XRP スプリング供給罠！機関は10億ドルをロック、個人投資家は恐怖の売却

XRP 呈現矛盾走勢：12 月 ETF 淨流入 4.24 億美元，價格卻跌 15% 成十大墊底。機構將數百萬枚鎖入冷錢包，流通量下降形成「彈簧式」供應機制。散戶情緒悲觀但 Canary XRP ETF 已募 3 億美元，機構機械式增持。供應黑洞一旦遇需求回暖，價格恐劇烈反彈。

散戶恐慌拋售與機構逆向建倉的致命分歧

（來源：CoinShares）

XRP 当面の市場構造は、資本の移動が進行中であることを示しています：散戶のモメンタムトレーダーは退出し、モデル駆動の機関投資家が買いに回っています。CoinSharesのデータによると、XRP投資商品は12月最後の取引週に約7,020万ドルの純流入を記録し、月間流入額は4.24億ドルを超え、当月最高の暗号資産投資商品となりました。同時期にビットコインは2,500万ドルの流出、イーサリアムは2.41億ドルの流出となっています。

しかし、価格は全く異なる物語を語っています。今月のXRPは15%下落し、トップ10暗号資産の中で最下位となり、取引価格はほぼ1.87ドルにまで下落しています。この記録的な機関流入と最も弱い価格動向の矛盾は、市場が経験している構造的変革を露呈しています。散戶は継続的な下落のローソク足チャートとネガティブなコミュニティの感情を目にし、機関投資家は長期的な配置のための割引買いの機会と見ています。

機関の買い圧力は散戶と全く異なる特徴を持ちます。ETFの資金流入はトレーダーのタイミングを狙ったものではなく、プロセスに基づいています。コンサルティングプラットフォーム、多様な資産ファンド、ウェルスマネジメントネットワークは、商品が上場し、実績を築き、スプレッドが許容範囲内であることを証明した後に行動を起こします。内部承認を得ると、資産配分は通常、投資ポートフォリオモデルやリバランスルールにハードコーディングされます。この機械的な入札は、トークン価格が下落し、社会的な感情がネガティブでも、XRP ETPが資金を吸収し続ける理由を説明するのに役立ちます。

（出典：Santiment）

Santimentのレポートによると、最近数週間、XRPに関するネガティブなコメントがポジティブなコメントを大きく上回っており、散戶が新興の高ボラティリティトークンに比べてパフォーマンスに失望していることを示しています。この極端な悲観的感情は、歴史的に逆張りの急激な反発を予兆することが多いです。散戶やレバレッジトレーダーが年末の疲労から売りに出る一方で、取引のもう一方の側の買い手は戦略的な割当を完了し、ブレイクアウトを追い求めていません。

ETF冷蔵庫による供給ブラックホール

機関投資家の買い圧力の最も重要な影響は、「流通量」にあります——活発な取引に供されるトークンの供給量が急激に縮小しています。ETFやETPが新たなシェアを発行して需要を満たす際、アロケーションパーティシパントはXRPを取得し、カストディアンに引き渡さなければなりません。これらのシェアが償還されるまでは、基礎となるトークンはコールドストレージに保管され、取引所の取引板には載りません。

スプリング式供給メカニズムの三重圧縮

ETFのロックイン加速：10月中旬に米国XRP現物商品が取引開始して以来、このカテゴリーには10億ドル超の純流入がありました。Canary XRP ETF (XRPC) は設立以来3億ドル超を調達し、2025年の米国ETFの初日取引量記録を更新しています。これらの資金に対応するXRPはロックされており、短期的には市場に戻りません。

取引所残高の減少：オンチェーンと取引所のデータは、ファンドの保有量が増加している一方で、中央集権型取引所のXRP残高は減少傾向にあることを示しています。これは、即時売買に利用可能な資金が減少し、市場の深さが薄くなっていることを意味します。

償還のハードルの高さ：償還により一部の供給を取引可能なプールに戻すことは可能ですが、機関投資家は長期保有戦略を採用しているため、短期的な償還の可能性は極めて低いです。これらのトークンは実質的に「凍結」され、数ヶ月から数年にわたって保管されることになります。

この構造は、「スプリング市場」を生み出します：供給は圧縮されているが、需要はまだ爆発していません。1月の取引量増加やマクロ経済のカタリストがリスク選好を高めると、新たな買い手は供給量が大きく減少した状況での争奪戦に直面します。このような場合、需要のわずかな増加が、年初の流通株数が十分なときよりも価格に激しい影響を与える可能性があります。歴史的に類似の供給圧縮は、短期的に50%以上の急騰を引き起こした例もあります。

Ripple戦略の隠されたレバレッジ

一部の投資家は、XRPツールへの再注目をRipple社の構造的な賭けと結びつけています。2025年までに同社は伝統的金融インフラへの積極的進出を計画し、主要なブローカーHidden Roadと資金管理会社GTreasuryを買収、ドルステーブルコインRLUSDをローンチしています。これらの取引が完全に統合されると、Rippleの事業は支払い、カストディ、メインブローカー、企業財務ソフトウェアをカバーする垂直統合型のデジタル資産パイプラインへと変貌します。

Hidden Roadは年間数百の機関顧客に兆ドル規模の取引を清算し、GTreasuryは世界中の1,000以上の企業顧客にサービスを提供しています。「フルスタック」理論の支持者は、これらの施策によりRippleは支払い企業から、銀行やヘッジファンドに対して垂直統合されたデジタル資産の供給者へと変貌すると考えています。この枠組みの下、XRPのETP取引量は、その基盤インフラの構築に参加している程度を示し、買い手は単なる投機目的ではなく、次世代の担保や流動性管理ネットワークを支えるための参加機会を受け取ることになります。

2026年に向かうXRPの取引方法と資本の所在のギャップは拡大しています。資金流動のグラフは、新たな資金や新規投資機関、そして日付に基づくリバランスを行うファンドによる資金の増加を示しています。しかし、価格動向は弱く、コミュニティの意見は懐疑的です。この矛盾は、どの週のパフォーマンスよりも重要かもしれません——それは、散戶主導の市場から機関主導の市場への構造変化が完了しつつあることを示しています。