Grayscale 2026 ke depan: Regulasi mengalahkan ancaman kuantum, RUU AS mungkin menjadi "bintang penentu" pasar kripto

Grayscale, manajer aset kripto terkemuka di dunia, baru-baru ini merilis laporan Outlook Pasar Cryptocurrency 2026, menetapkan tema investasi yang jelas dan prioritas risiko untuk siklus baru yang akan datang. Kesimpulan inti laporan ini jelas dan kuat: dibandingkan dengan ancaman komputasi kuantum yang berpandangan jauh ke depan, kerangka peraturan yang jelas, terutama Undang-Undang Struktur Pasar Kripto, yang diharapkan akan disahkan oleh bipartisan Amerika Serikat pada tahun 2026, akan menjadi kekuatan yang menentukan dalam membentuk pasar di tahun mendatang.

Analis skala abu-abu memperkirakan bahwa RUU tersebut akan memperkenalkan aturan seperti pendaftaran, pengungkapan, klasifikasi aset, dan perlindungan perdagangan orang dalam di pasar keuangan tradisional ke dalam bidang kripto, membuka jalan bagi institusi untuk memasuki bidang kripto dalam skala besar. Jika direalisasikan, ini bisa menandai tahap awal transisi pasar kripto dari spekulasi ritel yang didorong oleh spekulasi ritel ke “era yang dilembagakan” yang ditandai dengan likuiditas yang dipimpin oleh institusi dan interaksi on-chain langsung. Laporan ini, yang dirilis oleh raksasa yang mengelola lebih dari $18 miliar aset ETF spot Bitcoin dan Ethereum, tidak diragukan lagi memberikan peta jalan otoritatif bagi investor untuk memahami logika putaran berikutnya dari drive pasar.

Prediksi Inti Grayscale untuk 2026: Kepastian regulasi akan menggantikan hype naratif

Sementara pasar masih cemas tentang narasi panas berikutnya, manajer aset top telah mulai memindai masa depan dengan kerangka kerja yang lebih deterministik. Dalam laporan prospek tahunan terbarunya, Grayscale telah menjabarkan urutan prioritas yang jelas bagi investor: di antara banyak variabel yang memengaruhi pasar kripto pada tahun 2026, kemajuan kebijakan peraturan dari Washington akan jauh lebih besar daripada hype media saat ini tentang ancaman keamanan komputasi kuantum. Penilaian ini tidak datang entah dari mana, itu berakar pada pengamatan sederhana: setelah bertahun-tahun pertumbuhan biadab dan tarik ulur regulasi di industri ini, seperangkat aturan yang jelas dan dapat diprediksi telah menjadi bagian terakhir dan terpenting dari teka-teki yang mendorong triliunan dolar modal tradisional ke dalam ruang.

Tim analis Grayscale membuat prediksi yang agak berani dan spesifik dalam laporan tersebut: RUU struktur pasar kripto AS bipartisan diperkirakan akan menjadi undang-undang pada tahun 2026. Meskipun rincian kunci dari teks akhir RUU masih dinegosiasikan, arah keseluruhan undang-undang tersebut jelas. Konsensus bipartisan di Kongres menunjuk pada penetapan buku aturan untuk cryptocurrency yang mirip dengan pasar modal tradisional, yang dapat mencakup persyaratan pendaftaran dan pengungkapan proyek, klasifikasi aset digital yang jelas (yang merupakan sekuritas dan mana yang merupakan komoditas), dan pagar pembatas untuk perilaku perdagangan untuk orang dalam. Pergeseran pemikiran dari “dimasukkan ke dalam kerangka peraturan” daripada “melarang secara membabi buta” menandai penerimaan substantif aset kripto sebagai kelas aset yang sah di tingkat legislatif AS.

Pergeseran kebijakan potensial ini akan memiliki konsekuensi yang sangat nyata. Bagi bank, dana lindung nilai, dan perusahaan asuransi yang tetap skeptis tentang kepatuhan, batas hukum yang jelas akan sangat mengurangi kekhawatiran mereka, membuat mereka lebih bersedia untuk memasukkan aset digital seperti Bitcoin dan Ethereum dalam neraca mereka. Lebih penting lagi, peningkatan kepastian hukum secara langsung mendorong institusi besar untuk melewati tautan perantara yang kompleks dan berinteraksi dan bertransaksi langsung dengan blockchain. Grayscale menekankan dalam laporan bahwa perubahan ini, setelah terjadi, tidak hanya akan meningkatkan arus masuk modal, tetapi juga mewakili perubahan mendasar dalam paradigma operasional seluruh pasar kripto - dari “Wild West” yang didorong oleh sentimen ritel dan narasi meme ke tahap pasar yang lebih matang yang ditentukan oleh institusi profesional, modal jangka panjang, dan aktivitas on-chain yang dapat diaudit.

Ancaman komputasi kuantum: Mengapa mereka didefinisikan sebagai “masalah jangka panjang” daripada “masalah langsung”?

Sangat kontras dengan ekspektasi positif untuk kemajuan regulasi adalah penilaian Grayscale yang tenang dan bahkan bijaksana terhadap topik pasar panas lainnya – ancaman komputasi kuantum. Laporan tersebut mengakui bahwa dari perspektif teoritis murni, ancaman komputasi kuantum adalah nyata: komputer kuantum yang cukup kuat secara teoritis dapat memecahkan algoritma enkripsi kurva elips yang banyak digunakan oleh blockchain saat ini dan secara terbalik menurunkan kunci pribadi melalui kunci publik, sehingga berpotensi memalsukan tanda tangan transaksi dan mencuri aset. Ini tentu saja menyentuh fondasi keamanan cryptocurrency. Namun, analis Grayscale percaya bahwa risiko ini terlalu dibesar-besarkan oleh pasar dalam jangka waktu 2026, dan lebih mungkin menjadi berita utama yang menarik daripada pendorong yang secara material memengaruhi harga aset.

Dasar inti penilaian terletak pada tahap pengembangan saat ini dan kemampuan aktual dari teknologi komputasi kuantum. Menurut informasi publik di industri ini, komputer kuantum paling canggih, seperti yang diumumkan oleh IBM pada Oktober 2025, masih berada di kisaran 100 qubit. Sementara para peneliti telah membuat kemajuan signifikan dalam memanipulasi dan menjerat lebih banyak qubit, masih ada jalan panjang yang harus ditempuh sebelum mencapai komputer kuantum “tingkat kriptografi” yang dapat mengancam Bitcoin atau sistem kriptografi Ethereum. Yang perlu diatasi bukan hanya pertumbuhan eksponensial jumlah qubit, tetapi juga serangkaian tantangan teknik dan fisika seperti koreksi kesalahan kuantum dan pemeliharaan waktu yang koheren. Akibatnya, tantangan keamanan yang dihadapi oleh jaringan blockchain dari peretasan tradisional, kerentanan protokol, atau risiko kustodian terpusat tetap jauh lebih mendesak daripada komputasi kuantum di tahun-tahun mendatang.

Tapi itu sama sekali tidak berarti bahwa Grayscale berpikir industri dapat duduk dan bersantai. Laporan ini menawarkan perspektif jangka panjang yang konstruktif: dalam jangka panjang, sebagian besar blockchain, termasuk Bitcoin dan Ethereum, dan bahkan seluruh ekonomi digital yang mengandalkan standar enkripsi saat ini, pada akhirnya perlu ditingkatkan ke standar kriptografi pasca-kuantum yang tahan terhadap serangan komputasi kuantum. Grayscale mengingatkan bahwa pasar pada akhirnya akan menilai nilai jangka panjang dari berbagai proyek blockchain berdasarkan kesiapan teknis mereka untuk mengatasi “tantangan kuantum” ini. Namun, proses evaluasi ini bertahap dan hampir pasti tidak akan menjadi kontradiksi inti dalam penetapan harga pasar pada tahun 2026. Membandingkan ancaman teknologi jangka panjang yang belum terbentuk dengan perubahan peraturan yang akan segera terjadi yang akan membentuk kembali aliran uang mungkin merupakan kesalahan perhitungan strategis dalam pandangan Grayscale.

Skala abu-abu melaporkan data dan konteks utama

Kekuatan dan kepemilikan Grayscale sendiri:

• Bitcoin spot ETF AUM: sekitar $18,4 miliar
• Ethereum spot ETF AUM: sekitar $4,74 miliar
• Total Aset Dikelola (AUM): Peringkat di antara manajer aset kripto teratas di dunia

Ikhtisar pasar ETF spot AS (pada saat laporan):

• Total kepemilikan ETF spot Bitcoin: Sekitar $113 miliar
• Total kepemilikan ETF spot Ethereum: sekitar $17 miliar
• Total nilai posisi ETF spot lainnya seperti XRP: Sekitar $1,24 miliar

Data makro industri untuk tahun 2025:

• Produk ETF global telah mengumpulkan dana kumulatif sejak diluncurkan pada tahun 2024: sekitar $87 miliar
• Volume perdagangan bulanan rata-rata pasar kontrak perpetual on-chain: telah melebihi $1 triliun

Menjelang Era Pelembagaan: Bagaimana Regulasi Membentuk Kembali Likuiditas dan Partisipasi Pasar

Bagian yang paling mencerahkan dari laporan Grayscale adalah menguraikan perubahan struktural yang mungkin terjadi di pasar setelah regulasi diterapkan. Likuiditas saat ini di pasar kripto sebagian besar masih “didorong oleh ritel”, dimanifestasikan oleh reaksi emosional yang keras terhadap peristiwa berita, pengejaran koin meme volatilitas tinggi, dan rotasi dana yang cepat antar hot spot. Likuiditas ini, meskipun aktif, seringkali fluktuatif dan tidak dapat diprediksi. Grayscale memprediksi bahwa kerangka peraturan yang komprehensif secara bertahap akan memperkenalkan likuiditas tingkat kelembagaan yang lebih seimbang dan stabil.

Mekanisme transformasi ini berlapis-lapis. Pertama, jalur kepatuhan yang jelas akan membuka “modal tertunda” yang besar dalam sistem keuangan tradisional. Modal ini – termasuk dana pensiun, dana abadi, kantor keluarga, dan departemen keuangan perusahaan multinasional – secara ketat tunduk pada persyaratan kepatuhan internal dan kewajiban fidusia. Seperangkat aturan yang diakui oleh Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) atau Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas (CFTC) adalah kunci untuk membuka pintu air ini. Kedua, regulasi akan mengarah pada berbagai produk dan infrastruktur keuangan yang lebih sesuai dengan kebutuhan institusional, seperti derivatif yang lebih kompleks, solusi kustodian yang sesuai dengan peraturan, dan platform eksekusi perdagangan tingkat institusional. Munculnya alat ini akan semakin mengurangi ambang partisipasi dan risiko operasional institusi.

Implikasi yang lebih luas dapat terjadi pada lapisan aplikasi. Laporan tersebut menyebutkan bahwa peningkatan kejelasan hukum dapat mendorong lembaga yang diatur untuk “berinteraksi langsung dengan blockchain.” Ini terdengar teknis, tetapi sebenarnya sangat berarti. Ini berarti bahwa institusi tidak dapat lagi melakukan investasi paket tidak langsung hanya melalui produk ETF spot seperti Grayscale GBTC atau BlackRock IBIT, tetapi dapat menerapkan kontrak pintar langsung secara on-chain untuk pembiayaan, memperdagangkan token aset dunia nyata (RWA), atau berpartisipasi dalam protokol keuangan terdesentralisasi. Pendalaman partisipasi ini akan menanamkan dana institusional lebih dalam ke dalam siklus penciptaan nilai ekonomi kripto, daripada hanya sebagai spekulan harga pasif. Pada akhirnya, pasar dengan partisipasi kelembagaan yang mendalam, aturan yang jelas, dan produk yang kaya secara bertahap dapat menyatu dari model “roller coaster” saat ini menuju lintasan pertumbuhan yang lebih sehat dan berkelanjutan.

Melampaui Regulasi dan Kuantum: Tema Investasi Utama Lainnya dalam Laporan Grayscale

Sementara regulasi dan komputasi kuantum adalah fokus yang paling kontras dalam laporan Grayscale, prospek komprehensif ini juga mengungkapkan beberapa tren penting lainnya untuk diperhatikan pada tahun 2026. Bersama-sama, tema-tema ini melukiskan gambaran pasar kripto yang beragam, kompleks, dan semakin saling berhubungan.

Yang pertama menanggung beban adalah permintaan aset kripto yang didorong oleh “risiko depresiasi dolar”. Analis skala abu-abu menunjukkan bahwa utang publik global yang tinggi, tekanan inflasi yang terus-menerus, dan ketegangan geopolitik mengikis kepercayaan daya beli jangka panjang pada mata uang fiat utama, terutama dolar AS. “Risiko penyusutan” ini dan akan terus mendorong investor untuk melihat cryptocurrency, khususnya Bitcoin, yang sering dibandingkan dengan “emas digital”, sebagai penyimpan nilai yang tidak berdaulat dan tahan sensor. Laporan tersebut memperkirakan momentum makro ini akan beresonansi dengan faktor-faktor lain untuk bersama-sama mendorong harga aset kripto untuk menantang level tertinggi baru sepanjang masa. Ini berarti bahwa bahkan di era pelembagaan, narasi cryptocurrency sebagai lindung nilai terhadap risiko sistem keuangan tradisional tidak hanya tidak akan hilang, tetapi dapat diperkuat dengan pengakuan investor yang lebih arus utama.

Kedua, Undang-Undang GENIUS, yang disahkan pada tahun 2025, menetapkan landasan regulasi untuk stablecoin, yang diharapkan dapat membentuk sinergi dengan potensi pengenalan RUU struktur pasar yang lebih luas pada tahun 2026, yang selanjutnya mempromosikan pertumbuhan dan adopsi stablecoin. Pasar stablecoin yang teregulasi dan transparan adalah jembatan utama antara keuangan tradisional dan dunia keuangan terdesentralisasi (DeFi), serta infrastruktur untuk penyelesaian dan pembayaran on-chain skala besar. Kematangannya akan secara langsung meningkatkan ekspansi skala seluruh aktivitas ekonomi kripto.

Terakhir, laporan tersebut juga secara singkat menyebutkan pengembangan berkelanjutan dari “perbendaharaan aset digital” dan dana yang diperdagangkan di bursa yang lebih beragam. Meskipun Grayscale percaya bahwa model DAT tidak menimbulkan risiko sistemik bagi pasar dalam jangka pendek, eksplorasi paradigma baru untuk manajemen neraca perusahaan terus berlanjut. Dalam hal ETF, setelah Bitcoin dan Ethereum, lebih banyak kelas aset kripto diharapkan dapat menarik dana tradisional melalui operator yang sesuai ini, membawa vitalitas tambahan ke pasar. Bersama-sama, tema-tema ini menggambarkan bahwa pasar kripto pada tahun 2026 akan menjadi sistem kompleks yang digerakkan oleh banyak mesin, dan tidak ada narasi tunggal yang dapat merangkum gambaran lengkap.

Panduan Tindakan Investor: Sesuaikan Persepsi dan Strategi dalam Situasi yang Berubah

Dihadapkan dengan gambaran tahun 2026 yang diuraikan oleh laporan Grayscale, baik pemegang jangka panjang maupun pedagang aktif perlu menyesuaikan kerangka kerja kognitif dan strategi investasi mereka. Pergeseran pertama adalah memahami dan merangkul iterasi logika yang digerakkan oleh pasar. Dalam siklus sebelumnya, dominasi “pasar bullish naratif” yang didorong oleh terobosan teknologi (seperti musim panas DeFi, hiruk-pikuk NFT) atau budaya meme komunitas mungkin memberi jalan bagi pasar yang didominasi oleh faktor keuangan yang lebih “tradisional” seperti kepastian kebijakan, arus modal institusional, dan kondisi ekonomi makro.

Bagi investor, ini berarti pergeseran fokus penelitian. Selain terus memperhatikan data on-chain, pengembangan protokol, dan vitalitas komunitas, lebih banyak energi perlu diinvestasikan dalam melacak proses legislatif di yurisdiksi utama (seperti dengar pendapat dan draf amandemen yang terkait dengan Kongres AS), pernyataan kebijakan dari regulator, dan dinamika tata letak lembaga keuangan tradisional (seperti Morgan Stanley dan Fidelity) di bidang kripto. Informasi ini, yang pernah dianggap sebagai “kebisingan eksternal”, dapat menjadi “sinyal inti” untuk menilai tren pasar di tahun mendatang.

Pada tingkat alokasi aset, laporan Grayscale mengisyaratkan dua kemungkinan utas paralel. Salah satunya adalah “aset penerima manfaat yang dilembagakan”, yaitu, aset inti yang kemungkinan besar akan diterima pertama kali oleh institusi karena likuiditasnya, posisi pasar, dan atribut hukum yang jelas (seperti didefinisikan dengan jelas sebagai komoditas), seperti Bitcoin dan Ethereum. Yang lainnya adalah “aset eksplorasi paradigma baru”, yaitu trek spesifik yang dapat meledak di bawah peraturan yang jelas, seperti proyek RWA yang sesuai, protokol DeFi yang diatur, atau token infrastruktur yang melayani kebutuhan tingkat institusi. Investor perlu menyeimbangkan keduanya sesuai dengan selera risiko mereka sendiri.

Secara keseluruhan, laporan Grayscale seperti peta laut yang digambar dengan hati-hati, yang dengan jelas memberi tahu para pelaut bahwa laut di depan mendominasi arah angin “eksplorasi teknis” di masa lalu, dan lebih ke arah angin “aturan dan modal”. Mengabaikan perubahan ini dapat menyebabkan disorientasi di sisa perjalanan; Dengan pemahaman dan adaptasi yang mendalam terhadap tren ini, dimungkinkan untuk mencapai benua nilai berikutnya dengan lebih mantap. Pasar kripto pada tahun 2026 dapat membuktikan kepada dunia dengan cara yang belum pernah terjadi sebelumnya bahwa ia bukan lagi pemberontak marjinal dari sistem keuangan, tetapi komponen yang muncul yang tidak terpisahkan dan dinamis.