Bank of Japan mempertahankan suku bunga tidak berubah! Bitcoin tetap di 90.000, pasar kripto 23 miliar opsi berakhir jatuh tempo

Bank of Japan pada 23 Januari mempertahankan suku bunga 0,75% dengan suara 8 banding 1, tidak ada perubahan, inflasi menurun untuk pertama kalinya dalam empat bulan. Namun, bank sentral mengisyaratkan kemungkinan kenaikan suku bunga lebih lanjut tahun ini. Bitcoin stabil di sekitar 89.800 dolar AS menghindari penjualan besar-besaran, hari ini kontrak opsi Bitcoin dan Ethereum yang bernilai 23 miliar dolar AS akan jatuh tempo. Imbal hasil obligasi 40 tahun Jepang turun ke 3,939%, Yen menguat ke 158,54.

Bank of Japan mempertahankan suku bunga 0,75% sesuai prediksi

Bank of Japan pada 23 Januari mempertahankan suku bunga tidak berubah dengan hasil voting 8 banding 1, tetap di 0,75%, sesuai prediksi ekonom, dan pasar kripto merespons hal ini. Bloomberg melaporkan bahwa menjelang pemilihan umum yang akan diadakan lebih awal bulan depan, Bank of Japan akan menjaga biaya pinjaman pada level tertinggi dalam 30 tahun terakhir. Pada hari Jumat, Bank of Japan mempertahankan suku bunga acuan, menunjukkan tanda-tanda stabilitas di pasar kripto.

Keputusan ini sudah diperkirakan pasar, tetapi pertimbangan di baliknya layak dianalisis lebih dalam. Sejak berakhirnya kebijakan suku bunga negatif pada 2024, Bank of Japan telah beberapa kali menaikkan suku secara kecil-kecilan, dari -0,1% menjadi 0,75% saat ini. Ini merupakan perubahan besar dalam kebijakan moneter Jepang, menandai berakhirnya era pelonggaran ekstrem. Namun, tingkat suku bunga 0,75% masih sangat rendah secara global, sementara Federal Funds Rate di AS saat ini berada di kisaran 5,25%-5,50%, dan suku bunga Bank Sentral Eropa juga di atas 4%.

Hasil voting 8 banding 1 menunjukkan konsensus tinggi di internal Bank of Japan terhadap jalur kebijakan saat ini. Satu-satunya suara penolakan kemungkinan berasal dari anggota hawkish yang berpendapat bahwa suku harus tetap naik, tetapi sebagian besar anggota percaya bahwa mempertahankan suku saat ini adalah pilihan terbaik untuk menyeimbangkan pertumbuhan ekonomi dan pengendalian inflasi. Stabilitas kebijakan ini sangat penting bagi pasar keuangan, karena perubahan mendadak sering memicu volatilitas besar.

Selain itu, Dewan Direksi menaikkan proyeksi pertumbuhan GDP untuk tahun fiskal 2026 dari 0,7% menjadi 1%, didukung oleh perjanjian perdagangan terbaru dan rencana stimulus besar-besaran. Revisi proyeksi ini menunjukkan optimisme Bank of Japan terhadap prospek ekonomi, memberi alasan untuk mempertahankan tingkat suku saat ini. Jika pertumbuhan ekonomi meningkat, tekanan inflasi kemungkinan akan mereda secara alami, sehingga tidak perlu kenaikan suku secara agresif untuk mengekang permintaan.

Namun, Bank of Japan tetap mempertahankan ekspektasi inflasi hawkish dan menyatakan kemungkinan kenaikan suku tahun ini. Pernyataan ini memberi panduan ke depan bagi pasar, menunjukkan bahwa meskipun rapat ini tidak mengubah kebijakan, jalur kenaikan suku di masa depan belum ditutup. Sikap “bertahan sementara namun menyimpan opsi kenaikan” ini membuat pasar tetap tidak pasti terhadap jalur kebijakan Bank of Japan.

Inflasi menurun untuk pertama kalinya dalam empat bulan, Yen menguat tipis

(Sumber: CNBC)

Selain itu, karena subsidi pemerintah, tingkat inflasi menurun untuk pertama kalinya dalam empat bulan. Ini adalah alasan utama Bank of Japan memutuskan untuk mempertahankan suku bunga. Penurunan inflasi menandakan urgensi kenaikan suku yang lebih agresif berkurang, dan Bank of Japan dapat mengambil jalur kebijakan moneter yang lebih hati-hati dan bertahap. Subsidi pemerintah berperan penting dalam menekan inflasi, terutama di bidang energi dan harga makanan.

Pada saat berita ini ditulis, Yen terhadap dolar AS menguat tipis ke 158,54, setelah sebelumnya Yen terus melemah tahun ini. Pelemahan Yen menjadi salah satu tema utama pasar valuta asing global 2025, didorong oleh melebarya spread suku bunga Jepang-AS. Ketika Federal Reserve mempertahankan suku tinggi sementara Bank of Japan sangat rendah, para trader arbitrase meminjam Yen yang rendah bunga dan menginvestasikan ke aset dolar AS berimbal tinggi, sehingga arus dana ini terus menekan Yen.

Penguatan Yen yang tipis menunjukkan bahwa ekspektasi pasar terhadap kenaikan suku Bank of Japan di masa depan sedikit meningkat. Meskipun rapat ini mempertahankan suku, ekspektasi hawkish terhadap inflasi dan pernyataan tentang kemungkinan kenaikan suku membuat sebagian trader mulai menyesuaikan posisi, mengurangi posisi short Yen. Jika Bank of Japan benar-benar menaikkan suku dalam beberapa bulan mendatang, spread suku bunga AS-Jepang akan menyempit, yang berpotensi memicu penutupan posisi arbitrase Yen secara besar-besaran dan berdampak signifikan pada aset risiko global termasuk kripto.

Karena Bank of Japan mempertahankan suku dan inflasi menurun, imbal hasil obligasi jangka panjang Jepang turun. Imbal hasil obligasi 40 tahun Jepang turun 0,055 poin ke 3,939%. Penurunan imbal hasil ini mencerminkan berkurangnya ekspektasi kenaikan suku yang agresif dari Bank of Japan, karena berkurangnya ekspektasi kenaikan suku membuat obligasi jangka panjang menjadi lebih menarik, sehingga permintaan meningkat dan imbal hasil turun.

Bitcoin stabil di sekitar 9 juta dolar AS menghindari penjualan besar-besaran

Karena Bank of Japan memutuskan mempertahankan suku acuan, pasar kripto menjadi lebih stabil, memberikan sedikit kelegaan bagi aset risiko global termasuk Bitcoin. Sebelumnya, data inflasi PCE bulan Oktober dan November dari AS menunjukkan tekanan inflasi tetap tinggi, menyebabkan harga kripto turun.

Harga Bitcoin dan altcoin utama bergerak berbeda-beda, menghindari penjualan besar-besaran yang mungkin terjadi akibat ekspektasi inflasi hawkish dari Bank of Japan dan penguatan Yen terhadap dolar AS. Pada saat berita ini ditulis, harga Bitcoin berfluktuasi di sekitar 89.800 dolar AS. Harga terendah dan tertinggi dalam 24 jam terakhir masing-masing sekitar 88.438 dolar dan 90.220 dolar. Selain itu, karena trader merespons kontrak opsi kripto yang akan jatuh tempo hari ini, volume perdagangan dalam 24 jam terakhir turun hampir 35%.

Harga Bitcoin mendekati 9 juta dolar AS, harga emas naik, dan sentimen pasar campur aduk. 9 juta dolar adalah level psikologis penting dan support teknikal, jika mampu dipertahankan, struktur bullish Bitcoin tetap utuh. Sebaliknya, jika menembus di bawah 9 juta dolar, bisa memicu penjualan teknikal dan menguji support lebih rendah seperti 8,5 juta dolar atau bahkan 8 juta dolar.

Volume perdagangan yang turun hampir 35% mencerminkan suasana menunggu di pasar. Sebelum peristiwa makro besar (seperti keputusan Bank of Japan) dan peristiwa pasar (seperti jatuh tempo opsi besar), trader profesional cenderung mengurangi posisi atau menunggu ketidakpastian reda sebelum mengambil keputusan. Sikap hati-hati ini meskipun mengurangi aktivitas pasar, juga mengurangi risiko volatilitas besar.

23 miliar dolar AS opsi kripto jatuh tempo memicu volatilitas

Karena hari ini ada opsi Bitcoin dan Ethereum senilai 23 miliar dolar AS yang jatuh tempo, pasar kripto mungkin akan tetap volatile. Data CoinGlass menunjukkan adanya aksi jual di pasar derivatif. Dalam 24 jam terakhir, total kontrak futures Bitcoin yang belum selesai turun hampir 1,50%, menjadi 594,3 miliar dolar AS.

Tanggal jatuh tempo opsi biasanya menjadi waktu di mana volatilitas pasar kripto meningkat. Nilai nominal 23 miliar dolar menunjukkan banyak posisi yang harus dilikuidasi atau diperpanjang sebelum jatuh tempo, dan aktivitas transaksi yang terkonsentrasi ini berpotensi mempengaruhi harga spot secara signifikan. Selain itu, sebelum jatuh tempo, market maker perlu menyesuaikan posisi hedging, dan mekanisme jual beli ini juga meningkatkan volatilitas pasar.

Penurunan kontrak terbuka sebesar 1,50% ke 594,3 miliar dolar AS mencerminkan berkurangnya leverage pasar. Ini dapat diartikan dari dua sudut pandang: dari sisi negatif, ini berarti partisipasi pasar menurun dan kepercayaan investor melemah; dari sisi positif, pengurangan leverage mengurangi risiko likuidasi berantai, membuat pasar lebih stabil saat menghadapi volatilitas.

Inflasi PCE AS tetap tinggi, menjadi risiko utama lain bagi pasar kripto. PCE adalah indikator inflasi yang paling diperhatikan Federal Reserve, dan jika PCE tetap tinggi, kemungkinan penundaan jadwal penurunan suku bunga Fed atau bahkan diskusi kenaikan suku kembali akan meningkat. Ketidakpastian makro ini akan terus menekan performa aset risiko termasuk kripto.