Apakah era depresiasi besar Yen belum berakhir? JPMorgan melihat Yen melemah hingga 164

Bank of Japan baru-baru ini tidak mampu mempertahankan kenaikan suku bunga terakhirnya, yang menyebabkan semakin banyak suara bearish terhadap yen, dan para ahli strategi dari JPMorgan Chase dan BNP Paribas berpendapat bahwa, dipengaruhi oleh selisih hasil imbal hasil AS-Jepang dan arus keluar modal, nilai tukar yen terhadap dolar AS akan melemah hingga 160 atau lebih rendah pada akhir 2026.

Bank of Japan (BOJ) menaikkan suku bunga ke level tertinggi dalam tiga puluh tahun pada 19/12, tetapi yen tidak menguat

Bank of Japan (BOJ) pada 19/12 menaikkan suku bunga satu poin ke 0,75%, level tertinggi dalam tiga puluh tahun. Yen tidak langsung melonjak, yang menyebabkan semakin banyak suara bearish terhadap yen, dan ini semakin memperkuat pandangan bahwa kelemahan struktural yen tidak dapat diselesaikan dengan cepat.

(Apakah kenaikan suku bunga satu poin oleh BOJ membuat yen melemah sementara Bitcoin naik, apakah ini tanda bearish sudah habis?)

Nilai tukar USDJPY USDJPY setelah empat tahun berturut-turut meningkat, pasar awalnya memperkirakan bahwa kenaikan suku bunga oleh Bank of Japan dan penurunan suku bunga oleh Federal Reserve akan mendorong rebound yen, tetapi hasilnya tidak sesuai harapan. Pada April tahun ini, USD/JPY sempat turun sementara di bawah 140 yen, tetapi kemudian karena ketidakpastian terkait kebijakan tarif Presiden Trump dan meningkatnya risiko fiskal akibat perubahan politik di Jepang, USD/JPY terus menguat, saat ini berfluktuasi di sekitar 156, mendekati puncak tahunan 158,87 yang dicapai pada Januari tahun ini.

JPMorgan memperkirakan yen akan melemah hingga 164

Para analis dari JPMorgan, BNP Paribas, dan institusi lain berpendapat bahwa, dipengaruhi oleh selisih hasil imbal hasil AS-Jepang yang masih besar, suku bunga riil yang negatif, dan arus keluar modal yang terus berlangsung, nilai tukar USD/JPY akan mencapai lebih dari 160 pada akhir 2026. Mereka menyatakan bahwa selama Bank of Japan secara bertahap memperketat kebijakan moneter dan risiko inflasi yang dipicu stimulus fiskal tetap ada, tren ini mungkin akan berlanjut.

Junya Tanase, kepala analis forex Jepang di JPMorgan, juga mengatakan, “Fundamental yen cukup lemah, dan kondisi ini seharusnya tidak banyak berubah tahun depan.” Prediksi Tanase untuk nilai tukar USD/JPY pada akhir 2026 paling pesimis, memperkirakan akan jatuh ke 164.

Saat ini pasar memperkirakan bahwa Bank of Japan baru akan kembali menaikkan suku bunga pada September tahun depan, sementara faktor lain seperti kondisi makroekonomi global yang menguntungkan strategi arbitrase dan kemungkinan berlanjutnya investasi luar negeri Jepang juga memberi tekanan pada yen.

Goldman Sachs melihat penguatan yen, intervensi pemerintah menjadi fokus

Meskipun demikian, beberapa pengamat yen tetap yakin bahwa, seiring Bank of Japan terus mendorong normalisasi kebijakan moneter, yen akan menguat dalam jangka panjang. Goldman Sachs berpendapat bahwa dalam sepuluh tahun ke depan, yen akhirnya akan menguat hingga 1 dolar AS setara dengan 100 yen, tetapi mereka juga mengakui bahwa dalam jangka pendek ada banyak faktor yang tidak menguntungkan.

Karena nilai tukar yen mendekati level yang sebelumnya memicu intervensi pemerintah, risiko intervensi resmi kembali menjadi perhatian. Termasuk Menteri Keuangan, Katayama Satoshi, telah memperkuat peringatan mereka terhadap apa yang mereka sebut sebagai spekulasi berlebihan dalam perdagangan valuta asing. Namun, para analis menyatakan bahwa hanya mengandalkan intervensi pemerintah kemungkinan besar tidak akan cukup untuk mengangkat yen dari kondisi lemah.

Artikel ini: Era Depresiasi Yen Belum Berakhir? JPMorgan memperkirakan yen akan melemah hingga 164 pertama kali muncul di Chain News ABMedia.