ผู้ถือ XRP กลับสู่ภาวะขาดทุนอีกครั้ง ขณะที่การล้มละลายบนเชนกลับมา

ผู้ถือ XRP กลับอยู่ในภาวะขาดทุนอย่างเป็นทางการอีกครั้ง ตามข้อมูลใหม่จาก Glassnode ซึ่งอัตราส่วนกำไรจากการใช้จ่ายออก (SOPR) ได้ร่วงต่ำกว่าระดับวิกฤต 1.00 เป็นครั้งแรกนับตั้งแต่ปี 2022 สัญญาณนี้บ่งชี้ว่าการทำธุรกรรมบนเชนของ XRP ส่วนใหญ่อยู่ในสภาวะขาดทุนแล้ว ซึ่งเป็นการกลับมาของภาวะ capitulation อย่างชัดเจนที่ไม่ใช่แค่การเก็งกำไรอีกต่อไป แต่ฝังอยู่ในข้อมูลบล็อกเชนโดยตรง

ข้อมูลล่าสุดจาก Glassnode แสดงให้เห็นว่า SOPR อยู่ราวๆ 0.96 ซึ่งลดลงอย่างมากจากประมาณ 1.16 ที่บันทึกไว้ในเดือนกรกฎาคม 2025 นักวิเคราะห์ชี้ให้เห็นว่ารูปแบบนี้คล้ายคลึงกับพฤติกรรมของ XRP ในช่วงการรวมตัวของปี 2021–2022 เมื่อ SOPR ยังคงต่ำกว่า 1.00 เป็นระยะเวลานาน ในช่วงเวลานั้น XRP ถูกล็อคอยู่ในช่วงการซื้อขายที่นิ่งสนิท ซึ่งแก้ไขได้เฉพาะหลังจากการสะสมและความเหนื่อยล้าของผู้ขายเป็นเวลาหลายเดือน

จุดเปลี่ยนเมื่อราคาต่ำกว่ามูลค่าต้นทุนรวมของผู้ถือ

ช่วงเวลาสำคัญเกิดขึ้นเมื่อ XRP หลุดต่ำกว่ามูลค่าต้นทุนรวมของผู้ถือ ซึ่งหมายความว่าราคาเฉลี่ยในการซื้อขายทั่วทั้งเครือข่ายถูกทำลายลง Glassnode อธิบายว่านี่เป็นทั้งจุดแตกหักทางจิตวิทยาและโครงสร้าง เมื่อระดับนี้ถูกทำลายแรงกดดันในการขายก็เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว เนื่องจากผู้ถือเริ่มตระหนักถึงการขาดทุนเป็นจำนวนมาก ราคาก็ร่วงลงอย่างรวดเร็ว จากกว่า 3 ดอลลาร์ในกลางปี 2025 เหลืออยู่ต่ำกว่า 1.50 ดอลลาร์ในปัจจุบัน สะท้อนความรุนแรงของการลดลงของ SOPR ได้เป็นอย่างดี

กลไกนี้เสริมความเชื่อว่าความตื่นตระหนกได้กลับมาสู่ตลาด XRP แล้ว แต่ต่างจากการขายออกอย่างอารมณ์ที่ขับเคลื่อนโดยข่าวสาร การขาดทุนนี้สามารถวัดได้บนเชน การตระหนักถึงการขาดทุนยืนยันว่ามืออ่อนกำลังออกจากตลาด ซึ่งเป็นช่วงที่จำเป็นแต่เจ็บปวดในกระบวนการปรับฐานของตลาดโดยรวม

เสียงสะท้อนจากปี 2021–2022 และสิ่งที่จะเกิดขึ้นต่อไป

ครั้งสุดท้ายที่ XRP ประสบกับการล่มสลายของ SOPR ในลักษณะเดียวกันคือระหว่างกันยายน 2021 ถึงพฤษภาคม 2022 ช่วงเวลานั้นเต็มไปด้วยการเคลื่อนไหวในแนวด้านข้างเป็นเวลานาน การรีบาวด์ล้มเหลวซ้ำแล้วซ้ำเล่า และจุดต่ำสุดเท็จ หลังจากการรวมตัวที่ยาวนานนั้น ก็เริ่มก่อตัวฐานที่มั่นคงขึ้น นักวิเคราะห์เตือนว่าหาก SOPR ไม่สามารถฟื้นตัวและรักษาเหนือ 1.00 ได้ XRP อาจยังคงติดอยู่ในโซนต่ำกว่ามูลค่าต้นทุน ซึ่งเป็นช่วงที่การรีบาวด์ถูกขายออกและความเชื่อมั่นยังเปราะบาง

สำหรับตอนนี้ ข้อสรุปที่ชัดเจนคือ การ capitulation ใน XRP ไม่ใช่เรื่องทฤษฎีหรือเรื่องเล่าอีกต่อไป แต่เป็นสิ่งที่มองเห็นได้ วัดได้ และราคาถูกบรรจุอยู่ในข้อมูลบนเชน ไม่ว่าจะเป็นช่วงเวลานี้จะเป็นจุดเริ่มต้นของการฟื้นตัวหรือการชะงักงันต่อไป ขึ้นอยู่กับว่าตลาดจะยังคงติดอยู่ต่ำกว่ามูลค่ารวมของมันนานแค่ไหน