ETH ทำไมถึงอยู่ในช่วงทรงตัวไม่เคลื่อนไหว? นักวิเคราะห์: Ethereum กำลังเผชิญกับ "ช่วงว่างของเรื่องราว" รอให้ตลาดเลือกแหล่งมูลค่าใหม่

เมื่อราคาของอีเธอร์เรียมเคลื่อนไหวในช่วงพักตัวเป็นเวลานานบริเวณโซนสำคัญ แต่จุดสนใจของตลาดกลับค่อยๆ เปลี่ยนไปสู่ปัญหาเชิงลึกมากขึ้น — มูลค่าระยะยาวของอีเธอร์เรียมจะไปอยู่ที่ใด นักวิเคราะห์ชี้ว่า ขณะนี้อีเธอร์เรียมกำลัง “ติดอยู่ระหว่างเรื่องราวต่างๆ” การแย่งชิงทิศทางนี้ อาจเป็นตัวกำหนดทิศทางของเงินทุนและแนวโน้มราคาต่อไปในอนาคต
(ข้อมูลเบื้องต้น: ซีอีโอร่วมของมูลนิธิอีเธอร์เรียมประกาศลาออก วิทาลิกกล่าวขอบคุณด้วยความอบอุ่น: Tomasz ทำให้ EF “เปลี่ยนแปลงไปอย่างสิ้นเชิงในหนึ่งปี”)
(ข้อมูลเสริม: ซันเดอร์แอนด์ซันเดอร์เตือน “การลดลงครั้งสุดท้าย” บิทคอยน์อาจร่วงลงไปถึง 50,000 ดอลลาร์ในไม่ช้า อีเธอร์เรียมอาจร่วงลงไปต่ำกว่า 1,400 ดอลลาร์)

สารบัญบทความ

• ยุติเรื่องราวเก่า: การขยาย Layer 2 เป็นความจริงที่แน่นอนแล้ว
• เรื่องราวใหม่ปรากฏ: ความเป็นส่วนตัวและเทคโนโลยี Zero-Knowledge กลายเป็นจุดสนใจ
• แนวโน้มราคาที่แตกต่าง: ความเสี่ยงด้านขาลงและการเติบโตของพื้นฐานคู่ขนานกัน
• ยุคของรายได้มาเยือน: ตลาดเปลี่ยนจาก “เรื่องราว” เป็น “กระแสเงินสด”
• สรุป: จุดสำคัญอยู่ที่ “มูลค่าจะไปอยู่ที่ไหนในที่สุด”

ในขณะที่ราคาของอีเธอร์เรียมเคลื่อนไหวในช่วงพักตัวบริเวณ 2,000 ดอลลาร์เป็นเวลานาน ตลาดเริ่มมีความเห็นแตกต่างกันเกี่ยวกับแนวโน้มในอนาคตของ ETH นักวิเคราะห์ชี้ว่า ขณะนี้อีเธอร์เรียมกำลัง “ติดอยู่ระหว่างเรื่องราวต่างๆ” ซึ่งไม่พึ่งพาเรื่องราวการขยายตัวแบบเดิมอีกต่อไป และยังไม่ได้สร้างแกนหลักของมูลค่าใหม่ ทำให้เงินทุนในตลาดมีท่าทีรอคอยมากขึ้น

ยุติเรื่องราวเก่า: การขยาย Layer 2 เป็นความจริงที่แน่นอนแล้ว

ตามรายงานของฟอร์บส์ นักวิเคราะห์ Callan Sarre ชี้ว่า เรื่องราวของอีเธอร์เรียมในช่วงหลายปีที่ผ่านมาเป็นเรื่องชัดเจน: การขยายตัวรับผิดชอบโดย Layer 2 และเครือข่ายหลักยังคงเน้นความปลอดภัยและความเป็นศูนย์กลางแบบกระจายอำนาจ

กลยุทธ์นี้ประสบความสำเร็จในการดึงดูดเงินทุนและนักพัฒนาจำนวนมาก ปัจจุบัน Layer 2 สามารถรองรับปริมาณธุรกรรมจำนวนมาก และลดต้นทุนการทำธุรกรรมลงอย่างมากเมื่อเทียบกับช่วงสูงสุดของเครือข่ายหลัก อย่างไรก็ตาม ปัญหาก็เริ่มปรากฏขึ้น — เมื่อรายได้จากธุรกรรมและค่าธรรมเนียมค่อยๆ ย้ายไปยัง Layer 2 มูลค่าของเครือข่ายหลักกลับถูกท้าทาย

กล่าวอีกนัยหนึ่ง การขยายตัวประสบความสำเร็จ แต่คำถามสำคัญคือ มูลค่าจะไหลกลับมายังเครือข่ายหลักอย่างไร

เรื่องราวใหม่ปรากฏ: ความเป็นส่วนตัวและเทคโนโลยี Zero-Knowledge กลายเป็นจุดสนใจ

Sarre เชื่อว่าจุดสนใจของตลาดกำลังเปลี่ยนไปสู่เทคโนโลยี Zero-Knowledge และความเป็นส่วนตัว ซึ่งอาจถูกบรรจุเข้าไปในระดับเครือข่ายหลักได้อย่างลึกซึ้ง

ปัจจุบัน การทำธุรกรรมบนอีเธอร์เรียมเป็นไปอย่างโปร่งใสสูง ซึ่งไม่ใช่ปัญหาสำหรับผู้ใช้งานที่เป็นคริปโตดั้งเดิม แต่สำหรับผู้บริหารด้านการเงินของบริษัทหรือกองทุนขนาดใหญ่ ความโปร่งใสเต็มรูปแบบหมายความว่ากลยุทธ์อาจถูกติดตามได้ทันที ซึ่งในทางปฏิบัติไม่ใช่เรื่องที่ดีนัก

หากอีเธอร์เรียมต้องการดึงดูดเงินทุนจากองค์กรขนาดพันล้านดอลลาร์ ความสามารถในการรักษาความเป็นส่วนตัวอาจต้อง “ฝังอยู่ในโปรโตคอล” แทนที่จะเป็นเพียงปลั๊กอินเสริม นักวิเคราะห์ชี้ว่า ความสำคัญของข้อเสนอความเป็นส่วนตัวในระดับโปรโตคอลเป็นสิ่งที่อาจมีผลต่อราคาตลาดมากกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ในปัจจุบัน

แนวโน้มราคาที่แตกต่าง: ความเสี่ยงด้านขาลงและการเติบโตของพื้นฐานคู่ขนานกัน

เกี่ยวกับแนวโน้มราคาหลายฝ่ายในตลาดแสดงความเห็นแตกต่างกัน บางนักวิเคราะห์เชื่อว่า ETH ยังห่างจากจุดสูงสุดในประวัติศาสตร์มากกว่าร้อยละ 60 และในขณะเดียวกัน ตลาดการเงินแบบดั้งเดิมก็มีความผันผวน ซึ่งอาจสร้างแรงกดดันเพิ่มเติม โดยเฉพาะในสภาพเศรษฐกิจมหภาคและความไม่แน่นอนของตลาดทุน ทำให้สินทรัพย์ดิจิทัลในระยะสั้นอาจไม่สามารถหลีกเลี่ยงความผันผวนได้

ในทางตรงกันข้าม ก็มีมุมมองที่เน้นพื้นฐานของอีเธอร์เรียมยังมีศักยภาพอยู่ เช่น การ tokenization ของสินทรัพย์ในโลกจริง (RWA) และการบูรณาการกับระบบการเงินแบบดั้งเดิม ซึ่งเป็นตัวชี้วัดสำคัญ ตัวอย่างเช่น BlackRock ประกาศว่า กองทุน tokenized ของตน BUIDL จะสามารถซื้อขายบน Uniswap ซึ่งถือเป็นก้าวสำคัญของการบูรณาการระหว่างการเงินแบบดั้งเดิมและ DeFi

นอกจากนี้ กระแสเงินไหลเข้าสู่ ETF ของอีเธอร์เรียม และการออกแบบผลิตภัณฑ์ที่รวมผลตอบแทนจากการ staking ก็จะเป็นตัวชี้วัดความรู้สึกของสถาบันในตลาดด้วยเช่นกัน

ยุคของรายได้มาเยือน: ตลาดเปลี่ยนจาก “เรื่องราว” เป็น “กระแสเงินสด”

นักวิเคราะห์บางคนยังกล่าวอีกว่า ตลาดคริปโตอยู่ในยุคที่ “รายได้คือพระเจ้า” แล้ว ในอดีต มูลค่าตลาดถูกสนับสนุนด้วยจินตนาการถึงศักยภาพเทคโนโลยีในอนาคต แต่ปัจจุบัน นักลงทุนให้ความสนใจมากขึ้นกับรายได้จริงที่เกิดขึ้นบนเชน และรายได้เหล่านั้นสามารถสะท้อนมูลค่าตลาดได้หรือไม่

สำหรับอีเธอร์เรียม เครือข่าย Layer 1 สร้างรายได้จากการขายพื้นที่บล็อก แต่หากค่าธรรมเนียมสูงเกินไปจะทำให้ผู้ใช้ลดลง ขณะที่ค่าธรรมเนียมต่ำเกินไปจะส่งผลต่อการสะสมมูลค่า การหาสมดุลระหว่างสองสิ่งนี้เป็นความท้าทายระยะยาว

สรุป: จุดสำคัญอยู่ที่ “มูลค่าจะไปอยู่ที่ไหนในที่สุด”

โดยรวมแล้ว อีเธอร์เรียมไม่ได้ขาดแรงผลักดันในการพัฒนา แต่กำลังอยู่ในช่วงเปลี่ยนผ่านของเรื่องราว จาก “ความสำเร็จของ Layer 2” ไปสู่ “การบรรจุความเป็นส่วนตัวในโปรโตคอล” และต่อเนื่องถึง " ETF สำหรับสถาบันและรายได้บนเชน" รวมถึง “การวัดรายได้บนเชน” ตลาดกำลังนิยามใหม่ถึงแกนหลักของมูลค่าของอีเธอร์เรียม

เมื่อตลาดไม่สามารถตัดสินใจได้ชัดเจนว่ามูลค่าระยะยาวจะสะสมไปในทิศทางใด ราคามักจะเข้าสู่ช่วงพักตัว ในอนาคต แนวโน้มอาจไม่ขึ้นอยู่กับเทคนิคเท่านั้น แต่ขึ้นอยู่กับว่าเรื่องราวใดจะสามารถชักจูงเงินทุนได้จริง