Emas dan perak melonjak gila, lonjakan besar dalam perdagangan komoditas di blockchain

Penulis: Jae, PANews

Perdagangan Natal yang dinanti-nanti oleh banyak orang tidak memihak pada pasar kripto, melainkan membakar kembali minat terhadap logam mulia. Baru-baru ini, harga emas spot secara diam-diam menembus angka penting di atas 4.500 dolar AS per ons, sementara tren perak semakin agresif, pertama kali menembus level 75 dolar AS per ons, dengan kenaikan tahunan mendekati 160%.

Kegairahan ini juga menyebar ke pasar kripto, di tengah sinyal pasar bullish logam mulia, laju pencetakan komoditas utama secara on-chain semakin cepat tahun ini, dengan total kapitalisasi pasar emas dan perak tokenisasi mendekati 40 miliar dolar AS. Banyak Perp DEX (pertukaran kontrak berkelanjutan terdesentralisasi) secara bertahap meluncurkan aset logam mulia, sebagai contoh, protokol terkemuka Ostium, total volume transaksinya telah menembus 30 miliar dolar AS, dengan volume kontrak berkelanjutan komoditas utama mencapai 40%.

Premi risiko makro sebagai pemicu utama pasar logam mulia

Logika dasar dari pasar komoditas epik ini bukan didorong oleh satu faktor tunggal, melainkan hasil dari resonansi kebijakan moneter, krisis kepercayaan dolar AS, dan konflik geopolitik. Dari sudut pandang kebijakan ekonomi makro, Federal Reserve tahun ini di paruh kedua mengabaikan sikap ketat “lebih tinggi, lebih lama”, dan melakukan tiga kali penurunan suku bunga untuk mengantisipasi potensi resesi ekonomi. Pergeseran kebijakan ini langsung menyebabkan indeks dolar AS jatuh ke level terendah sejak Maret 2022, secara signifikan menurunkan biaya peluang memegang aset non-bunga seperti emas dan perak.

Institusi keuangan tradisional secara konsisten menunjukkan optimisme terhadap sektor komoditas utama. Goldman Sachs memperkirakan harga emas akan naik menjadi 4.900 dolar AS pada 2026, dengan menganggap permintaan pembelian emas oleh bank sentral global dan penurunan suku bunga Federal Reserve sebagai kekuatan pendorong utama kenaikan harga emas. Analisis menunjukkan bahwa risiko geopolitik dan ketidakpastian ekonomi mendorong bank sentral pasar berkembang untuk mempercepat akumulasi emas, sementara potensi masuknya investor swasta dapat mendorong harga emas lebih tinggi lagi. Goldman Sachs memperkirakan bahwa pada 2026, pembelian emas bulanan oleh bank sentral global akan tetap sekitar 70 ton.

Laporan prospek komoditas utama tahun 2026 dari IG menunjukkan bahwa, berkat penurunan hasil riil, pengeluaran pemerintah yang tinggi, dan permintaan pembelian emas dari bank sentral yang berkelanjutan, tren kenaikan emas diperkirakan akan berlanjut, dan dalam lingkungan makro yang menguntungkan, harga emas bisa menembus 5.000 dolar AS. Harga perak sudah memasuki tahap eksplorasi harga. Kekurangan pasokan selama lima tahun berturut-turut, ditambah dengan percepatan pertumbuhan permintaan industri, menunjukkan model teknikal mengarah ke 72 dolar bahkan 88 dolar. Sektor logam mulia didorong oleh permintaan makro nyata dan memiliki dukungan struktural jangka panjang.

Yardeni Research menaikkan target harga emas, memperkirakan akhir 2026 akan mencapai 6.000 dolar AS, dan akhir 2029 bisa menyentuh 10.000 dolar AS. Yardeni menunjukkan bahwa risiko geopolitik dan kekhawatiran pasar terhadap stimulasi berlebihan melalui kebijakan moneter dan fiskal menjadi pendorong kenaikan emas.

Seperti yang dikatakan oleh institusi sebelumnya, wilayah cadangan mata uang sedang mengalami perubahan signifikan. Pada 2025, bank sentral dari pasar berkembang seperti China, Rusia, dan Polandia menunjukkan keinginan yang sangat kuat untuk mengalokasikan emas.

Bank sentral China secara berturut-turut menambah cadangan emas selama 13 bulan berturut-turut; cadangan emas Rusia pada November pertama kali menembus 300 miliar dolar AS, mencatat rekor sejarah modern; bank sentral Polandia secara tegas mengumumkan meningkatkan target cadangan emasnya menjadi 30% dari total aset.

Perpindahan strategi dari memegang obligasi AS ke cadangan emas ini sebenarnya membangun dasar yang cukup kokoh untuk harga emas di atas 4.000 dolar AS. Dalam konteks ini, emas tidak lagi hanya dipandang sebagai aset safe haven, tetapi juga berpotensi menjadi jangkar netral dalam fase de-dolarisasi dari tatanan keuangan global.

Perluasan pasar komoditas utama tokenisasi mencapai 40 miliar dolar AS, pertumbuhan 3 kali lipat dalam satu tahun

Sementara pasar aset keras tradisional mengalami premi struktural, RWA (aset dunia nyata) logam mulia juga memasuki jalur pertumbuhan cepat.

Per 26 Desember, total kapitalisasi pasar komoditas utama tokenisasi telah meningkat menjadi 3,95 miliar dolar AS, bertambah hampir 3 miliar dolar dari awal tahun, dengan kenaikan sekitar 300%. Komoditas utama telah menjadi kategori aset paling aktif dalam bidang tokenisasi RWA setelah obligasi pemerintah, dan dana semakin mengalir ke pasar komoditas utama tokenisasi.

Saat ini, emas tokenisasi mendominasi pasar ini dengan pangsa lebih dari 80%. Tether Gold (XAUT) dan Paxos Gold (PAXG) sebagai dua pemimpin utama di jalur ini, kapitalisasi pasar masing-masing mencapai 1,7 miliar dolar dan 1,6 miliar dolar, dengan kenaikan 8,53% dan 16,83% dalam 30 hari terakhir.

Model emas on-chain ini akan secara signifikan mengoptimalkan biaya kepemilikan dan likuiditas pasar emas tradisional. Dengan memetakan setiap emas fisik yang disimpan di bank vault di London atau Swiss menjadi token on-chain, investor dapat melakukan transaksi dengan ambang batas yang lebih rendah.

Inti dari tren ini adalah proses atomisasi dan real-time dari aset keuangan. Dalam sistem keuangan tradisional, penyelesaian komoditas utama biasanya memerlukan proses penyelesaian yang kompleks dan biaya logistik yang tinggi; sementara di on-chain, bukti cadangan yang diimplementasikan melalui kontrak pintar akan memungkinkan verifikasi real-time keaslian setiap token yang mewakili komoditas utama, secara signifikan menurunkan biaya marginal untuk anti pencucian uang dan due diligence.

Perdagangan logam mulia on-chain semakin ramai

Tahun ini, tidak hanya Binance, Bybit, Gate dan CEX (pertukaran terpusat) lainnya secara bertahap meluncurkan perdagangan spot dan kontrak XAUT/PAXG, tetapi juga Perp DEX mulai menambahkan aset logam mulia. Jika tokenisasi RWA menyelesaikan masalah settlement dan peredaran aset komoditas utama, maka Perp DEX menyediakan alat untuk spekulasi dan lindung nilai.

Mungkin karena pasar logam mulia sedang dalam tren bullish, tren ini juga menyentuh jalur Perp DEX, dan PANews mencatat beberapa platform yang menawarkan perdagangan komoditas utama, di mana 3 di antaranya mencatat volume perdagangan harian melebihi 10 juta dolar AS. Protokol komoditas utama Ostium menunjukkan pertumbuhan yang cukup kuat bulan ini.

Fokus Ostium pada diferensiasi posisi dalam perdagangan komoditas utama mungkin menjadi alasan utama mengapa mereka bisa menonjol di jalur Perp DEX yang kompetitif dan memanas. Saat pesaing seperti Hyperliquid masih bersaing di derivatif kripto, lebih dari 95% kontrak terbuka di platform Ostium terkonsentrasi pada emas, energi, dan valuta asing—aset tradisional. Dalam proses harga emas menembus 4.500 dolar AS, Ostium berhasil menguasai lebih dari 50% posisi kontrak berkelanjutan on-chain emas.

Hingga saat ini, total volume transaksi Ostium telah menembus 30 miliar dolar AS, dengan volume perdagangan komoditas utama sekitar 40% dari total transaksi. Pertumbuhan platform ini mencerminkan perubahan dalam profil pengguna kripto: dari sekadar “pengejar spekulasi kripto” menjadi “pelaku lindung nilai makro”.

Kebangkitan perdagangan komoditas utama on-chain tidak hanya mengungkap perubahan dalam kepercayaan moneter, tetapi juga pergeseran paradigma perdagangan aset makro. Sebuah pasar paralel yang didorong oleh kontrak pintar sedang berkembang secara perlahan.

Ini juga menandai bahwa pasar kripto sedang menyediakan aset alternatif selain aset utama kepada investor. Ini bukan hanya kemenangan teknologi, tetapi juga pilihan alami investor dalam era ketidakpastian untuk diversifikasi aset.

Dan perang on-chain di pasar komoditas utama mungkin baru saja dimulai.