Paolo Ardoino feuert gegen S&P wegen der ‚schwachen‘ Bewertung von Tether

• Der CEO von Tether, Paolo Ardoino, hat auf das jüngste Downgrade seines Unternehmens durch S&P reagiert.
• Die Ratingagentur gab dem Stablecoin-Unternehmen eine „schwache“ Bewertung von 5 aufgrund der Exponierung seiner Reserven gegenüber risikobehafteten Vermögenswerten, was das 1:1-Peg des USDT zum US-Dollar gefährden könnte.

Die S&P haben kürzlich die Ratings von Tether herabgestuft. Der CEO des riesigen Stablecoin-Emittenten, Paolo Ardoino, ließ sich jedoch nicht ohne weiteres angreifen und feuerte seinerseits eigene Kritik an der Kreditrating-Institution ab.

Warum S&P Tether herabgestuft hat

S&P hat die Bewertung von Tether von einer 4 “eingeschränkten” Bewertung auf eine 5 “schwache” Bewertung um einen Punkt gesenkt. Der Marktinsights- und Aktienindexanbieter nannte die erhöhte Investition des Stablecoin-Unternehmens in risikobehaftete Vermögenswerte zur Deckung seiner Stablecoin-Reserven, insbesondere USDT, und die begrenzten Offenlegungen als Gründe für die Herabstufung.

USDT, ein stabiler digitaler Vermögenswert mit einer Marktkapitalisierung von über $184 Milliarden, ist zu 5,6 % in Bitcoin (BTC) gedeckt. Die Zahlen liegen über der Überbesicherungsquote von 3,9 %.

ADVERTISEMENTS&P warnte, dass die Zuteilung USDT einer Unterbesicherung aussetzt, wenn der Wert von Bitcoin und anderen risikobehafteten Vermögenswerten, die von dem Unternehmen gehalten werden, sinken sollte. Darüber hinaus stellte der Bewerter fest, dass Gold, gesicherte Darlehen und Unternehmensanleihen 24 % der Gesamtreserven des Stablecoin-Emittenten ausmachten. Die Zahlen waren ein signifikanter Anstieg von 17 % im September 2024.

All diese könnten das Risiko für Tethers Stablecoins, insbesondere USDT, erhöhen, dass sie ihren Kurs verlieren, wenn die Werte der hochriskanten Reserven plötzlich tiefgreifenden Korrekturen unterzogen werden. Der jüngste Absturz von Bitcoin von einem Allzeithoch von 126.198,07 $ Anfang Oktober auf zuletzt kaum noch 80.000 $ verstärkte die Bedenken von S&P. Darüber hinaus setzen die anderen Vermögenswerte in seinem Portfolio die digitale Vermögensinstitution Kredit-, Markt-, Zins- und Währungsrisiken aus.

In der Zwischenzeit hat Tether seine Goldreserven auf 116 Tonnen erhöht. Dieser Schritt macht es zum größten Goldbesitzer außerhalb von Zentralbanken weltweit. Ardoino behauptete, dass ein hochsicherer Tresor in der Schweiz die Goldbestände des Unternehmens lagert.

WERBUNG## Antwort des Tether-CEOs

In einer Erklärung auf X sagte Ardoino, dass sein Unternehmen den Hass von S&P mit Stolz tragen wird. Er wies darauf hin, dass die “klassischen Bewertungsmodelle” des Unternehmens nur für traditionelle Finanzinstitute entwickelt wurden.

Der CEO von Tether behauptete, dass die hohen Bewertungen von S&P viele Unternehmen nie vor dem eventualen Zusammenbruch gerettet haben. Daher führten diese oft dazu, dass viele Regulierungsbehörden die Unabhängigkeit und objektive Bewertung der Ratingagentur in Frage stellten.

Ardoino stellte die Herabstufung des S&P mit der traditionellen Finanz (TradFi)-Propaganda in Einklang. Er argumentierte, dass die alten Wachen in der Finanzwelt normalerweise besorgt sind, wenn ein Unternehmen versucht, das kaputte Finanzsystem zu reparieren. S&P-Bewertungen dienen als Warnung für Entitäten, die es wagen, sich vom konventionellen Umfeld zu lösen.

Darüber hinaus erklärte Ardoino, dass Tether “das erste überkapitalisierte Unternehmen in der Finanzbranche aufgebaut hat, ohne toxische Rücklagen.” Er hob hervor, dass das Risiko sich ausgezahlt hat, da das Unternehmen “äußerst profitabel” bleibt.

„Tether ist der lebende Beweis dafür, dass das traditionelle Finanzsystem so kaputt ist, dass es von den Kaiser ohne Kleider gefürchtet wird“, schloss Ardoino.

Angesichts der Vorwürfe gegen Tether hat S&P seinem Rivalen Circle bemerkenswerterweise eine Bewertung von 2 gegeben. Dies fällt unter das Label “stark”, was die zufriedenstellende Fähigkeit des Emittenten von USDC anzeigt, seinen finanziellen Verpflichtungen nachzukommen, und ein deutlich niedrigeres Risiko darstellt.

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