Pembuat Indeks Global MSCI Tunda Keputusan untuk Menghapus Perusahaan yang Fokus pada Kripto

Singkatnya

• MSCI mengatakan tidak akan mengubah perlakuan indeks untuk perusahaan treasury aset digital dalam tinjauan Februari 2026.
• Konsultasi awal menyoroti kekhawatiran investor bahwa beberapa DAT tampak lebih sebagai kendaraan investasi daripada perusahaan operasional.
• Saham Strategy naik setelah keputusan tersebut mengurangi risiko penjualan paksa berbasis indeks dalam jangka pendek.

Penyedia indeks global MSCI telah menunda keputusan tentang apakah akan mengubah cara mereka memperlakukan perusahaan dengan paparan aset digital yang signifikan, mempertahankan status quo setelah konsultasi yang menimbulkan pertanyaan seputar klasifikasi, volatilitas neraca, dan konstruksi indeks. Hasil tinjauan yang dipublikasikan Selasa mencakup perusahaan treasury aset digital, atau DATCO, sebuah kategori yang mencakup perusahaan yang neracanya sangat berat terhadap kepemilikan seperti Bitcoin atau aset kripto lainnya. Tinjauan tersebut “mengonfirmasi kekhawatiran investor institusional bahwa beberapa DATCO menunjukkan karakteristik yang mirip dengan dana investasi, yang tidak memenuhi syarat untuk dimasukkan,” demikian bunyi pernyataan tersebut. 

Keputusan ini mempertahankan kelayakan indeks untuk perusahaan treasury aset digital dan infrastruktur untuk saat ini, tetapi meninggalkan pertanyaan tentang bagaimana perusahaan tersebut akhirnya akan diperlakukan dalam tolok ukur ekuitas global. Selain itu, juga diperiksa apakah perusahaan-perusahaan tersebut masih memenuhi definisi bisnis operasional untuk tujuan indeks, atau apakah paparan aset mereka membuat mereka lebih mirip kendaraan investasi berdasarkan aturan indeks yang ada. “DATCO mungkin mewakili subset dari kelompok entitas yang lebih luas yang aktivitas bisnisnya lebih bersifat investasi daripada operasional,” bunyi pernyataan tersebut. MSCI mengatakan hasil konsultasi berlaku untuk Tinjauan Indeks Februari 2026, mengonfirmasi bahwa tidak akan ada perubahan perlakuan indeks untuk perusahaan treasury aset digital dalam siklus tersebut.

Keputusan ini berarti DATCO yang saat ini termasuk dalam indeks global MSCI akan tetap memenuhi syarat melalui proses tinjauan, asalkan mereka terus memenuhi semua persyaratan inklusi lainnya. Strategy, yang mempelopori model untuk perusahaan treasury aset digital, menyebut keputusan ini “hasil yang kuat untuk pengindeksan netral dan realitas ekonomi.” Saham MSTR naik sekitar 6,9% menjadi $168,7 dalam perdagangan setelah jam pasar mengikuti penundaan MSCI, menurut data Yahoo Finance. Tahun lalu, Wall Street menyaksikan lonjakan perusahaan publik yang mengadopsi strategi treasury kripto, mengumpulkan ekuitas dan utang untuk mengakumulasi aset digital sebagai cadangan neraca. Dimulai dengan pembelian Bitcoin agresif oleh Strategy, tren ini meluas ke perusahaan lain yang mengikuti pendekatan serupa, memposisikan neraca perusahaan sebagai kendaraan untuk paparan kripto institusional. Seiring berkembangnya tren ini, perusahaan treasury aset digital ini menarik minat investor yang kuat, dengan beberapa diperdagangkan dengan premi yang lebih terkait dengan kepemilikan token daripada kinerja operasional. Kemudian, premi tersebut menyempit seiring volatilitas kripto dan kekhawatiran keberlanjutan muncul. Siklus ini beralih dari adopsi cepat ke penilaian ulang, meninggalkan regulator, penyedia indeks, dan investor yang memperdebatkan apakah perusahaan treasury kripto mewakili model perusahaan yang bertahan lama atau fase khusus pasar.