คณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ฮ่องกงแนวทางล่าสุด: เปิดให้บริการสินทรัพย์เสมือนเพื่อการให้กู้ยืมและรับประกัน, วางกรอบสัญญาอนุพันธ์ถาวรเป็นครั้งแรก, อนุญาตให้บริษัทในเครือทำการตลาด

คณะกรรมการกำกับดูแลตลาดหลักทรัพย์และอนุพันธ์ฮ่องกง (SFC) ได้ออกแนวทางใหม่หลายรายการในวันนี้ (2/11) เพื่ออนุญาตให้ตัวแทนจำหน่ายสินทรัพย์ดิจิทัลที่ได้รับใบอนุญาตขยายบริการไปสู่การให้บริการสินเชื่อรับประกัน พร้อมทั้งเป็นครั้งแรกที่กำหนดกรอบการกำกับดูแลระดับสูงสำหรับสัญญาแบบต่อเนื่อง และเปิดโอกาสให้บริษัทในเครือของแพลตฟอร์มการซื้อขายที่ได้รับใบอนุญาตทำหน้าที่เป็นผู้ทำตลาด
(ข้อมูลเบื้องต้น: Gamma Prime จะจัดงานประชุมสุดยอดด้านทุนแบบ Tokenization ในฮ่องกงวันที่ 9 กุมภาพันธ์ เพื่อแสดงตลาด RWA แบบ Private ในระดับโลก)
(ข้อมูลเสริม: ETF ทองคำจริงของฮ่องกงจะเข้าจดทะเบียนในวันพฤหัสบดีนี้ เพิ่มกรณีตัวอย่าง “Tokenization ทรัพย์สินทองคำ” ในฮ่องกง)

สารบัญบทความ

• การกำหนดกรอบสัญญาแบบต่อเนื่องเป็นครั้งแรก สำหรับนักลงทุนมืออาชีพเท่านั้น
• บริษัทในเครือสามารถทำหน้าที่เป็นผู้ทำตลาด
• ผู้บริหารระดับสูงของ SFC: พัฒนาอย่างเป็นขั้นตอน

ตามรายงานของ CoinDesk SFC ได้อนุญาตให้ตัวแทนจำหน่ายสินทรัพย์ดิจิทัลที่ได้รับใบอนุญาต (Virtual Asset Broker) ซึ่งให้บริการซื้อขายสินทรัพย์ดิจิทัล สามารถให้บริการสินเชื่อรับประกันสินทรัพย์ดิจิทัลแก่ลูกค้ากองทุนหลักทรัพย์ได้

เงื่อนไขประกอบด้วย:

• ลูกค้าต้องมีสถานะเครดิตที่มั่นคงและมีหลักประกันเพียงพอ
• หลักประกันสามารถเป็นทั้งหลักทรัพย์และสินทรัพย์ดิจิทัลพร้อมกันได้
• ในช่วงเริ่มต้น หลักประกันสินทรัพย์ดิจิทัลที่ได้รับการยอมรับจำกัดอยู่ที่ Bitcoin (BTC) และ Ethereum (ETH)
• ต้องมีมาตรการคุ้มครองนักลงทุนอย่างรัดกุม

SFC ระบุว่าการดำเนินการนี้จะกระตุ้นให้ลูกค้ากองทุนหลักทรัพย์ที่มีสถานะเครดิตมั่นคงและหลักประกันที่เหมาะสม เข้าร่วมการซื้อขายสินทรัพย์ดิจิทัลมากขึ้น ภายใต้กรอบความเสี่ยงที่ควบคุมได้ เพื่อเพิ่มสภาพคล่องในตลาดฮ่องกง

การกำหนดกรอบสัญญาแบบต่อเนื่องเป็นครั้งแรก สำหรับนักลงทุนมืออาชีพเท่านั้น

นี่เป็นครั้งแรกที่ SFC ได้กำหนดกรอบการกำกับดูแลระดับสูงสำหรับแพลตฟอร์มการซื้อขายสินทรัพย์ดิจิทัลที่ได้รับใบอนุญาต สัญญาแบบต่อเนื่องเป็นผลิตภัณฑ์ที่ใช้เลเวอเรจ ซึ่งในตลาดคริปโตทั่วโลกมีปริมาณการซื้อขายสูงมาก แต่ก่อนหน้านี้ในตลาดที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแลของฮ่องกงยังไม่มี

รายละเอียดสำคัญของกรอบนี้ประกอบด้วย:

• จำกัดเฉพาะนักลงทุนมืออาชีพเท่านั้น ไม่เปิดให้บุคคลทั่วไป
• เริ่มต้นครอบคลุมเฉพาะสัญญาที่เกี่ยวข้องกับ Bitcoin และ Ethereum เท่านั้น
• ต้องออกแบบผลิตภัณฑ์ให้โปร่งใสสูง เปิดเผยความเสี่ยงอย่างชัดเจน และมีการควบคุมการดำเนินงานอย่างรัดกุม
• แพลตฟอร์มต้องมีระบบรองรับความผันผวนรุนแรงและเหตุการณ์ชำระบัญชี

SFC เน้นย้ำว่าการเปิดสัญญาแบบต่อเนื่องนี้มีเป้าหมายเพื่อช่วยให้นักลงทุนบริหารความเสี่ยงและเพิ่มสภาพคล่องในตลาดสดของสินทรัพย์ดังกล่าว ไม่ใช่เพื่อส่งเสริมการเก็งกำไร

บริษัทในเครือสามารถทำหน้าที่เป็นผู้ทำตลาด

เพื่อสนับสนุนการเติบโตของการซื้อขายสินทรัพย์ดิจิทัลในฮ่องกง SFC อนุญาตให้บริษัทในเครือของแพลตฟอร์มการซื้อขายสินทรัพย์ดิจิทัลที่ได้รับใบอนุญาต ทำหน้าที่เป็นผู้ทำตลาด (Market Maker) บนแพลตฟอร์มของตน เพื่อเสริมสร้างสภาพคล่องในตลาด

แต่ต้องมีมาตรการป้องกันความขัดแย้งทางผลประโยชน์อย่างเข้มงวด รวมถึง:

• ฝ่ายทำตลาดต้องดำเนินการอย่างเป็นอิสระ
• ต้องมีระบบควบคุมภายในที่สมบูรณ์
• การดำเนินการซื้อขายต้องอยู่ภายใต้การตรวจสอบอย่างต่อเนื่อง

ผู้บริหารระดับสูงของ SFC: พัฒนาอย่างเป็นขั้นตอน

ดร. ยา จิฮง ผู้อำนวยการฝ่ายตัวกลางของ SFC กล่าวว่า:

คณะกรรมการดำเนินนโยบายตามแผนงาน ASPIRe โดยเน้นการพัฒนาอย่างเป็นขั้นตอน ซึ่งเป็นสิ่งสำคัญต่อการขยายตัวของตลาดสินทรัพย์ดิจิทัลในฮ่องกง การดำเนินการเชิงรุกเหล่านี้มุ่งเน้นการเสริมสร้างสภาพคล่องในตลาด และแสดงให้เห็นถึงความมุ่งมั่นของสำนักงานกำกับดูแลตลาดหลักทรัพย์และอนุพันธ์ฮ่องกง (SFC) ในการพัฒนาตลาดสินทรัพย์ดิจิทัลของฮ่องกงอย่างยั่งยืนและร่วมมือกัน

คุณเลา ฟงอี (Julia Leung) ประธานบริหารของ SFC ก็ได้ประกาศในงาน CoinDesk Consensus Hong Kong 2026 ว่า มาตรการเหล่านี้เป็นส่วนหนึ่งของความพยายามสร้างระบบนิเวศของสินทรัพย์ดิจิทัลที่สมบูรณ์ในฮ่องกง โดยคาดว่าการออกใบอนุญาตเกี่ยวกับเหรียญเสถียร (Stablecoin) จะเริ่มในเดือนมีนาคมปีนี้

SFC ระบุว่าจะติดตามผลการดำเนินมาตรการเหล่านี้อย่างใกล้ชิด และจะรักษาการสื่อสารกับอุตสาหกรรม เพื่อให้แน่ใจว่ามาตรการเหล่านี้จะช่วยสร้างสภาพแวดล้อมตลาดที่ปลอดภัยและมีการแข่งขันในฮ่องกง