Bagaimana Memahami Cadangan Strategis BTC yang Ditetapkan oleh Trump sebagai 'Hanya Menyimpan Tidak Membeli'?

Menulis: Alex Xu

Baru saja enamperor AI David Sacks merilis sebuah tweet yang mengumumkan bahwa Trump telah menandatangani perintah eksekutif untuk mendirikan Cadangan Strategis Bitcoin, dengan konten utama:

Cadangan didasarkan pada BTC yang saat ini dikendalikan oleh pemerintah federal, serta BTC yang disita kemudian akan dimasukkan ke dalam cadangan tersebut.

BTC ini tidak akan dijual (setidaknya selama masa jabatan Trump)

Pemerintah tidak akan membuat anggaran tambahan (yang berarti ‘netral anggaran, budget-neutral’ dalam teks aslinya) untuk membeli BTC

Trump telah menepati janjinya

Bagaimana cara memahami pesan di atas? Saya pikir ada beberapa hal utama:

1. ‘Cadangan Bitcoin Strategis’ ini, tidak sama dengan ‘Reserve Federal Strategis’ yang diusulkan oleh Senator Cythia Lummis di tingkat federal. Yang pertama dapat dikendalikan langsung oleh pemerintah, sementara yang kedua memerlukan undang-undang kongres; yang pertama juga tidak memiliki anggaran terpisah untuk pembelian BTC (memerlukan persetujuan kongres untuk peningkatan), sementara yang kedua akan menyediakan anggaran terpisah untuk pembelian BTC, dengan tujuan undang-undang untuk membeli 1 juta unit dalam 5 tahun, sumber anggaran tersebut mungkin berasal dari penilaian ulang nilai cadangan emas AS yang ada, yang akan memperluas aset yang dihitung oleh Federal Reserve, untuk menyediakan anggaran bagi Departemen Keuangan untuk pembelian BTC. Pernyataan David Sacks bahwa ‘pemerintah tidak akan membeli aset cadangan lain’ tidak berarti bahwa cadangan Bitcoin strategis dalam kesan publik tiba-tiba berubah menjadi sesuatu yang hanya bergantung pada denda, bukan membeli BTC secara terpisah.

2. Dapatkah perintah eksekutif di atas menjelaskan apakah Trump telah ‘mengikuti’ janjinya? Pada tingkat administratif, ya. Karena di tingkat administratif, Trump memiliki keterbatasan dalam hal apa yang dapat dilakukannya, dan hampir semua yang dia katakan saat kampanye, seperti mendirikan cadangan strategis BTC (di tingkat administratif), mendirikan anggota penasihat khusus untuk kripto, memberhentikan/mengusir mantan ketua SEC Gensler, dan melonggarkan regulasi industri, semuanya hampir dilakukan. Namun, secara keseluruhan, janji tersebut belum sepenuhnya dipenuhi, karena Trump secara tegas menyatakan saat kampanye bahwa dia juga ingin membangun cadangan strategis federal (Strategic Federal Reserve), dan membeli lebih banyak BTC, yang juga merupakan bagian dari undang-undang yang didorong oleh Senator Cythia Lummis di Kongres.

Apakah Trump akan mengumumkan lebih banyak cadangan BTC atau berita positif lainnya? Mungkin, dalam pertemuan kripto Gedung Putih yang akan diadakan dini hari besok waktu Beijing, dia akan menjadi pembicara utama. Namun, seperti yang disebutkan sebelumnya, di tingkat administrasi, dia memiliki sedikit kewenangan yang tersisa terkait BTC, langkah paling ekstrem adalah memerintahkan Departemen Keuangan untuk langsung menggunakan Dana Stabilisasi Pertukaran (The Exchange Stabilization Fund) untuk membeli BTC, dana ini sudah ada dan tidak memerlukan persetujuan tambahan dari kongres, tujuan operasional dana ini adalah untuk ‘mengstabilkan nilai tukar dolar’. Namun, seperti yang saya sebutkan sebelumnya dalam analisis singkat saya tentang upaya Trump dalam memajukan cadangan nasional SOL XRP ADA, gaya Trump adalah suka bertaruh dengan risiko kecil untuk mendapatkan liputan besar, dia tidak akan memperjuangkan hal-hal yang memerlukan usaha besar tanpa hasil besar dan berisiko tinggi. Meskipun menggunakan Dana Stabilisasi Pertukaran untuk membeli BTC secara teori merupakan kewenangan administratifnya, tindakan nyata ini terlalu berani dan akan menimbulkan banyak masalah di kemudian hari, juga bisa mengganggu Senator Cythia Lummis dalam memajukan undang-undang di kongres (dua tindakan tumpang tindih).

4. Yang perlu kita perhatikan adalah bahwa “orang gila” utama Trump setelah menjabat kali ini lebih berbeda, menunjukkan perilaku sembrono kepada dunia luar, berharap membuat lawan diplomatik merasa bahwa mereka adalah orang gila yang berani melakukan apa saja dan akan melakukan apa saja, sehingga mendapatkan keuntungan politik melalui penindasan; Secara internal, ia terus-menerus berusaha memperluas batas-batas kekuasaan presiden melalui berbagai tindakan administratif, termasuk namun tidak terbatas pada PHK massal dan penutupan paksa pegawai pemerintah melalui DOGE, dan menahan anggaran pemerintah yang disetujui oleh Kongres. Oleh karena itu, tidak dapat dikesampingkan bahwa Trump dapat mengubah nadanya dan memberikan janji yang lebih berlebihan dalam menghadapi reaksi besar dari opini publik kripto, tetapi pendaratannya juga diragukan.

5. Tren besar BitCoin masuk ke keuangan negara, meskipun mengalami hambatan, tetapi masih bergerak lambat. Garis utama yang perlu kita perhatikan tetaplah kemajuan undang-undang cadangan federal resmi, serta kemajuan undang-undang cadangan BitCoin di berbagai negara bagian. Lihat lebih lanjut di “Catatan Investasi Web3 2.26, serta perkembangan kunci undang-undang cadangan BitCoin”.