ความเปลี่ยนแปลงของความรู้สึกต่อคำเสนอซื้อ Bitcoin ของกลยุทธ์ในขณะที่การขายในตลาดคริปโตเพิ่มความรุนแรงขึ้น

สรุปโดยย่อ

• ผู้ใช้ในตลาดทำนาย Myriad ซึ่งเป็นเจ้าของโดย Decrypt บริษัทแม่ DASTAN คาดว่าโอกาสที่ Strategy บริษัทบริหารเงินสำรอง Bitcoin จะขาย BTC บางส่วนก่อนสิ้นปีอยู่ที่ 36% เพิ่มขึ้นจาก 22% ในช่วงต้นสัปดาห์
• อัตราส่วนมูลค่าหลักทรัพย์สุทธิ (mNAV) ของบริษัทอยู่ที่ 1.08; หากต่ำกว่า 1 อาจทำให้ Strategy ต้องหยุดซื้อ Bitcoin ชั่วคราว
• นักวิเคราะห์ชี้ว่า “สมมติฐานการสะสมระยะยาวของ Strategy ยังคงอยู่”

ความเชื่อมั่นใน Bitcoin ของ Strategy กำลังเผชิญกับการทดสอบที่ยากที่สุดเท่าที่เคยมีมา ขณะที่ตลาดคริปโตเข้าสู่ภาวะขาลงยาวนาน บนตลาดทำนาย Myriad ซึ่งเป็นเจ้าของโดย Decrypt ซึ่งเป็นบริษัทแม่ของ DASTAN ผู้ใช้ตอนนี้มองเห็นความน่าจะเป็น 36% ที่บริษัทบริหารเงินสำรอง Bitcoin จะขาย BTC บางส่วนก่อนสิ้นปี เพิ่มขึ้นจาก 22% ในช่วงต้นสัปดาห์  การเปลี่ยนแปลงในเชิงลบนี้เกิดขึ้นเมื่อ Bitcoin ร่วงต่ำกว่าระดับแนวรับสำคัญ ไปซื้อขายที่ $76,039 — ต่ำกว่าราคาเฉลี่ยที่ Strategy ซื้อ Bitcoin อยู่เล็กน้อย สกุลเงินดิจิทัลนี้ร่วงลง 2.9% ใน 24 ชั่วโมงที่ผ่านมา, 15.4% ในสัปดาห์ที่ผ่านมา, และ 18.1% ในเดือนที่ผ่านมา ตามข้อมูลจาก CoinGecko

Bitcoin ตอนนี้ลดลงประมาณ 40% จากจุดสูงสุดในเดือนตุลาคมที่ $126,080 โดยผู้ใช้ Myriad ให้ความน่าจะเป็นมากกว่า 72% ว่ามันจะร่วงลงไปที่ $69,000 แทนที่จะฟื้นตัวขึ้นไปที่ $100,000 ความสามารถของ Strategy ในการซื้อเพิ่มเติม หรือหลีกเลี่ยงการขาย ขึ้นอยู่กับอัตราส่วนมูลค่าหลักทรัพย์สุทธิ (mNAV) ซึ่งเปรียบเทียบมูลค่ากิจการของบริษัทกับมูลค่าของ Bitcoin ที่ถืออยู่ mNAV ที่สูงกว่า 1 หมายความว่าหุ้นซื้อขายในราคาพรีเมียมเมื่อเทียบกับ BTC ซึ่งอนุญาตให้บริษัทออกหุ้นผ่านการเสนอขายในตลาดเพื่อระดมทุนซื้อเพิ่มเติม อัตราส่วนนี้ปัจจุบันอยู่ใกล้ 1.08; หากต่ำกว่า 1 อาจชะลอหรือหยุดการซื้อใหม่

บน Myriad ผู้ใช้ประมาณ 90% คาดว่า mNAV ของ Strategy จะลดลงเหลือ 0.85 แทนที่จะเพิ่มขึ้นเป็น 1.5 ซึ่งเป็นตัวเลขที่แทบไม่เปลี่ยนแปลงจากเดือนก่อน  Strategy จะซื้อหรือขาย BTC? แม้จะมีความรู้สึกเชิงลบ นักวิเคราะห์ยังคงไม่เชื่อว่าบริษัทจะขายหุ้นออก “ผมไม่คิดว่าการลดลงของราคาบิทคอยน์จะเปลี่ยนแปลงอะไรสำหรับ Strategy,” Nic Puckrin นักวิเคราะห์สินทรัพย์ดิจิทัลและผู้ร่วมก่อตั้ง Coin Bureau กล่าวกับ Decrypt เขาอธิบายว่าผู้ร่วมก่อตั้งและประธานของบริษัท Michael Saylor “พร้อมเสมอสำหรับภาวะขาลง เช่นเดียวกับนักลงทุน Bitcoin ที่มีประสบการณ์” และเสริมว่า “เขาไม่ได้เผชิญกับการขายออกบังคับใด ๆ และ tranche แรกของพันธบัตรแปลงสภาพยังไม่ครบกำหนดจนถึงต้นปีหน้า” “ในระยะสั้น ผมไม่คาดหวังว่า Strategy จะซื้อ BTC เพิ่ม เพราะอัตราส่วนราคาขายปัจจุบันเทียบกับราคาซื้อเฉลี่ยของ Strategy อยู่ที่ 1 ซึ่งอาจทำให้เกิดการเจือจาง,” Aurelie Barthere นักวิเคราะห์วิจัยหลักจาก Nansen กล่าวกับ Decrypt บริษัทได้ดำเนินการซื้อ Bitcoin ต่อเนื่อง โดยประกาศซื้อเพิ่มอีก 855 BTC เมื่อวันที่ 2 กุมภาพันธ์ Saylor ยังคงแสดงท่าทีเชิงบวก โดยทวีตว่า “1. ซื้อ Bitcoin 2. อย่าขาย Bitcoin” เมื่อวันอังคาร

กฎของ Bitcoin

1. ซื้อ Bitcoin
2. อย่าขาย Bitcoin

— Michael Saylor (@saylor) 3 กุมภาพันธ์ 2026

“Strategy จะขาย BTC หรือไม่? ขึ้นอยู่กับว่าพวกเขาได้จัดสรรเงินสดสำรองไว้เพื่อรองรับภาระผูกพันทางการเงินของพวกเขาหรือไม่ โดยเฉพาะเงินปันผลของหุ้นบุพเพ” Barthere กล่าวเสริม ผู้ถือ Bitcoin ที่จดทะเบียนในตลาดสาธารณะที่ใหญ่ที่สุดของโลกกำลังเผชิญแรงกดดันเพิ่มขึ้น เนื่องจากหุ้นของบริษัทลดมูลค่าติดต่อกันเป็นเดือนที่แปด โดยปัจจุบันบริษัทถือครอง BTC จำนวน 713,502 BTC มูลค่ากว่า 52 พันล้านดอลลาร์ตามราคาปัจจุบัน MSTR ร่วงจากจุดสูงสุดในพฤศจิกายน 2024 ที่ $540 เหลือประมาณ $133 ลดลงกว่า 75% ตามข้อมูลจาก Yahoo Finance ตามเว็บไซต์ของบริษัท บริษัทถือเงินสดสำรอง 2.25 พันล้านดอลลาร์ เพียงพอสำหรับจ่ายเงินปันผลเป็นเวลา 30 เดือน “แม้ว่าข้อสมมติฐานการสะสมระยะยาวของพวกเขาจะยังคงอยู่ แต่การตัดสินใจขายออกน่าจะสะท้อนถึงราคาที่เป็นโอกาสหรือความต้องการปรับเปลี่ยนทุนมากกว่า การเปลี่ยนแปลงพื้นฐานในความเชื่อมั่นของพวกเขา,” Marcin Kazmierczak ผู้ร่วมก่อตั้ง RedStone กล่าวกับ Decrypt ตัวแปรสำคัญ ไม่ใช่ว่า บริษัทจะขายออกหรือไม่ แต่เป็น “ว่าความเสี่ยง-ผลตอบแทนในระดับปัจจุบันจะคุ้มค่ากับกลยุทธ์การจัดสรรของพวกเขาหรือไม่” Decrypt ได้ติดต่อ Strategy เพื่อขอความคิดเห็นแล้ว