Rugi bertahun-tahun hingga meraih keuntungan, apakah jalan OSL di bawah tahap baru Web3 Hong Kong sulit untuk direplikasi?

Jessy, Keuangan Emas

Pada tanggal 27 Juni, OSL Group (0863.HK) mengungkapkan rencananya untuk mengakuisisi seluruh saham perusahaan pembayaran Banxa, dengan investasi sekitar 486,7 juta HKD. Pada tanggal 26 Juni, Hong Kong merilis “Deklarasi Kebijakan Pengembangan Aset Digital Hong Kong 2.0”, yang mengusulkan empat arah strategis utama dengan kerangka “LEAP”, di mana P mewakili kemitraan, menekankan kerja sama regional dan internasional. Akuisisi OSL terhadap Banxa pada dasarnya juga mempertimbangkan 45 lisensi yang dimiliki Banxa yang dapat mendukung operasional mereka di berbagai lokasi global, dan juga sejalan dengan rencana OSL untuk mengembangkan PayFi.

Menurut informasi laporan keuangan tahun 2024, Grup OSL berhasil mencapai keuntungan tahun pertama setelah pendiriannya. Bursa OSL yang berada di bawah Grup OSL adalah bursa berlisensi pertama di Hong Kong. Sebelumnya, Grup OSL pernah berafiliasi dengan Raja Shell Hong Kong, Gao Zhenshun, dan lebih mirip dengan perusahaan shell yang bergantung pada spekulasi. Pada awal tahun 2023, perusahaan berniat untuk dijual, hingga pada tahun 2024, berhasil dijual dengan investasi BGX sebesar 710 juta dolar Hong Kong, dan akhirnya memperoleh keuntungan pada tahun 2024.

Dengan cermat menganalisis laporan keuangan grup OSL, dapat ditemukan bahwa pada tahun 2024, pendapatan dari bisnis pasar aset digital grup OSL mencapai 283 juta HKD, meningkat 73% dibandingkan tahun sebelumnya, dengan pendapatan utama berasal dari perdagangan over-the-counter, perdagangan permintaan harga (RFQ), bisnis bursa, dan layanan kustodian; pendapatan dari bisnis infrastruktur teknologi aset digital mencapai 92 juta HKD, meningkat tajam 415% dibandingkan tahun sebelumnya, dengan sumber pendapatan utama termasuk layanan SaaS. Keberhasilan OSL dalam berbalik dari kerugian menjadi keuntungan juga mencerminkan keadaan perkembangan Web3 di Hong Kong. Dengan adanya pertumbuhan teratur dari pertukaran mata uang virtual yang ditujukan untuk ritel, ETF spot Bitcoin dan Ethereum, stablecoin, dan berbagai bisnis lainnya di Hong Kong, ekosistem kripto secara keseluruhan semakin sempurna.

Di mana titik kunci untuk mendapatkan keuntungan bagi OSL? Apakah transisi dari kerugian ke keuntungan juga menandakan bahwa pengembangan Web3 di Hong Kong telah memasuki tahap baru?

Dari perusahaan “shell” hingga diakuisisi oleh BGX

Menurut laporan Tencent “Qianwang”, OSL mulai mencari pembeli potensial di pasar untuk diakuisisi pada Tahun Baru Imlek 2023.

OSL adalah pendahulu dari sebuah perusahaan yang terdaftar di papan utama Hong Kong pada tahun 2015 — Brand China, yang merupakan perusahaan yang terutama bergerak dalam bisnis pemasaran iklan, menyediakan layanan iklan dan pemasaran yang disesuaikan untuk klien di industri otomotif dan lainnya.

Pada awal tahun 2018, raja shell terkenal melalui perusahaan di bawahnya East Harvest mengakuisisi 74,48% saham yang diterbitkan oleh merek China, menjadi pengendali sebenarnya dari merek China. Setelah itu, bursa OSL didirikan di dalam merek China. Pada tahun 2019, merek China berganti nama menjadi BC Technology.

Gao Zhenshun dikenal sebagai “Raja Shell”, terkenal di pasar modal Hong Kong karena ahli dalam mengakuisisi sumber daya shell perusahaan yang terdaftar dengan kinerja buruk dengan harga rendah, lalu mendapatkan keuntungan melalui restrukturisasi aset. Sebelumnya, ia telah berhasil menjalankan beberapa transaksi serupa, seperti menjual China Cultural (yang kemudian berganti nama menjadi Alibaba Pictures) kepada Alibaba, membantu yang terakhir dalam mengatur bidang industri budaya, dan dirinya juga mendapat keuntungan yang signifikan.

Dan akuisisi merek China, diikuti dengan pendirian bursa di dalam perusahaan, perubahan nama, dan serangkaian langkah lainnya, sebenarnya semua bertujuan untuk meningkatkan nilai perusahaan dan pengaruh pasar melalui integrasi bisnis dan penyesuaian strategi. Ketika saat yang tepat tiba, perusahaan akan mewujudkan keluar modal melalui transfer saham atau cara lain untuk mendapatkan keuntungan yang besar.

Kemudian OSL pada 15 Desember 2020 memperoleh lisensi aset virtual yang dikeluarkan oleh Komisi Sekuritas dan Futur Hong Kong, yaitu lisensi untuk kegiatan yang diatur Kategori 1 (perdagangan sekuritas) dan Kategori 7 (penyedia layanan perdagangan otomatis), menjadi lembaga berlisensi pertama di Hong Kong.

Dan menggabungkan laporan keuangan tahun 2021 dan 2022, Grup Teknologi BC pada awal 2023 mencari untuk menjual bursa OSL karena pendapatan dari bisnis aset digital turun drastis dari 278 juta HKD menjadi 71 juta HKD, keuntungan perdagangan melemah, dan biaya kepatuhan serta teknologi yang tinggi (biaya administrasi meningkat menjadi 574 juta HKD). Sementara itu, strategi perusahaan berfokus pada layanan SaaS yang tumbuh tinggi (pendapatan meningkat 197,3% menjadi 30 juta HKD), ditambah dengan pasar kripto yang lesu menyebabkan penilaian bursa tertekan, menjual OSL dapat mengembalikan dana untuk meredakan rasio utang terhadap aset (73,8%) dan mengoptimalkan alokasi sumber daya.

Hingga 14 November 2023, BGX mengumumkan investasi strategis pada perusahaan induk OSL, BC Technology Group, dengan membeli sekitar 710 juta HKD saham baru, sehingga kepemilikan BGX mencapai 29,97%, menjadikannya pemegang saham terbesar OSL. Perjalanan pencarian yang berlangsung hampir satu tahun akhirnya berakhir. Setelah itu, perusahaan induk OSL, BC Technology Group, juga berganti nama menjadi OSL Group.

Titik Kunci untuk Beralih dari Rugi ke Untung - Investasi BGX 710 Juta HKD

Setelah menerima investasi dari BGX, perkembangan OSL memang mengalami perubahan besar.

BGX menyelesaikan investasi strategis sebesar 710 juta HKD pada Januari 2024, setelah itu kinerja perusahaan dan struktur bisnis mengalami perbaikan yang signifikan. Laporan keuangan menunjukkan bahwa total pendapatan 2024 meningkat 78,6% dibandingkan tahun sebelumnya menjadi 375 juta HKD, dari kerugian bersih berbalik menjadi laba 47 juta HKD, arus kas operasi berubah dari aliran keluar bersih 686 juta HKD menjadi aliran masuk bersih 379 juta HKD, dan rasio utang terhadap aset turun dari 72,6% menjadi 31,1%. Berkat suntikan dana tersebut, cadangan kas perusahaan meningkat menjadi 635 juta HKD.

Setelah investasi di BGX, sejumlah profesional dengan pengalaman kaya di industri cryptocurrency dan keuangan internet diperkenalkan secara bertahap, dan Lu Zhenshun juga secara resmi mengundurkan diri sebagai direktur eksekutif mulai Agustus 2024.

Perubahan besar di tingkat atas telah memberi OSL semangat baru, dan pencapaian berbalik dari kerugian menjadi keuntungan erat kaitannya dengan transformasi strategi perusahaan yang besar, yang berfokus pada bisnis inti dan melepaskan aset non-inti, seperti penjualan Shanghai Jingwei, untuk sepenuhnya keluar dari bisnis pengelolaan kawasan bisnis. Mempercepat fokus pada perdagangan aset digital dan layanan SaaS, yang pertama menghasilkan pendapatan sebesar 263 juta HKD (+81,6%), sedangkan yang terakhir mencapai pendapatan 92 juta HKD (+415%). Langkah global juga dipercepat pada tahun 2024, memanfaatkan dana investasi untuk mengakuisisi platform berlisensi Jepang OSL Japan dan mendapatkan lisensi Australia. Sambil memperluas klien institusi dan pasar ritel melalui sumber daya BGX, mendorong transformasi bisnis ke arah output teknologi dan perdagangan berlisensi global.

Hal lain yang patut diperhatikan adalah pada 15 April 2024, OSL bekerja sama dengan Huaxia Fund (Hong Kong) dan Harvest International untuk meluncurkan ETF aset digital spot. Dalam kerjasama ini, OSL Digital Securities Limited berperan sebagai mitra perdagangan aset virtual dan sub-kustodian untuk Huaxia Fund (Hong Kong) dan Harvest International, OSL menyediakan infrastruktur blockchain, mendukung investor untuk berinvestasi langsung dengan aset virtual, dan memainkan peran kunci dalam proses perdagangan dan kustodian.

Pada tahun 2025, OSL akan terus melakukan ekspansi global serta mengembangkan PayFi secara agresif. Akuisisi Banxa adalah buktinya, Banxa fokus pada pengembangan teknologi pembayaran, memiliki akumulasi teknologi seperti gateway pembayaran dan API, solusi pembayaran B2B-nya dapat melengkapi platform perdagangan crypto OSL, yang membantu OSL meningkatkan kemampuan layanan satu atap. Ini juga mempercepat langkah globalisasi OSL, yang sebelumnya telah mengakuisisi CoinBest di Jepang dan platform aset digital di Eropa, dan akuisisi Banxa kali ini mengisi kekosongan pasar di Amerika Utara. Banxa menjalankan bisnis di Eropa, Amerika Utara, Australia, dan memiliki cakupan pasar yang luas. Melalui akuisisi ini, OSL membentuk tata letak segitiga di Asia-Pasifik, Eropa, dan Amerika Utara. Banxa memegang 45 lisensi internasional, yang mencakup pasar kunci seperti Kanada dan Lithuania.

Dari awal yang bergantung pada biaya transaksi, hingga laporan keuangan 2024 menunjukkan 81,6% pendapatannya berasal dari perdagangan aset digital (terutama layanan institusi), pendapatan SaaS yang tumbuh 415% berasal dari output teknologi. Peralihan dari “platform perdagangan” ke “penyedia infrastruktur” ini sangat sesuai dengan karakteristik layanan B-end yang lebih maju di bawah kerangka regulasi Hong Kong.

Hong Kong Memasuki Tahap Baru Web3, Namun Jalan OSL Sulit untuk Ditiru

Sementara OSL dari terjebak dalam kerugian, mencari untuk dijual, hingga dapat membalikkan kerugian dalam waktu singkat satu tahun setelah investasi BGX, serta menunjukkan momentum pertumbuhan yang kuat dan rencana ekspansi yang jelas, transformasinya bukanlah kebetulan dan sulit untuk ditiru.

Jalan transformasinya mencerminkan dengan mendalam pergeseran kunci dari pengembangan kebijakan, eksplorasi kepatuhan menuju implementasi yang substansial dan awal dari kemakmuran ekosistem Web3 Hong Kong. Pendapatan perdagangan aset digital OSL pada tahun 2024 melonjak 81,6% dan pendapatan layanan SaaS melonjak 415%, yang merupakan cerminan langsung dari pelepasan manfaat kebijakan secara bertahap.

OSL awalnya memiliki warna yang sangat kental sebagai “perusahaan cangkang”, nilai mereka sebagian besar tergantung pada lisensi “bursa berlisensi pertama di Hong Kong”. Namun, ledakan kinerja setelah BGX mengambil alih membuktikan bahwa nilai mereka telah beralih dari “pemegang lisensi” menjadi “pengelola nilai lisensi yang efektif dan pembangun kemampuan bisnis”. Keuntungan berasal dari pertumbuhan volume perdagangan yang nyata, pendapatan layanan SaaS, dan keluaran teknologi, industri kripto mulai bergerak dari “konsep kepatuhan” yang murni menuju “implementasi bisnis” yang nyata dan “penciptaan pendapatan”.

Melihat perjalanan OSL selama beberapa tahun terakhir, terutama dengan fokusnya pada bisnis institusional, jelas bahwa strategi perkembangan OSL tidak lagi terbatas pada sekadar menjadi sebuah bursa. Peta bisnisnya dengan jelas menggambarkan profil penyedia layanan infrastruktur Web3 yang komprehensif “trading + custody + solusi teknologi ( SaaS ) + pembayaran ( Banxa ) + jaringan kepatuhan global”. Ini mencerminkan peningkatan kedewasaan ekosistem Web3 di Hong Kong, di mana para peserta mulai membangun matriks bisnis yang lebih kompleks dan sinergis, untuk memenuhi kebutuhan yang semakin beragam dari institusi dan klien dengan kekayaan tinggi.

OSL melalui serangkaian akuisisi dan ekspansi global membuktikan bahwa keunggulan kebijakan Hong Kong mungkin dapat mendorong lebih banyak institusi untuk berpartisipasi dalam kompetisi pasar Web3 global. Dan OSL dari kerugian menjadi keuntungan juga menjelaskan bahwa, dengan panduan kerangka regulasi yang jelas, melalui pemberdayaan modal strategis, fokus pada bisnis inti, mengurangi beban berlebih, dan secara aktif melakukan ekspansi kepatuhan global serta kolaborasi ekosistem, lembaga Web3 berlisensi di Hong Kong sepenuhnya mampu mencapai pertumbuhan laba yang berkelanjutan.

Dan perkembangan Web3 di Hong Kong telah memasuki tahap baru yang ditandai dengan penempatan bisnis nyata, didorong oleh dana institusi, dan pengintegrasian sumber daya global. Dalam tahap ini, persaingan juga akan semakin ketat, keuntungan bertahap OSL dimulai dengan investasi sebesar 710 juta dolar Hong Kong, dengan perubahan besar di tingkat manajemen sebagai jangkauan pengembangan. Biaya yang tinggi adalah permainan kapital besar.

Di Hong Kong, saat ini sudah ada hampir lima puluh lembaga yang dapat memberikan layanan perdagangan aset virtual dengan lisensi, dan tidak semuanya sekuat BGX, OSL yang mendahului, telah melayani banyak klien institusi, sementara pendatang baru ingin mendapatkan bagian kue di pasar ini juga tidak lagi mudah.