Selisih Harga dan Slippage: Dampak Dekat pada Biaya Perdagangan Anda

Memahami Struktur Mikro Pasar

Dalam perdagangan cryptocurrency, setiap transaksi tidak terjadi secara acak. Selalu ada ketegangan tertentu antara harga yang diinginkan pembeli dan harga yang bersedia diterima penjual. Ketegangan ini adalah akar dari бид-аск спред (selisih bid-ask). Singkatnya, бid-аск спред adalah perbedaan antara penawaran tertinggi dari pembeli dan penawaran terendah dari penjual dalam buku pesanan.

Ketika Anda langsung mengeksekusi order pasar, Anda tidak selalu mendapatkan harga yang ideal. Ada tiga faktor kunci yang terlibat: kedalaman pasar, volume perdagangan, dan volatilitas aset. Memahami bagaimana faktor-faktor ini saling berinteraksi sangat penting untuk menghindari biaya tak terduga.

Likuiditas: Kunci Penentu Lebar Spread

Tidak semua aset memiliki бid-аск спред yang sama. Ini tergantung pada tingkat likuiditas.

Aset dengan likuiditas tinggi (seperti Bitcoin) memiliki gap harga yang sangat sempit. Hal ini karena ada banyak order beli dan jual dalam buku pesanan, memungkinkan peserta pasar untuk melakukan transaksi relatif mudah tanpa menyebabkan fluktuasi harga yang besar. Sebaliknya, mata uang dengan volume perdagangan lebih kecil akan menghadapi spread yang lebih lebar.

Sebagai contoh: Saat artikel ini ditulis, tawaran jual BIFI adalah 907 dolar, dan tawaran beli adalah 901 dolar, dengan spread sebesar 6 dolar. Menghitung persentase spread: (907-901)/907 × 100 ≈ 0,66%. Sedangkan spread Bitcoin hanya sekitar 0,0083%, meskipun nilai absolutnya mungkin serupa, persentasenya jauh berbeda. Ini menunjukkan bahwa likuiditas BIFI jauh di bawah Bitcoin.

Bagaimana Maker Market Mendapatkan Keuntungan dari Spread

Likuiditas tidak muncul begitu saja. Di pasar keuangan tradisional, maker dan broker menyediakan likuiditas. Dalam pasar kripto, situasinya serupa tetapi dengan perbedaan.

Maker mendapatkan keuntungan melalui pengulangan eksekusi operasi yang sama: membeli dengan harga rendah dan menjual dengan harga tinggi untuk mendapatkan selisih. Misalnya, maker menempatkan order beli BNB di harga 350 dolar dan order jual di harga 351 dolar. Selisih 1 dolar ini adalah keuntungan arbitrase mereka. Meskipun keuntungan dari satu transaksi kecil, perdagangan frekuensi tinggi dapat mengakumulasi keuntungan yang signifikan. Karena persaingan yang ketat, spread aset dengan permintaan tinggi biasanya ditekan oleh kompetisi antar maker.

Analisis Kedalaman Buku Pesanan

Untuk memahami бid-аск спред secara visual, Anda dapat melihat grafik kedalaman buku pesanan di platform perdagangan. Grafik ini menampilkan tawaran beli dalam warna hijau dan tawaran jual dalam warna merah. Celah di antara keduanya adalah biaya tambahan yang harus Anda bayar.

Semakin dalam buku pesanan (artinya volume order pada tingkat harga tertentu lebih besar), biasanya spread akan lebih kecil. Ini mencerminkan hubungan terbalik antara likuiditas dan spread—volume transaksi adalah indikator likuiditas, dan semakin besar volume aset, persentase spread terhadap harga aset akan semakin rendah.

Slippage: Biaya Tersembunyi dalam Eksekusi Pasar

Sekarang beralih ke konsep penting lainnya: проскальзывание (slippage). Slippage adalah perbedaan antara harga eksekusi aktual dan harga yang diharapkan. Ini biasanya terjadi dalam kondisi volatilitas tinggi atau likuiditas yang rendah.

Misalnya, Anda menempatkan order pasar untuk membeli suatu aset dengan harga 100 dolar, tetapi likuiditas yang tersedia dalam buku pesanan tidak cukup untuk mengeksekusi seluruh order pada harga tersebut. Sistem secara otomatis mencari tingkat harga yang lebih tinggi untuk melengkapi order Anda, sehingga harga eksekusi akhir bisa menjadi 105 dolar atau lebih tinggi. Inilah yang disebut slippage negatif.

Pada aset yang sangat volatil atau mata uang kecil dengan likuiditas rendah, slippage bisa melebihi 10%. Untuk maker otomatis (AMM) dan bursa terdesentralisasi, slippage adalah hal yang umum.

Situasi Positif dan Risiko Slippage

Perlu dicatat bahwa slippage tidak selalu merugikan. Dalam pasar yang sangat volatil, terkadang saat menjual, harga malah naik, dan saat membeli, harga malah turun—ini disebut slippage positif. Tetapi kondisi ini jarang terjadi.

Banyak platform perdagangan memungkinkan pengaturan toleransi slippage. Anda dapat menentukan persentase maksimum slippage yang dapat diterima, dan jika melebihi batas ini, order tidak akan dieksekusi. Ini memberikan perlindungan, tetapi dengan risiko order tidak terisi atau dieksekusi terlebih dahulu oleh trader atau robot lain dengan biaya gas yang lebih tinggi (hal ini umum di bursa terdesentralisasi).

Strategi Praktis: Meminimalkan Biaya

Meskipun tidak dapat sepenuhnya menghindari slippage, beberapa strategi dapat membantu mengurangi dampaknya:

Pertama: Membagi Order Besar

Alih-alih mengirim satu order besar, lebih baik membaginya menjadi beberapa order kecil. Perhatikan kedalaman buku pesanan dan pastikan setiap order tidak melebihi volume yang tersedia pada tingkat harga tersebut. Ini dapat mengurangi dampak harga.

Kedua: Pertimbangkan Biaya Perdagangan

Saat bertransaksi di bursa terdesentralisasi, jangan lupa biaya jaringan (gas). Pada waktu tertentu, biaya gas bisa sangat tinggi, bahkan menghapus penghematan yang Anda capai melalui perdagangan hati-hati. Evaluasi biaya dan manfaat secara real-time.

Ketiga: Pahami Risiko Pool Likuiditas Kecil

Berinteraksi dengan pool likuiditas kecil, meskipun slippage per transaksi tampak terkendali, transaksi berulang akan mengakumulasi pengaruh terhadap harga. Transaksi berikutnya akan dieksekusi pada harga yang lebih buruk.

Keempat: Gunakan Limit Order

Limit order menjamin Anda mendapatkan harga yang diinginkan atau lebih baik. Meskipun tidak secepat order pasar dan tidak menjamin eksekusi, order ini sepenuhnya menghindari risiko slippage negatif. Sangat direkomendasikan untuk transaksi besar.

Pengingat Terakhir

Saat memperdagangkan aset kripto, бid-аск спред dan проскальзывание adalah kenyataan yang tidak bisa dihindari. Meskipun biaya ini tidak terlalu berpengaruh dalam transaksi kecil, harga eksekusi besar bisa jauh lebih tinggi dari yang diperkirakan. Terutama bagi trader yang menjelajahi keuangan terdesentralisasi, memahami dasar-dasar ini dan merancang strategi yang tepat adalah langkah penting untuk mencegah kerugian dana. Tanpa pengetahuan ini, risiko kehilangan uang akan meningkat.