil!” Jadi mengapa saya harus meninggalkan HyperLiquid? Karena saya memilih untuk mendukung tim yang secara proaktif mengatasi kelemahan desain ini, daripada hanya mengamati masalah. Saya berbicara dengan Jeff dan anggota lain dari Core 11. Mereka tampaknya tidak melihat ini sebagai bagian dari peta jalan saat ini. Itu pilihan mereka, dan saya menghormatinya. Tetapi harus diperjelas bahwa tidak ada yang memiliki solusi yang sempurna, tidak ada peluru perak. Yang penting bagi saya adalah: siapa yang berjalan menuju solusi, tidak mengabaikan masalah. Pada 10/10, kami kehilangan banyak orang. Kehidupan nyata sudah berakhir. Keluarga sejati dihancurkan. Alasannya hanya… Kelemahan desain yang memungkinkan satu entitas untuk mengontrol harga global? Industri kripto tidak dapat menyapu masalah ini di bawah permadani. Melindungi pengguna seharusnya tidak hanya mengandalkan “keberuntungan” Pertanyaannya menjadi: Siapa yang sebenarnya membangun mekanisme perlindungan untuk menghindari “bencana gaya Binance” berikutnya? Di Solana, saya hanya menemukan satu. Perlindungan likuidasi Drift bukanlah sihir atau sempurna, tetapi itu nyata. Lebih penting lagi, itu berhasil. Ini memeriksa: “Apakah harga oracle lebih dari 50% dari TWAP 5 menit?” Jika demikian, itu menangguhkan likuidasi sementara. Logika sederhana inilah yang menyelamatkan banyak orang. Breakout palsu disaring. Dana asuransi menanggung kasus-kasus ekstrim. Ini bukan revolusi filosofis besar, tetapi ini adalah langkah kunci menuju akal. Saya tidak sepintar Jeff dan tidak mengaku tahu solusi tingkat industri terbaik. Tapi saya seorang pengguna, dan pengguna memilih dengan uang mereka sendiri. Industri terus mengulangi kalimat: “Melindungi protokol berarti melindungi seorang trader.” Tapi itu bukan keseluruhan cerita. Mobil bukanlah sistem yang lengkap tanpa pengemudi. Keduanya sama pentingnya dan merupakan hubungan simbiosis yang luar biasa. Artikel itu seperti surat yang memilukan bagi saya. Ini bukan iklan untuk Drift. Lebih seperti perpisahan yang menyayat hati. Bukan karena cinta telah hilang, tetapi karena Anda akhirnya menyadari bahwa satu sama lain menuju ke arah yang berbeda. HL akan selalu menjadi bagian dari cerita saya. Ketika seseorang bertanya kepada saya di mana harus berdagang, itu juga terus ada di daftar referensi saya. Tapi sekarang saatnya bagi saya untuk bergerak maju—ke nilai-nilai saya, ke cita-cita saya. Dan katakan kepada Jeff dan tim dengan rasa terima kasih yang tulus: “Kami setidaknya akan selalu memiliki Paris”. Saudara Maji: Hal terbaik yang harus dilakukan setelah dilikuidasi adalah berenang telanjang, dan hilangnya 13 juta magnesium di akun Hyperliquid sama sekali tidak menyakitkan? Mitos paus tingkat kemenangan 100% berakhir, lihat bagaimana paus leverage Hyperliquid melubangi dirinya sendiri? Menghasilkan $5 juta dalam setengah tahun, bagaimana kita membangun “pencetak uang” arbitrase di Hyperliquid? "Paus raksasa yang pernah mengapung hampir 100 juta meledak sendiri: mengapa tidak lagi diperdagangkan di HyperLiquid? Artikel ini pertama kali diterbitkan di BlockTempo "Zona Dinamis…