ผู้เขียน: WOO Research

พื้นหลัง

วันที่ 23 กันยายน ทรีเจอรี่ USDC เพิ่มเหรียญ 50 ล้านเหรียญอีเทอเรียมฯ นี่เป็นครั้งที่สองของ Circle ตั้งแต่กันยายนที่เพิ่มเหรียญ 50 ล้านเหรียญ USDC อีกครั้ง ไม่นานหลังจากนั้น สาวกสเตเบิ้ลคอยน์อีกคนก็เพิ่มเหรียญ USDT 1 พันล้านเหรียญในวันที่ 16 กันยายนที่ผ่านมา

นอกเหนือจากสเตเบิ้ลคอยน์ที่ได้รับความนิยมสูงสุดในตลาด สกุลเงิน PYUSD ที่ถูกเปิดตัวโดย PayPal ที่เป็นผู้ให้บริการชำระเงินจาก Web 2 ก็เข้ามาในระบบ Solana ร่วมกับโปรโตคอลการยืมสินเชื่อ Kamino อย่างแข็งแกร่ง

ตามข้อมูลจาก DeFiLlama ตั้งแต่ปี 2024 มูลค่าตามราคาตลาดของสเตเบิลคอยน์ทั้งหมดเพิ่มขึ้นจาก 1300 ล้านเหรียญสหรัฐเป็น 1720 ล้านเหรียญสหรัฐในปัจจุบัน มีอัตราการเติบโตในปีนี้ถึง 32%

การเพิ่มออกเสียงโทเค็นสเตเบิลไม่เหมือนกับโทเค็นอื่น ๆ ที่มีค่าเดียว ๆ ที่ถูกลดลงเนื่องจากมีสิ่งรับประกันที่สามารถยึดติดเหมือนดอลลาร์หนึ่ง สัญญาโทเค็นแทนความต้องการในตลาดการเข้ารหัสสเตเบิลที่เพิ่มขึ้น ในทฤษฎีแล้วก็ถือเป็นสัญญาณให้ผลกำไรเข้าสู่ตลาด

แม้ว่าการเติบโตของสกุลเงินเสมือนจริงในปีนี้จะเป็นที่น่าเห็นด้วยตาของสาธารณะ ตลาดในรอบนี้ยังถูกตำหนิว่าขาดสภาพคล่องและไม่มีเงินลงทุนใหม่ ทฤษฎีดังกล่าวจะได้รับการพิสูจน์ว่าเป็นเท็จหรือไม่? ความสัมพันธ์ระหว่างราคาสกุลเงินและสภาพการเข้ารหัสทั่วไป (TVL) ในตลาดมีอะไรบ้าง? และยอดขายล่าสุดของผู้ออกสกุลเงินเสมือนจริงแต่ละรายเป็นอย่างไร?

ให้ WOO X Research พาทุกคนไปสำรวจ

กรมเกษตรสหรัฐ

สถานการณ์ข้อมูล

USDC ในเดือนมีนาคม 2022 มีอัตราส่วนการครองตลาดอยู่ที่ 32% หลังจากได้รับผลกระทบจากการล้มละลายของธนาคารซิลิคอนวัลลีย์ ตอนนี้มีอัตราส่วนการครองตลาดอยู่ที่ 20.6% มูลค่าตามราคาตลาดลดลงจาก 550 พันล้านเหรียญสหรัฐฯ ลงมาเหลือ 350 พันล้านเหรียญสหรัฐฯ

แม้ว่าเหตุการณ์การล้มละลายของธนาคารซิลิคอนวัลเลย์จะส่งผลกระทบต่อ USDC อย่างมาก แต่เริ่มตั้งแต่เดือนกรกฎาคม 2024 USDC จะเพิ่มสร้างขึ้นบน Sol โดยเพิ่มอีก 250 ล้าน USDC; เดือนสิงหาคมจะเพิ่มสร้างอีก 2 ครั้ง ทั้งหมด 250 ล้านดอลลาร์ของ USDC บน Sol และในเอเธอร์รุ่นเดียวกันจะมีการเพิ่มอีก 2 ครั้ง สร้างเพิ่มอีก 50 ล้านดอลลาร์ของ USDC

ในเดือนกันยายนเร็ว ๆ นี้ อัตราการผลิตเหรียญของ Ethereum ได้เพิ่มขึ้น โดยเพิ่มออกมา 4 ครั้งในช่วง 3 สัปดาห์ โดยออกเหรียญ USDC 50 ล้านเหรียญในครั้งละ 5000 ล้านเหรียญ รวมทั้งสิ้น 200 ล้านเหรียญ

· Ethereum: 9/23 50 ล้าน, 9/10 50 ล้าน, 9/9 50 ล้าน, 8/30 50 ล้าน

· SOLANA: 8/8 250 ล้าน, 7/20 250 ล้าน

การพิมพ์เงินรวดเร็วในรอบ 3 เดือนที่ผ่านมาของ Circle ที่เพิ่มเติมปริมาณ USDC ประมาณ 800 ล้านดอลลาร์ ทำให้มูลค่าตามราคาตลาดของ USDC มีแนวโน้มขึ้นเรื่อย ๆ ในปี 2024 เพื่อซ่อมแซมความเสียหายที่ธนาคารซิลิคอนวัลเลย์สร้างขึ้น

ประวัติล่าสุด

ความหมายของการเพิ่มออกนอกจากที่กล่าวมาข้างต้นคือสัญญาณที่มีเงินร้อนไหลเข้ามาอาจเป็นสัญญาณที่ผู้ออกจะมีความคาดหวังในตลาดคริปโตในอนาคต

Circle Ventures ลงทุนทั้งหมด 12 โครงการในปี 2024 โดยลงทุนโครงการ 1-2 โครงการต่อเดือน โดยโครงการที่ลงทุนมักเป็นชนิดการชำระเงิน ทางเลือก RWA และโครงการพื้นฐานบางๆ อย่างเช่นเร็วๆ นี้มีการระดมทุน 38 ล้านสำหรับ PayFi ผู้นำด้านการเงินรุ่นใหม่ Huma Funance ตลาดสินเชื่อ RWA ของ Centrifuge และอื่นๆ

USDC เป็นเหรียญเสมือนจริงที่มีศูนย์กลาง แต่เป็นสินทรัพย์ใต้สำคัญของการเงินแบบกระจายอำนาจ ซึ่ง Circle ได้เริ่มต้นจากธุรกิจของตนเอง เช่น การชำระเงินและ RWA (สินทรัพย์เสมือนจริงที่นำเข้าสู่โซน on-chain เป็น RWA ที่เกี่ยวข้องได้เป็นอย่างดี) โซนที่เกี่ยวข้องสามารถรองรับเงินทุนจำนวนมากได้ เมื่อตลาดเฟื่องฟูและ TVL โดยรวมเพิ่มขึ้น Circle จะสามารถกำไรได้ทั้ง on-chain และ off-chain เป็นเครื่องจักรที่ทำกำไรได้อย่างแท้จริง ในขณะเดียวกัน ผู้ก่อตั้ง Circle Jeremy ได้แสดงความคิดเห็นในไม่ช้าว่ากำลังดำเนินการ IPO

Jeremy ยังกล่าวถึงการสำรวจความเป็นไปได้ในการผสมผสาน USDC และ AI Agent ในช่วงเวลาที่ผ่านมา เพื่อให้มั่นใจในความยืดหยุ่นและความปลอดภัยของกระเป๋าถือเป็นองค์ประกอบของโครงสร้างพื้นฐาน

จากการเพิ่มผลิต USDC การลงทุนการชำระเงิน RWA ถึงการสำรวจ AI Circle มีการกระทำอย่างหนักหน่วง และสมาชิกที่เกี่ยวข้องควรติดตามอย่างต่อเนื่อง

โยง

สถานการณ์ข้อมูล

USDT เป็นเจ้าของสำคัญของสกุลเงินเสถียรภาพมีอัตราส่วนการครอบครองตลาดสูงถึง 7 เปอร์เซ็นต์ และมีปริมาณการแพร่กระจายหมุนเวียนส่วนใหญ่บน TRON ซึ่งมีส่วนแบ่งเกือบ 50% มูลค่ารวมตามราคาตลาดทั้งหมดสูงถึง 1200 ล้านดอลลาร์ โตนนี้เพิ่มขึ้น 33% ตั้งแต่ปีนี้

การเพิ่มการออกเพิ่มเติมของ USDT จะเป็นเป็นหน่วยล้านล้านเหรียญสหรัฐฯ และจะเพิ่มขึ้น 5 ครั้งใน Ethereum และ TRON ในปีนี้ ดังนั้นรวมทั้งหมดเป็น 100 ร้อยล้านดอลลาร์

· Ethereum: 9/16 1 พันล้าน, 8/21 1 พันล้าน, 8/13 1 พันล้าน, 5/21 1 พันล้าน, 2/21 1 พันล้าน

· TRON: 8/20 1 พันล้าน, 6/15 1 พันล้าน, 5/17 1 พันล้าน, 4/4 1 พันล้าน, 1/29 1 พันล้าน

USDT ครองมาตรฐานสกุลเงินดีจากผู้บริหาร Tether สายเกินจริงก็ได้รับกำไรมากมาย จากรายงานการเงิน Q2 ของ Tether ให้เห็นว่ากำไรสุทธิทางธุรกิจได้ถึง 13 พันล้านเหรียญสหรัฐ โดยปี 2024 ได้รับกำไรทะลุ 52 พันล้านเหรียญสหรัฐ ทำให้เป็นสูงสุดในประวัติศาสตร์

แหล่งรายได้หลักคือค่าธรรมเนียม 0.1% ที่เก็บเมื่อฝากเงินและถอนเงิน นอกจากนี้ยังมีค่ายืนยันบัญชี รายได้จากดอกเบี้ยสินเชื่อ USDT และอื่น ๆ

Tether ด้วยอัตราแบบฉับพลันในตลาดและผลกระทบในเครือข่ายทำให้เป็นเครื่องพิมพ์เงินสดในตลาดการเข้ารหัสทั้งในช่วงตลาดขาขึ้นและตลาดขาลง

ประวัติล่าสุด

เมื่อเทียบกับซิร์เคิลที่ขยายแผนที่จากธุรกิจของตนเอง ทีเธอร์เป็นผู้เล่นที่มีเครื่องหมายเฉียง

เร็ว ๆ นี้ ประกาศที่จะเข้าถือสิทธิ์ 9.8% ของ Adecoagro แผนการเกษตรใหญ่ในลาตินอเมริกาเมื่อวันที่ 8 กันยายน พ.ศ. 2564 ประกาศเมื่อเดือนกรกฎาคมเกี่ยวกับการพัฒนาโมเดล AI การกระจายอำนาจ และลงทุนในกลุ่มธุรกิจ GPU บนคลาวด์ของ Northern Data Group สูงถึง 6.1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐและการจัดหาเงินกู้ประมาณ 6.1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในเดือนมิถุนายน การลงทุนในบริษัทการขุดเหมืองBTC ชื่อบิทคอยน์ลิเติลเดียวซื้อหุ้น BTDR มูลค่า 1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ

ในเดือนเมษายน ได้ประกาศตั้งสี่ฝ่ายธุรกิจใหม่ ประกอบด้วยเทคโนโลยี การเงิน พลังงาน (การขุดแร่) และการศึกษา และเปิดตัวหน่วยงานลงทุนเสี่ยง Tether Evo เพื่อสำรวจโดยไม่ได้รับการควบคุมจาก stablecoin

PY ดอลลาร์

สถานการณ์ข้อมูล

PYUSD ไม่เป็นเช่น USDT และ USDC ที่มีประวัติยาวนาน มันถูกเปิดตัวโดย PayPal ในปี 2023 และปัจจุบันมีการหมุนเวียนเฉพาะบนเครือข่าย Ethereum และ Solana เท่านั้น อัตราส่วนการหมุนเวียนประมาณ 1:1 ถึงแม้ว่า Ethereum และ Solana จะมีอัตราส่วนการหมุนเวียนที่เท่ากันอยู่ในข้อตกลง แต่ PYUSD เพิ่งเปิดตัวบน Solana เดือนพฤษภาคมของปีนี้ ซึ่งสามารถพิจารณาได้ว่า PYUSD เป็นเหรียญเงินคงที่แบบเจ้าเดิมของ Solana การเลือก Solana ของ PayPal เนื่องจากความเร็วของการทำข้อตกลงที่ยอดเยี่ยม ค่าธรรมเนียมการฟอกเงินต่ำกว่า 1 เซ็นต์ และมีนักพัฒนามากกว่า 2,500 คนในนิเวศน์

PYUSD มูลค่าตามราคาตลาดในปัจจุบันเท่ากับ 7 ล้าน 2200 หมื่นดอลลาร์สหรัฐ มูลค่าเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วตั้งแต่ปีนี้ โดยมีผลกระทบจากความก้าวหน้าของ Solana มูลค่าเพิ่มขึ้นประมาณ 3 เท่า อยู่อันดับที่ 7 ในอันดับโดยรวมของสเตเบิ้ลคอยน์

และการลดลงของอุปทานหมุนเวียน ในช่วงเวลาเร็ว ๆ นี้ เป็นผลมาจากการลดลงของการรางวัลอัตราผลตอบแทนรายปีของ PYUSD ในโปรโตคอล Solana ที่มีการกระจายอำนาจต่าง ๆ

การเพิ่ม PYUSD เข้าสู่โปรโตคอลการให้ยืมของ Kamino ด้วยเงินฝากที่มีความเสี่ยงต่ำประมาณ 13% แต่เมื่อกิจกรรมสิ้นสุดลง การได้รับผลกำไรลดลงมาอยู่ที่ 7%~8% น้ีหมายความว่าความประสงค์ในการฝากเงิน อุปทานหมุนเวียนของ PYUSD ลดลง โดย PYUSD ภายใน Kamino ร้อยละ 78 ของอุปทานหมุนเวียนของ SOL ดังนั้นการหลบหนีเงินทุนออกจากโปรโตคอลจะมีผลกระทบต่อ PYUSD อย่างมาก ซึ่งเป็นหนึ่งในความเสี่ยงที่ผู้ถือ PYUSD ต้องพิจารณา

ประวัติล่าสุด

PayPal ได้เปิดตัว PYUSD เมื่อเดือนสิงหาคมที่ผ่านมา ซึ่งดูเหมือนจะเข้าร่วมในระยะเวลาที่สาย แต่ในความเป็นจริง นั้น PayPal Ventures ได้มีบันทึกการลงทุนในโครงการการเข้ารหัสตั้งแต่ปี 2019 มีการลงทุนทั้งหมด 4 ครั้งในปีนี้ ซึ่งเกี่ยวกับ 3 โครงการ โดยที่บริษัท Chaos Labs ที่เกี่ยวข้องกับการควบคุมความเสี่ยงทางการเงินอย่างเป็นทางการ ได้มีส่วนร่วมในการทุนทั้งหมด 3 รอบ (การลงทุนรอบเมล็ดพันธุ์เป็นที่นำการลงทุนในปี 2023)

นอกจากนี้ยังรวมถึงโครงการเรื่องการชำระเงินแบบแอป Ethena ที่ได้รับความนิยมในปีนี้ และแพลตฟอร์มการชำระเงิน Mesh จึงเห็นได้ว่าทิศทางการพัฒนาของ PayPal ยังคงเน้นที่สกุลเงินเสมอเพื่อธุรกิจการชำระเงินของตนเอง

มูลค่าตามราคาตลาดของสเตเบิ้ลคอยน์และการเงินแบบกระจายอำนาจ TVL & ความสัมพันธ์ราคา BTC

การตรวจสอบประสบการณ์ในอดีตพบว่าความสัมพันธ์ของสเตเบิ้ลคอยน์มูลค่าตามราคาตลาดกับราคาBTC ดังนี้

ในปี 2021 ราคา BTC ขึ้นรวมกับมูลค่าตามราคาตลาดของสกุลเงินดิจิตอลก็เพิ่มขึ้น นั่นแสดงถึงการไหลเวียนเงินไปยังตลาดสกุลเงินดิจิตอล นักลงทุนอาจเลือกพักเงินในสกุลเงินดิจิตอลไว้ชั่วคราว รอโอกาสที่จะซื้อ BTC หรือสินทรัพย์การเข้ารหัสอื่นๆ

ในปี 2022 พร้อมกับการลงตลาด BTC ราคาและมูลค่าตามราคาตลาดของสเตเบิ้ลคอยน์ล้มลง นั้นแสดงถึงเงินทุนกำลังออกจากตลาด นักลงทุนจะแลกเปลี่ยนสเตเบิ้ลคอยน์กลับเป็นสกุลเงิน Fiat หรือถอนเงินโดยตรง

ในช่วงปี 2023 ถึง 2024 ราคาของ BTC และสกุลเงินดิจิทัลมูลค่าตามราคาตลาดทั้งสองมีแนวโน้มที่เพิ่มขึ้นเรื่อยๆ ซึ่งแสดงให้เห็นว่าตลาดกำลังฟื้นตัวและเงินทุนกำลังไหลเข้าสู่ตลาดสกุลเงินดิจิทัลอีกครั้ง

ราคา BTC และสเตเบิ้ลคอยน์มูลค่าตามราคาตลาดมีความสัมพันธ์บวกที่แข็งแกร่งกัน เมื่อราคา BTC ขึ้น ส่วนมากสเตเบิ้ลคอยน์มูลค่าตามราคาตลาดก็จะเพิ่มขึ้น ซึ่งแสดงให้เห็นถึงการเข้ามาของเงินทุนในตลาด แต่ในทางกลับกัน เมื่อราคา BTC ลดลง ส่วนมากสเตเบิ้ลคอยน์มูลค่าตามราคาตลาดก็จะลดลงเช่นกัน แสดงถึงการถอนเงินทุนออกจากตลาด

และโทรทัศน์การเงินแบบกระจายอำนาจ TVL มีความสัมพันธ์กับสเตเบิ้ลคอยน์มูลค่าตามราคาตลาดอย่างแข็งแกร่งอย่างมาก กราฟเส้นเกือบจะซ้อนกันอย่างสมบูรณ์เป็นอย่างมาก เมื่อสเตเบิ้ลคอยน์เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องในช่วงเวลาเร็ว ๆ นี้ เรายังคาดหวังว่าตลาดจะกลับมามีสภาพคล่อง ไม่ว่าจะเป็น BTC หรืออัลท์คอยน์