Crypto Crystal Ball 2026: Akankah Crypto Kalah dalam Pertarungan untuk RUU Struktur Pasar?

Singkatnya

• Banyak orang dalam sekarang meragukan bahwa RUU struktur pasar kripto dapat disahkan di Senat sebelum kebuntuan musim pemilu tengah tahun.
• Beberapa pemimpin kebijakan mengatakan langkah-langkah pro-kripto terbaru dari SEC dan CFTC mengurangi urgensi untuk legislasi.
• Yang lain memperingatkan bahwa gagal mengesahkan RUU tersebut berisiko menyebabkan ketidakstabilan jangka panjang bagi industri kripto dan kehilangan kepercayaan publik.

Tahun ini terbukti menjadi titik balik yang surreal, mendefinisikan, dan penuh kemenangan bagi industri kripto yang tampaknya dalam kondisi kritis kurang dari dua tahun yang lalu. Tetapi banyak dari pertempuran yang dilancarkan oleh industri dalam 12 bulan terakhir belum berakhir. Faktanya, beberapa baru saja memanas: 2026 bisa menjadi tahun yang bahkan lebih penting bagi kripto, dengan topik mulai dari regulasi hingga pergerakan pasar. Berikut sekilas beberapa pertanyaan kunci yang dikatakan para ahli dapat menentukan tahun berikutnya untuk kripto—dan apa arti jawaban mereka bagi Anda.  Kita akan mulai dengan pertanyaan yang telah membuat semua orang dalam kebijakan kripto gila selama berbulan-bulan: Apakah industri akan mampu mengesahkan RUU struktur pasar yang diidamkan tahun depan, atau tidak? 

Meskipun para pemimpin kripto mencatat lebih banyak kemenangan regulasi tahun ini daripada hampir siapa pun yang bisa diprediksi, mahkota dari daftar keinginan regulasi mereka tetap sulit diraih. Sebuah RUU struktur pasar kripto akan secara resmi—dan permanen—menglegitimasi sebagian besar penerbit token dan perantara di Amerika Serikat, akhirnya memberikan industri legitimasi yang selama ini diidamkan. Namun dalam beberapa bulan terakhir, pesimisme tertentu telah menguasai lobi kripto di D.C. mengenai peluang RUU tersebut disahkan. Banyak orang dalam yang terhubung baik mengatakan kepada Decrypt bahwa mereka merasa—meskipun ada sinyal positif dari publik—legislasi ini terlalu rumit, dan menyentuh terlalu banyak isu sensitif secara politik, untuk disahkan di Senat sebelum Kongres secara efektif berhenti pada musim semi ini menantikan pemilu tengah tahun 2026. Dalam sebuah kebalikan yang ironis, beberapa pemimpin kebijakan ini merasa bahwa langkah-langkah pro-kripto yang agresif dari regulator seperti SEC dan CFTC telah mengurangi urgensi dalam pertempuran untuk struktur pasar. Semakin banyak, para pemangku kepentingan industri berargumen bahwa dengan semua perubahan regulasi federal yang menguntungkan ini, kebutuhan untuk segera membuat legislasi—atau mengesahkan RUU yang tidak sempurna—menjadi kurang penting.

“Begitu kita mendapatkan perlindungan token yang aman, selesai sudah untuk struktur pasar,” kata salah satu pemimpin kebijakan kripto kepada Decrypt, merujuk pada pengecualian SEC untuk proyek kripto yang diharapkan diluncurkan pada Januari. Yang lain kini secara terbuka mempertanyakan apakah RUU struktur pasar benar-benar begitu penting saat ini. Seorang insider industri terkemuka menyebut ketertarikan rekan-rekan mereka untuk mengesahkan RUU tersebut pada 2026 sebagai “sindrom gangguan struktur pasar.” Regulator mencatat kemenangan penting bagi industri yang akan sulit dibalikkan di bawah pemerintahan masa depan, kata sumber tersebut, dan layak untuk meluangkan waktu agar struktur pasar benar-benar tepat, meskipun itu berarti beberapa tahun lagi. Sementara itu, regulator mengatakan mereka akan terus maju dengan penulisan ulang aturan kripto, sambil berargumen bahwa mereka tidak perlu menunggu Kongres untuk bertindak. Ketika ditanya apakah SEC membutuhkan otoritas tambahan dari undang-undang kripto baru untuk mengatur industri sesuai keinginan mereka, ketua lembaga tersebut, Paul Atkins, tampak ragu. “Kami memiliki otoritas pengecualian yang cukup luas, dan bagus bahwa Kongres memberikannya kepada kami,” kata Atkins kepada Decrypt, merujuk pada Securities Act 1933 dan Securities Exchange Act 1934, yang mendirikan SEC selama New Deal. “Ini memberi kami fondasi yang sangat kokoh,” kata Atkins. Namun, beberapa orang dalam kebijakan kripto lain khawatir. Mereka mengatakan bahwa jika mereka gagal mengesahkan RUU struktur pasar pada 2026, industri tidak hanya akan mengekspos dirinya terhadap volatilitas politik di masa depan, tetapi juga akan menyia-nyiakan peluang penting untuk mengajak jutaan investor skeptis kripto—yang masih menganggap sektor ini tidak sah.

“Saya tidak bisa menekankan cukup betapa pentingnya menurut saya,” kata salah satu pemimpin kebijakan kripto senior kepada Decrypt tentang pengesahan legislasi struktur pasar pada 2026—sebuah tujuan yang mereka anggap sangat mungkin. Pemimpin kebijakan tersebut menekankan sejauh mana RUU tersebut dapat mengubah persepsi “persepsi umum” terhadap kripto sebagai kasino yang meragukan. “Bisakah pemerintahan saat ini melakukan banyak hal untuk mengatasi masalah tersebut? Ya, bisa,” kata pemimpin kebijakan tersebut. “Tapi apakah mereka bisa melakukan pekerjaan sebaik legislasi? Sama sekali tidak.”