Bagaimana Memilih Saham Teknologi AI? Memahami Pemikiran Pasar Dan Ives tentang Bullish Teknologi

Amerika Serikat dikenal sebagai pelaku utama teknologi, dan analis Wedbush Securities Dan Ives baru-baru ini berbagi alasan utama mengapa ia tetap optimis terhadap tema AI dalam wawancara di 《Master Investor Podcast》. Ia memulai dari pengalaman pribadinya selama gelembung teknologi tahun 1990-an, lalu memperluas ke bidang-bidang kunci seperti chip AI, komputasi awan, pusat data, dan aplikasi perusahaan, serta menjelaskan cara memilih saham teknologi dan bagaimana menjaga disiplin serta keyakinan investasi di tengah volatilitas pasar yang tinggi.

Mengapa memilih untuk mengadopsi saham teknologi dan AI sejak tahun 1990-an hingga saat ini

Dan Ives menyatakan bahwa ia mulai meneliti saham teknologi sejak akhir 1990-an, melewati gelembung internet dan krisis keuangan, tetapi ia percaya bahwa revolusi AI saat ini berbeda dari gelembung spekulatif masa lalu. Ia menggambarkan bahwa tahap perkembangan AI saat ini lebih mendekati tahun 1996, bukan 1999, karena proporsi perusahaan global yang benar-benar mengadopsi AI masih sangat rendah.

Ia menunjukkan bahwa saat ini hanya sekitar 3% perusahaan di AS yang secara resmi mengimplementasikan AI, dan di Eropa serta Asia (tidak termasuk Tiongkok) hampir belum sepenuhnya berkembang, sementara pemerintah dan dana kekayaan negara baru mulai menilai potensi, sehingga secara keseluruhan masih berada di tahap awal.

Penilaian bukan yang utama, manusia dan arah jangka panjang adalah kunci

Dalam logika pemilihan saham, Dan Ives secara langsung menyatakan bahwa jika hanya melihat valuasi, kemungkinan besar akan melewatkan semua saham pertumbuhan utama selama 20 tahun terakhir. Ia menekankan bahwa fokus utama adalah pada arah teknologi, struktur industri, dan pemimpin perusahaan itu sendiri.

Ia menyebutkan Elon Musk, Jensen Huang, Susan Fan, CEO Microsoft Satya Nadella, dan pendiri Palantir Alex Karp. Ia percaya bahwa kemampuan perusahaan-perusahaan ini untuk melewati keraguan pasar bergantung pada apakah CEO mampu membuat taruhan jangka panjang di saat-saat krusial.

NVIDIA tetap pusat revolusi AI, pesaing masih mengejar

Mengenai kompetisi perangkat keras AI, Dan Ives menyatakan bahwa saat ini revolusi AI global masih didominasi oleh satu pemasok chip utama, yaitu NVIDIA. Ia menambahkan bahwa setelah melakukan kunjungan langsung ke rantai pasokan Asia, ia mengamati bahwa permintaan dan pasokan chip AI memiliki rasio hingga 12 banding 1, menunjukkan bahwa dalam jangka pendek masih sulit untuk digantikan.

Ia mengakui bahwa di masa depan akan muncul lebih banyak pesaing, termasuk Google TPU, AMD, bahkan chip lokal Tiongkok, tetapi dari segi kematangan teknologi dan ekosistem, NVIDIA masih memimpin setidaknya 4 hingga 5 tahun. Ia juga menekankan bahwa pembatasan AS terhadap NVIDIA masuk ke pasar Tiongkok justru dapat mempercepat munculnya solusi substitusi lokal di Tiongkok.

AI bukan monopoli pemenang tunggal, sebenarnya baru mulai di tingkat aplikasi

Dalam kompetisi cloud dan model, Dan Ives tidak percaya bahwa AI akan dimonopoli oleh satu pemenang. Ia menyatakan bahwa saat ini kurang dari 50% beban kerja global yang berjalan di cloud, dan aplikasi perusahaan AI baru saja mulai berkembang.

Ia berpendapat bahwa selain penyedia layanan cloud besar, kekuatan pertumbuhan sesungguhnya akan datang dari aplikasi lapisan kedua dan ketiga serta perusahaan infrastruktur, termasuk analisis data, basis data, keamanan siber, infrastruktur AI, dan layanan cloud baru. Ia memperkirakan bahwa setiap dolar yang diinvestasikan perusahaan dalam chip AI NVIDIA biasanya akan mendorong pengeluaran teknologi terkait sekitar 8 hingga 10 dolar.

Persaingan model semakin memanas, OpenAI tetap memiliki keunggulan tumpukan AI lengkap

Mengenai kompetisi model besar, Dan Ives menyatakan bahwa Google Gemini telah terbukti kompetitif secara substantif, tetapi ini tidak berarti OpenAI kehilangan posisi. Ia percaya bahwa revolusi AI membutuhkan keberadaan beberapa model secara bersamaan, dan harga model akan turun dengan cepat seiring waktu.

Ia secara langsung menyatakan bahwa jika OpenAI go public hari ini, valuasinya bisa mencapai satu triliun dolar AS, karena mereka tidak hanya berfokus pada satu produk, tetapi berusaha membangun ekosistem tumpukan AI lengkap, dan ini akan menjadi kompetisi jangka panjang selama beberapa dekade mendatang.

Pusat data tidak akan berlebihan, AI baru mulai mengonsumsi daya komputasi

Menanggapi pertanyaan tentang “apakah pembangunan pusat data berlebihan”, Dan Ives menyatakan bahwa ia tidak percaya pusat data AI akan mengulangi kelebihan kapasitas serat optik tahun 1990-an. Ia menunjukkan bahwa jumlah pusat data yang sedang dibangun saat ini bahkan sudah melebihi total yang beroperasi saat ini, tetapi permintaan di masa depan akan terus meningkat.

Ia menyebutkan bahwa kebutuhan daya komputasi yang sesungguhnya untuk mobil otonom, robot humanoid, biomedis, aplikasi pemerintah, dan AI perusahaan masih berada di front-end, dan ChatGPT hanyalah puncak dari gunung es.

Apple, Tesla, dan TSMC dalam ekosistem AI dengan posisi berbeda

Dalam bagian Apple, Dan Ives berpendapat bahwa meskipun langkah awal Apple di bidang AI relatif lambat, lebih dari 1,5 miliar iPhone dan ekosistem besar yang dimiliki tetap menjadi fondasi penting untuk komersialisasi AI di masa depan. Ia memperkirakan bahwa Apple akan secara bertahap meluncurkan langganan AI dan App Store AI melalui kolaborasi dan pengembangan model sendiri.

Mengenai Tesla, ia secara langsung menyatakan bahwa aset terbesar Tesla tetap adalah Elon Musk sendiri, dan ia percaya bahwa mengemudi otomatis dan robot humanoid akan menjadi bab pertumbuhan terpenting dalam sejarah Tesla.

Sedangkan untuk TSMC, Dan Ives menggambarkannya sebagai jantung dan paru-paru dari rantai pasokan AI global, karena hampir semua chip AI dari NVIDIA, Google, atau lainnya bergantung pada proses manufaktur canggih TSMC. Ia menambahkan bahwa pasar secara jangka panjang meremehkan posisi strategis TSMC dalam ekosistem AI secara keseluruhan.

Investor ritel tidak lagi menjadi pengamat, kesenjangan informasi di era AI semakin mengecil

Dan Ives juga mengamati bahwa dalam beberapa tahun terakhir, kemampuan investor ritel untuk mengakses informasi meningkat secara signifikan, dan kesenjangan dengan institusi semakin berkurang. Ia menyatakan bahwa selama periode volatilitas pasar tertentu, justru investor ritel yang mengambil posisi, sementara institusi mundur, menunjukkan bahwa struktur investasi sedang berubah.

Ia percaya bahwa meskipun alat AI mempercepat arus informasi, kunci sebenarnya tetap pada pemahaman industri jangka panjang dan toleransi risiko, bukan pada perdagangan jangka pendek.

Pasar bullish AI belum berakhir, pertahankan logika investasi awal

Dan Ives menegaskan bahwa pasar akan selalu dipenuhi dengan gangguan, koreksi, dan keraguan, tetapi yang terpenting adalah apakah kita mampu mempertahankan disiplin dan arah jangka panjang di tengah fluktuasi. Ia percaya bahwa pertumbuhan struktural yang dibawa AI masih memiliki ruang pengembangan minimal selama beberapa tahun ke depan, dan garis pemisah utama belum tiba.

(Daftar pembelian terbaru Goldman Sachs: Gelombang AI belum usai, sebut NVIDIA, Broadcom sebagai pemimpin lima saham potensial)

Bagaimana cara memilih saham teknologi AI dalam artikel ini? Pahami pola pasar Dan Ives dari pelaku utama pasar teknologi yang pertama kali muncul di ABMedia.