Perangkap Pasokan Pegas XRP! Institusi mengunci $ 1 miliar, tetapi investor ritel menjual dengan panik

XRP Menunjukkan Tren Kontradiktif: Pada bulan Desember, ETF mencatatkan net inflow sebesar 4,24 miliar dolar AS, namun harga justru turun 15% dan menjadi salah satu dari sepuluh terburuk. Institusi mengunci ratusan juta koin ke dalam dompet dingin, sehingga volume peredaran menurun membentuk mekanisme pasokan “pegas”. Sentimen ritel pesimis tetapi Canary XRP ETF telah mengumpulkan 3 miliar dolar AS, sementara institusi melakukan akumulasi secara mekanis. Black hole pasokan ini, begitu permintaan kembali menguat, berpotensi menyebabkan rebound harga yang tajam.

Perbedaan Mematikan Antara Kepanikan Penjualan Ritel dan Pembelian Terbalik Institusi

(Sumber: CoinShares)

Struktur pasar XRP saat ini mengungkapkan sebuah transfer modal yang sedang berlangsung: trader momentum ritel sedang keluar, sementara pengelola portofolio berbasis model institusional sedang mengambil alih. Berdasarkan data CoinShares, produk investasi XRP pada minggu terakhir bulan Desember menarik sekitar 70,2 juta dolar AS net inflow, sehingga total inflow bulan tersebut melebihi 4,24 miliar dolar AS, menjadikannya produk investasi kripto terbaik bulan itu. Pada saat yang sama, dana Bitcoin mengalami outflow sebesar 25 juta dolar AS, dan Ethereum keluar sebesar 241 juta dolar AS.

Namun, harga menceritakan kisah yang sangat berbeda. XRP turun 15% bulan ini, menempati posisi terbawah di antara sepuluh aset kripto utama, dengan harga mendekati 1,87 dolar AS. Kontradiksi antara masuknya dana institusional yang mencatat rekor dan tren harga yang paling lemah ini mengungkapkan transformasi struktural yang sedang berlangsung di pasar. Ritel melihat grafik lilin yang terus menurun dan sentimen komunitas yang negatif, sedangkan institusi melihat peluang diskon untuk membeli dan menempatkan posisi jangka panjang.

Karakter pembelian institusional sangat berbeda dari ritel. Arus dana ETF bukan didorong oleh trader yang memilih waktu masuk pasar, melainkan oleh proses otomatis. Platform konsultasi, dana aset beragam, dan jaringan manajemen kekayaan hanya akan bertindak setelah produk diluncurkan, membangun rekam jejak, dan membuktikan bahwa selisih harga dapat diterima. Setelah mendapatkan persetujuan internal, alokasi aset biasanya dikodekan secara keras ke dalam model portofolio dan aturan rebalancing. Mekanisme penawaran otomatis ini membantu menjelaskan mengapa, meskipun harga token menurun dan sentimen sosial negatif, XRP ETP tetap mampu menarik dana.

(Sumber: Santiment)

Laporan Santiment menunjukkan bahwa beberapa minggu terakhir, komentar negatif tentang XRP jauh lebih banyak daripada komentar positif, mencerminkan kekecewaan ritel terhadap kinerja yang dianggap di bawah ekspektasi token volatil tinggi yang baru muncul. Sentimen ekstrem ini dalam sejarah sering kali menandai rebound terbalik yang tajam. Ketika ritel dan trader leverage menjual karena kelelahan akhir tahun, pihak lain dalam perdagangan tersebut adalah pembeli yang menyelesaikan kuota strategi mereka, bukan mengejar breakout.

Lubang Hitam Pasokan yang Diciptakan oleh Cold Storage ETF

Dampak paling penting dari pembelian institusional terletak pada “volume peredaran” — jumlah token yang tersedia untuk perdagangan aktif sedang menyusut secara drastis. Ketika ETF atau ETP menerbitkan bagian baru untuk memenuhi permintaan, partisipan yang berwenang harus memperoleh XRP dan menyerahkannya ke custodian. Selama bagian ini belum ditebus, token dasar disimpan dalam dompet dingin, bukan di buku transaksi bursa.

Tiga Tekanan Kompresi Mekanisme Pasokan Pegas

Percepatan Lock-in ETF: Sejak pertengahan Oktober, ketika produk XRP spot AS mulai diperdagangkan, kategori ini telah menarik lebih dari 1 miliar dolar AS net inflow. Canary XRP ETF (XRPC) sejak didirikan telah mengumpulkan lebih dari 300 juta dolar AS, mencatat rekor volume perdagangan hari pertama ETF di AS tahun 2025. Dana ini mengunci XRP dalam cold storage, sehingga dalam waktu dekat tidak akan kembali ke pasar.

Penurunan saldo di bursa: Data on-chain dan dari bursa menunjukkan bahwa meskipun kepemilikan dana meningkat, saldo XRP yang dipegang di platform terpusat menunjukkan tren penurunan. Ini berarti bahwa jumlah token yang tersedia untuk beli/jual secara langsung semakin berkurang, dan kedalaman pasar menjadi lebih tipis.

Ambang penebusan yang tinggi: Meskipun penebusan dapat mengembalikan sebagian pasokan ke dalam pool yang dapat diperdagangkan, investor institusional biasanya menerapkan strategi hold jangka panjang, sehingga probabilitas penebusan jangka pendek sangat rendah. Token ini secara substansial “dibekukan” selama berbulan-bulan bahkan bertahun-tahun.

Struktur ini menciptakan pasar “pegas”: pasokan ditekan tetapi permintaan belum meledak. Begitu volume perdagangan Januari meningkat atau katalis makro memicu peningkatan preferensi risiko, pembeli baru akan menemukan diri mereka bersaing dalam situasi di mana pasokan berkurang secara signifikan. Dalam kondisi ini, kenaikan permintaan yang kecil dapat berdampak lebih besar terhadap harga dibandingkan saat pasokan cukup di awal tahun. Sejarah menunjukkan bahwa tekanan pasokan serupa pernah memicu kenaikan lebih dari 50% dalam waktu singkat.

Leverage Tersembunyi dari Strategi Ripple

Sebagian investor mengaitkan perhatian kembali terhadap alat XRP dengan taruhan struktural terhadap Ripple. Pada tahun 2025, perusahaan ini aktif memasuki infrastruktur keuangan tradisional, mengumumkan akuisisi broker utama Hidden Road dan perusahaan manajemen dana GTreasury, serta meluncurkan stablecoin dolar AS RLUSD. Setelah integrasi penuh, ekosistem Ripple akan mencakup pembayaran, custodial, prime broker, dan perangkat lunak keuangan perusahaan.

Hidden Road secara tahunan menyelesaikan transaksi bernilai triliunan dolar untuk ratusan klien institusional, sementara GTreasury melayani lebih dari 1.000 perusahaan global. Pendukung teori “full-stack” berpendapat bahwa langkah-langkah ini akan mengubah Ripple dari perusahaan pembayaran menjadi penyedia saluran aset digital yang terintegrasi secara vertikal untuk bank dan hedge fund. Dalam kerangka ini, volume perdagangan ETP XRP mewakili tingkat partisipasi dalam pembangunan infrastruktur tersebut, di mana pembeli tidak hanya berspekulasi token, tetapi juga mendapatkan akses melalui instrumen yang diatur secara ketat untuk mendukung jaringan agunan dan pengelolaan likuiditas generasi berikutnya.

Mengenai XRP yang akan memasuki tahun 2026, perbedaan antara cara perdagangannya dan lokasi modalnya semakin melebar. Grafik arus dana menunjukkan adanya dana baru, institusi baru yang berinvestasi, dan semakin banyak dana yang dipegang oleh dana yang rebalancing berdasarkan kalender, bukan tweet. Namun, tren harga tetap lemah dan opini komunitas penuh keraguan. Ketidaksesuaian ini mungkin lebih penting daripada performa mingguan mana pun — menandai bahwa proses transisi dari pasar yang didominasi ritel ke pasar yang didominasi institusi sedang selesai.