Berita Stablecoin: Trump Mendukung USD1 Masuk Lima Teratas, Siapa yang Akan Menguasai Kompetisi Stablecoin pada Tahun 2025?

2025 tahun adalah tahun bersejarah di bidang stablecoin. Didukung oleh dorongan makro seperti disahkannya RUU 《GENIUS》, keberhasilan Circle go public, dan lain-lain, total pasokan stablecoin dolar AS global melonjak lebih dari 100 miliar dolar AS, mencapai 314 miliar dolar AS. Namun, pertumbuhan pasar tidak merata; berdasarkan indikator kunci efisiensi dana—kecepatan peredaran—sebuah reshuffle yang sengit sedang berlangsung. USDT memimpin dengan nilai kecepatan peredaran sebesar 166, Ripple RLUSD muncul sebagai kekuatan baru di posisi kedua, dan USD1 yang didukung oleh keluarga Presiden Trump masuk ke lima besar hanya beberapa bulan setelah peluncuran, menunjukkan penetrasi pasar dan daya tarik topik yang luar biasa. Daftar ini tidak hanya mengungkapkan peringkat aktivitas transaksi, tetapi juga memetakan tren mendalam dari evolusi stablecoin menuju kepatuhan, diferensiasi, dan politisasi.

Dekoding “Kecepatan Peredaran”: Mengapa Ini Menjadi Ukuran Baru Kekuatan Stablecoin?

Saat membahas stablecoin, kapitalisasi pasar dan pasokan pernah menjadi satu-satunya ukuran keberhasilan. Namun, pengamat pasar tahun 2025 mulai beralih ke indikator yang lebih canggih—kecepatan peredaran. Konsep ini tidak rumit; dihitung dari total volume transaksi dibagi rata-rata pasokan, secara intuitif mencerminkan frekuensi rata-rata setiap stablecoin berpindah tangan di pasar. Seperti yang dijelaskan oleh Timothy Massad, mantan Ketua Commodity Futures Trading Commission AS: “Stablecoin bisa sangat berguna meskipun kapitalisasi pasar tidak besar… Yang benar-benar penting adalah kecepatan peredaran dan skenario penggunaannya, bahkan jika jumlahnya kecil, mereka bisa beredar dengan cepat.”

Indikator ini penting karena menghilangkan efek kilau dari skala semata, dan langsung mengarah ke utilitas inti stablecoin: efisiensi sebagai media transaksi. Stablecoin dengan kecepatan peredaran tinggi berarti banyak digunakan untuk transaksi harian, pembayaran lintas negara, konversi aset di bursa, atau sebagai likuiditas dalam protokol DeFi—sebagai “darah” yang aktif dalam ekosistem. Sebaliknya, stablecoin dengan kapitalisasi besar tetapi kecepatan peredaran rendah mungkin banyak tersimpan di dompet sebagai penyimpan nilai, atau terkunci dalam strategi keuangan kompleks, sehingga fungsi pembayaran dan penyelesaian aktualnya relatif lemah. Oleh karena itu, penghitungan berdasarkan kecepatan peredaran ini memberi kita sudut pandang yang tajam untuk mengamati kompetisi nyata di balik berita stablecoin.

Pasar secara keseluruhan yang mencapai 314 miliar dolar AS menyediakan panggung luas untuk kompetisi efisiensi ini. Dari awal tahun hingga pertengahan Desember, lebih dari 100 miliar dolar AS dana baru mengalir masuk, didukung oleh kejelasan regulasi dari 《RUU GENIUS》, percepatan masuknya lembaga keuangan tradisional, dan ekspansi berkelanjutan dari aplikasi cryptocurrency. Tetapi, seperti data menunjukkan, tidak semua proyek menikmati manfaat pertumbuhan ini. Daftar kecepatan peredaran mengungkapkan pasar yang semakin terpecah: proyek terdepan memanfaatkan efek jaringan dan strategi yang solid untuk terus menarik dana, sementara pendatang baru harus mengandalkan posisi unik dan sumber daya kuat untuk cepat merebut pangsa pasar dalam kompetisi sengit.

Analisis Puncak: Posisi Infrastruktur USDT dan Serangan Regulasi RLUSD

Tanpa kejutan, USDT tetap memimpin dengan kecepatan peredaran 166, memperkuat posisinya sebagai “infrastruktur lapisan penyelesaian” utama di dunia kripto. Sejak muncul pada 2014, USDT menjadi jembatan default untuk transfer aset antar bursa global. Data menunjukkan kapitalisasi pasarnya meningkat 35% tahun ini, mencapai 186 miliar dolar AS. Sekitar 46,3% USDT beroperasi di Ethereum, 41,4% di Tron, sesuai dengan kebutuhan utama transaksi terpusat dan transfer cepat berbiaya rendah. Meski menghadapi tantangan regulasi di Eropa (seperti pelarangan sementara di beberapa platform di bawah aturan MiCA), perusahaan Tether tetap menunjukkan ketahanan bisnis yang luar biasa, dengan laba 10 miliar dolar AS di tiga kuartal pertama tahun 2025.

Namun, bintang terbesar tahun ini adalah Ripple USD. Dengan kecepatan peredaran 71, RLUSD secara kuat menempati posisi kedua, sebuah peristiwa penting. Kapitalisasi pasar RLUSD (13 miliar dolar AS) jauh di bawah USDC (784 miliar dolar AS), tetapi mampu melampaui berkat tingkat perputaran yang lebih tinggi, membuktikan bahwa “efisiensi lebih penting daripada skala” dalam logika baru ini. Keberhasilan RLUSD tidak kebetulan; strategi utamanya adalah menargetkan jalur kepatuhan tingkat institusi. CEO Ripple, Brad Garlinghouse, menegaskan bahwa RLUSD bertujuan menetapkan “standar tertinggi untuk kepatuhan stablecoin”. Pada Desember 2025, Ripple memperoleh persetujuan sementara dari Office of the Comptroller of the Currency (OCC) AS untuk izin bank nasional, dan bisnis stablecoin-nya juga mendapatkan izin ekspansi dari Monetary Authority of Singapore (MAS). Kemajuan penting ini, bersama integrasi awal dengan platform tokenisasi aset seperti Securitize, membuat RLUSD cepat menjadi alat masuk-keluar dana yang disukai regulator, sehingga mencapai efisiensi perputaran dana yang tinggi.

Panorama data kunci stablecoin dengan kecepatan peredaran tinggi tahun 2025

USDT

• Kecepatan Peredaran: 166
• Perubahan kapitalisasi pasar sejak awal tahun: +35%, menjadi 186 miliar dolar AS
• Strategi utama: Memperkuat posisi infrastruktur penyelesaian transaksi global, memperluas bisnis di wilayah yang ramah fiat (misalnya El Salvador).
• Tantangan utama: Menanggapi regulasi yang terus berubah di wilayah tertentu (misalnya Uni Eropa).

Ripple USD

• Kecepatan Peredaran: 71
• Perubahan kapitalisasi pasar sejak awal tahun: 13 miliar dolar AS
• Strategi utama: Mendorong kepatuhan tingkat institusi, memperoleh lisensi bank nasional, mengintegrasikan platform tokenisasi aset.
• Tantangan utama: Memperluas pangsa pasar dan aplikasi ekosistem di pasar yang sudah didominasi USDC.

Circle

• Kecepatan Peredaran: 56
• Perubahan kapitalisasi pasar sejak awal tahun: +78%, menjadi 78,4 miliar dolar AS
• Strategi utama: Memanfaatkan keunggulan regulasi awal dari 《RUU GENIUS》, mendorong pembayaran perusahaan dan pembangunan ekosistem Layer 1 blockchain Arc.
• Tantangan utama: Mengejar USDT dalam efisiensi peredaran di skenario transaksi ritel, menyeimbangkan regulasi dan inovasi.

USD1

• Kecepatan Peredaran: 39
• Perubahan kapitalisasi pasar sejak awal tahun: Melampaui 1 miliar dolar AS setelah peluncuran
• Strategi utama: Mengandalkan efek merek politik Trump, fokus pada pasar ritel dan ekosistem blockchain publik (misalnya Solana).
• Tantangan utama: Mengubah hype jangka pendek menjadi adopsi ekosistem jangka panjang dan kepercayaan berkelanjutan.

PayPal USD

• Kecepatan Peredaran: 18
• Perubahan kapitalisasi pasar sejak awal tahun: Hampir tiga kali lipat, menjadi 3,8 miliar dolar AS
• Strategi utama: Mengandalkan basis pengguna besar PayPal, memperluas ke multi-chain (Tron, Avalanche) untuk meningkatkan aksesibilitas.
• Tantangan utama: Menembus skenario pembayaran dan meningkatkan penggunaan di transaksi kripto dan DeFi yang lebih luas.

USDe

• Kecepatan Peredaran: 11
• Perubahan kapitalisasi pasar sejak awal tahun: Dari 5,8 miliar menjadi 6,5 miliar dolar AS (pernah mendekati 15 miliar dolar)
• Strategi utama: Menyediakan alternatif stablecoin “de-facto” berbasis “decentralized finance” yang didukung oleh collateralisasi cryptocurrency (strategi Delta netral).
• Tantangan utama: Menghadapi kompleksitas strategi derivatif dan risiko volatil ekstrem pasar, memenuhi regulasi global.

USDS

• Kecepatan Peredaran: 1
• Perubahan kapitalisasi pasar sejak awal tahun: +85%, menjadi 9,8 miliar dolar AS
• Strategi utama: Menjaga nilai sebagai penyimpan nilai dan aset penghasil bunga di ekosistem DeFi, bukan sebagai media transaksi frekuensi tinggi.
• Tantangan utama: Dalam pasar stablecoin berbunga yang semakin kompetitif, mempertahankan nilai dan daya tarik unik.

Kabar Baru dan Perubahan: Aura Politik USD1 dan Eksperimen Algoritmik USDe

Bagian paling dramatis dari berita stablecoin 2025 tentu saja adalah yang ditulis oleh USD1. Stablecoin ini, didirikan bersama oleh Donald Trump kecil, dari perusahaan World Liberty Financial, diluncurkan pada April dan dalam kurang dari sebulan kapitalisasinya menembus 1 miliar dolar AS, serta masuk ke lima besar dengan kecepatan peredaran 39. Keberhasilan ini sangat memanfaatkan pengaruh politik dan kekuatan merek Trump, melalui kolaborasi promosi dengan bursa utama AS dan ekosistem Solana seperti Bonk dan Raydium, menargetkan pasar ritel secara tepat. Beberapa analis berani meramalkan bahwa sebelum masa jabatan kedua Trump (2029) berakhir, USD1 berpotensi menantang dominasi USDT dan USDC. Terlepas dari apakah prediksi ini akan terwujud, kenaikan USD1 menandai hubungan yang semakin erat antara pasar stablecoin, geopolitik, dan sentimen publik.

Di sisi lain, ada USDe dari Ethena Labs, satu-satunya stablecoin di sepuluh besar yang tidak langsung mengaitkan diri dengan fiat. USDe mempertahankan harga stabil melalui staking Ethereum dan menggunakan strategi “Delta netral” dengan kontrak perpetual untuk melakukan hedging. Desain ini memungkinkan penghasilan yang cukup besar selama pasar bullish, dan kapitalisasi mendekati 15 miliar dolar sebelum crash awal Oktober. Namun, kecepatan peredaran 11 dan kapitalisasi 6,5 miliar dolar menunjukkan tantangan inheren dari stablecoin algoritmik: kompleksitas dan ketergantungan pada pasar derivatif membuatnya lebih rentan terhadap volatilitas ekstrem dan sulit mendapatkan kepercayaan penuh dari institusi dan regulator tradisional. Kehadirannya menunjukkan bahwa pasar terus mencari alternatif stabilitas tinggi dan desentralisasi, meskipun jalannya penuh tantangan.

Daftar ini di ujung bawah adalah USDS dengan kecepatan peredaran 1, yang diterbitkan oleh Sky Protocol, hasil reorganisasi dari MakerDAO. Kecepatan peredaran yang sangat rendah bukan kegagalan, melainkan hasil alami dari posisi produk ini. USDS (sebelumnya DAI) utamanya berfungsi sebagai jaminan dan aset penghasil bunga dalam ekosistem DeFi, banyak terkunci dalam vault pinjaman atau protokol tabungan, bukan untuk transaksi frekuensi tinggi. Nilainya yang utama adalah keamanan, desentralisasi, dan penghasilan, bukan kecepatan pembayaran. Kapitalisasinya meningkat 85% tahun ini, mencapai 9,8 miliar dolar AS, menunjukkan bahwa di luar jalur efisiensi, pasar niche yang melayani kebutuhan DeFi asli tetap memiliki potensi besar.

Tren Masa Depan: Kompetisi Kepatuhan, Pengikatan Ekosistem, dan Spesialisasi Fungsi

Dengan menganalisis ketujuh stablecoin berkecepatan tinggi ini, kita dapat menangkap tiga tren utama dalam evolusi stablecoin tahun 2025.

Pertama adalah “Kepatuhan sebagai Kompetensi Inti”. Performa menonjol dari RLUSD dan USDC, serta langkah aktif perusahaan seperti Circle, Ripple, Paxos dalam mencari lisensi bank nasional, menunjukkan arah ini. Setelah disahkan oleh 《RUU GENIUS》 sebagai kerangka federal di AS, kepatuhan bukan lagi pilihan, melainkan tiket masuk untuk bertahan dan berkembang. Proyek yang mampu melakukan perencanaan awal dan memenuhi bahkan melampaui regulasi akan menjadi pilihan utama bagi modal institusional, meningkatkan efisiensi dana mereka. Kompetisi ke depan akan melibatkan aspek hukum, perizinan, dan transparansi audit secara menyeluruh.

Kedua adalah “Pengikatan Mendalam dengan Ekosistem atau Skenario Tertentu”. USDT mengikat jaringan bursa global, RLUSD menargetkan institusi dan tokenisasi aset, USD1 berusaha mengintegrasi secara mendalam dengan ekosistem Solana dan pasar ritel AS, sementara PYUSD memanfaatkan jaringan pembayaran PayPal yang besar. Era stablecoin yang “menguasai segalanya” perlahan berlalu; pemenang masa depan kemungkinan adalah proyek yang mampu membangun keunggulan tak tergantikan di beberapa bidang vertikal utama. Fokus berita stablecoin juga akan beralih dari pertumbuhan total ke tingkat penetrasi dan kontribusi ekosistem di bidang tertentu.

Ketiga adalah “Diferensiasi Fungsi yang Tinggi”. Pasar sudah secara jelas memisahkan stablecoin seperti USDT dan USD1 yang berorientasi transaksi cepat, stablecoin berbasis DeFi seperti USDS yang berfungsi sebagai aset penghasil bunga dan jaminan, serta stablecoin algoritmik seperti USDe yang berfokus pada hasil dan strategi derivatif. Diferensiasi ini berarti investor dan pengguna akan memilih alat stablecoin sesuai kebutuhan—transfer cepat, penghasilan, partisipasi di DeFi, dan lain-lain. Keberhasilan sebuah stablecoin akan sangat bergantung pada seberapa baik ia menguasai fungsi yang telah ditetapkan.

Bagi pelaku industri, daftar ini adalah laporan pencapaian sekaligus peta navigasi. Ia mengingatkan bahwa di pasar stablecoin bernilai triliunan dolar, sekadar meniru skala tidak cukup untuk menang. Hanya dengan menemukan kombinasi terbaik antara jalur regulasi yang jelas, posisi ekosistem yang tepat, dan nilai produk yang unik, proyek dapat bertahan dalam kompetisi fase berikutnya yang mengutamakan efisiensi. Kisah stablecoin kini telah memasuki era 2.0—dari “apakah bisa stabil” (1.0) ke “mengapa dan untuk siapa digunakan” (2.0).