World Liberty Financial meluncurkan stablecoin USD1! 3,4 miliar dolar AS serbu pinjaman di atas rantai

World Liberty Financial meluncurkan platform pinjaman World Liberty Markets, dengan sirkulasi stablecoin inti USD1 senilai $34 miliar. Kontrak pintar mengelola pinjaman, dan pengguna dapat menjaminkan ETH dan BTC untuk meminjam USD1. Platform ini mendukung cryptocurrency dan stablecoin, berencana untuk bergabung dengan RWA, dan telah mengajukan permohonan lisensi OCC.

Stablecoin USD1 berubah dari instrumen pembayaran menjadi inti kredit

World Liberty Financial adalah pendatang baru di ruang keuangan terdesentralisasi (DeFi). Proyek ini dikaitkan dengan keluarga Presiden AS Trump dan memasuki pasar pinjaman cryptocurrency dengan peluncuran World Liberty Markets. World Liberty Markets adalah platform pinjaman on-chain dengan stablecoin USD1 yang didukung USD sebagai intinya. Dengan pasokan yang beredar saat ini sekitar $34 juta untuk USD1, proyek ini memposisikan stablecoin sebagai instrumen pembayaran sekaligus memposisikan dirinya sebagai komponen inti dari pasar kredit berbasis blockchain.

Sebelum peluncuran program pinjaman, USD1 sudah digunakan untuk transfer lintas batas, dengan fokus pada operasi keuangan perusahaan cryptocurrency, dan kumpulan likuiditas di bursa terdesentralisasi. Pertumbuhan pasokan USD1 yang cepat menunjukkan bahwa pasokan USD1 digunakan tidak hanya sebagai pasangan perdagangan tetapi juga sebagai aset penyelesaian untuk kegiatan keuangan yang lebih luas. Likuiditas ini sekarang meluas ke pasar kredit on-chain melalui World Liberty Markets. Tingkat pertumbuhan dari 0 hingga $34 juta sangat mengejutkan, menunjukkan permintaan pasar yang kuat untuk stablecoin yang didukung Trump.

USD1 memainkan peran sentral dalam arsitektur World Liberty. Pengguna dapat menawarkan aset yang fluktuatif seperti Ethereum (ETH) atau Bitcoin tokenized (BTC) dan meminjam USD1, menyediakan likuiditas tanpa menjual aset ini. Model ini mirip dengan pinjaman berjaminan tradisional, di mana peminjam menggunakan aset sebagai jaminan dengan imbalan uang tunai, tetapi beroperasi sepenuhnya pada sistem blockchain. Pinjaman berbasis stablecoin juga mendukung aktivitas keuangan yang lebih maju, termasuk perdagangan leverage, strategi lindung nilai, dan memberikan dukungan keuangan untuk bisnis yang berfokus pada kripto.

USD1 memiliki tiga fungsi utama dalam ekosistem World Liberty

Instrumen Pembayaran: Mata uang penyelesaian untuk transfer lintas batas dan transaksi sehari-hari

Inti kredit: Mata uang pinjaman utama dan unit denominasi platform pinjaman

Aset likuid:D pasangan perdagangan EX dan aset dasar protokol DeFi

Stablecoin memainkan peran kunci dalam pasar kredit cryptocurrency karena menyediakan unit akun yang stabil, volatilitas yang lebih rendah dibandingkan dengan jaminan cryptocurrency, dan integrasi pembayaran dan keuangan off-chain yang lebih mudah. World Liberty memilih untuk membangun stablecoin sendiri daripada menggunakan USDT atau USDC, mungkin untuk mengontrol ekosistem dan mendapatkan pendapatan penerbitan stablecoin (mendapatkan bunga dengan berinvestasi dalam obligasi treasury melalui aset cadangan).

Pinjaman kontrak pintar menggantikan perantara terpusat

Pada intinya, World Liberty Markets adalah pasar hipotek. Pengguna menyetor aset ke dalam kumpulan aset, yang tersedia untuk peminjam. Nilai agunan harus melebihi jumlah pinjaman untuk melindungi pemberi pinjaman dari risiko gagal bayar. Platform ini menggunakan kontrak pintar untuk mengelola persyaratan pinjaman, menggantikan perantara terpusat dengan kontrol risiko otomatis yang transparan dan terlihat di blockchain.

Platform ini mendukung sisi penawaran dan permintaan pasar kredit dalam sistem terdesentralisasi. Strukturnya mirip dengan protokol pinjaman DeFi yang ada (seperti Aave, Compound), dengan USD1 sebagai aset likuiditas pusat. Persyaratan pinjaman, rasio agunan, dan ambang batas likuidasi tidak diandalkan oleh neraca off-chain atau tinjauan manual, tetapi ditegakkan oleh kontrak pintar otomatis. Parameter risiko ditampilkan langsung di blockchain dan dapat ditanyakan dan diverifikasi oleh siapa saja.

Agunan yang didukung termasuk Ethereum (ETH), Bitcoin tokenized (BTC), stablecoin seperti USDC, dan USD1. Suku bunga berubah berdasarkan penawaran dan permintaan dalam setiap kumpulan aset. Ketika nilai agunan turun di bawah ambang batas yang ditentukan, posisi yang relevan dapat menghadapi likuidasi otomatis untuk mempertahankan solvabilitas. Dalam keuangan terdesentralisasi (DeFi), suku bunga berubah blok demi blok, yang berarti bahwa pada blockchain yang lebih cepat, biaya pinjaman dapat diperbarui setiap beberapa detik. Ini berbeda dengan pinjaman tradisional, di mana suku bunga biasanya ditetapkan selama berbulan-bulan atau bahkan bertahun-tahun.

World Liberty juga telah mengindikasikan rencana untuk mendukung aset dunia nyata (RWA) yang ditokenisasi, yang akan memungkinkan token yang dipatok ke real estat atau tagihan Treasury untuk digunakan sebagai jaminan. Jika diterapkan, ini akan memperluas cakupan kredit on-chain di luar pasar asli kripto murni. Integrasi RWA ini merupakan visi jangka panjang untuk World Liberty tetapi juga menghadirkan tantangan terkait verifikasi aset, penegakan hukum, dan regulasi lintas batas.

Aplikasi Lisensi OCC dan Strategi Kepatuhan Peraturan

Sebelum peluncuran bisnis pinjaman World Liberty, lisensi National Trust Bank diajukan kepada Kantor Pengawas Mata Uang AS (OCC). Meskipun masih harus dilihat apakah itu akan disetujui pada akhirnya, aplikasi tersebut menunjukkan strategi jangka panjangnya dengan kepatuhan terhadap peraturan pada intinya. Jika disetujui, piagam semacam itu dapat memungkinkan World Liberty Financial untuk menyediakan layanan kustodian, mengintegrasikan penerbitan stablecoin dengan aktivitas keuangan yang diatur, dan mempermudah untuk menjalin kemitraan dengan sistem pembayaran tradisional.

Pendekatan ini mencerminkan pergeseran yang lebih luas dalam industri cryptocurrency, di mana perusahaan semakin cenderung mencari struktur yang diatur daripada beroperasi sepenuhnya di luar keuangan tradisional. Kejelasan peraturan yang lebih besar tentang stablecoin dan kustodian aset digital di Amerika Serikat dan wilayah lain telah mengurangi ketidakpastian di antara pemain institusional, sehingga memicu minat baru pada sistem kredit berbasis blockchain.

Alasan utama kegagalan putaran terakhir pasar pinjaman cryptocurrency adalah leverage yang berlebihan oleh lembaga terpusat, langkah-langkah pengendalian risiko yang tidak jelas, dan aset pelanggan yang dijaminkan kembali. Kasus seperti BlockFi dan Celsius menyoroti risiko model kredit terpusat daripada kelemahan teknologi blockchain itu sendiri. Sebaliknya, protokol pinjaman DeFi beroperasi dengan rasio agunan yang jelas, prosedur kliring publik, dan pemeriksaan solvabilitas waktu nyata. Model DeFi transparan inilah yang digunakan World Liberty Markets.

Bahkan dengan meningkatnya minat pada pinjaman on-chain, masih ada risiko, termasuk kerentanan kontrak pintar, guncangan pasar yang dapat memicu likuidasi cepat, ketidakpastian peraturan dalam cadangan stablecoin, dan konsentrasi likuiditas dalam beberapa aset. Beberapa protokol pinjaman keuangan terdesentralisasi (DeFi) dapat dilikuidasi dalam hitungan detik, lebih cepat daripada banyak bursa saham yang dapat menangguhkan perdagangan. Selama periode volatilitas tinggi di pasar cryptocurrency, biasanya bot otomatis (bukan manusia) yang bersaing untuk melakukan operasi likuidasi ini.

Selain itu, sementara jaminan berlebih mengurangi risiko gagal bayar, itu juga membatasi akses ke pinjaman bagi pengguna dengan kepemilikan cryptocurrency yang lebih kecil. Oleh karena itu, kredit on-chain saat ini terutama digunakan sebagai alat bagi pemegang aset yang ada untuk meningkatkan efisiensi modal, bukan mekanisme untuk mempromosikan inklusi keuangan. Memperluas dukungan untuk RWA tokenisasi dapat memperluas cakupan kredit on-chain, tetapi juga menimbulkan tantangan terkait verifikasi aset, penegakan hukum, dan regulasi lintas batas.