Kewirausahaan Web3 di daratan, mana yang bisa dilakukan? Mana yang tidak bisa dilakukan?

Penulis: Liu Honglin

Dalam beberapa tahun terakhir, pengacara Honglin telah berhubungan dengan banyak teman yang tertarik dengan industri Web3 dalam berbagi offline dan kursus tertutup, dan di hampir setiap pertukaran, seseorang akan mengajukan pertanyaan yang sangat mirip kepada saya di tengah atau di akhir:

Di bawah kerangka hukum dan peraturan yang ada di daratan Tiongkok, apa lagi yang dapat dilakukan pengusaha Web3 jika mereka tidak ingin menginjak garis merah?

Pertanyaan ini hanyalah penyiksaan jiwa. Ini secara langsung mengenai situasi nyata dari banyak pengusaha Web3 daratan. Di satu sisi, kita melihat pesatnya evolusi DeFi, NFT, stablecoin, RWA, dan AI+Crypto di pasar luar negeri, tetapi di sisi lain, kita harus menghadapi status regulasi di daratan: narasi Web3 dengan inovasi keuangan dan mekanisme token sebagai intinya, kembali ke daratan Tiongkok, dan tidak ada ruang nyata untuk penyalinan dan implementasi langsung.

Justru karena keajaiban dan kesenjangan inilah “Web3 harus menjadi masa depan yang terlihat dengan mata telanjang, tetapi melihat ke bawah seolah-olah tidak ada yang bisa dilakukan” membuat semua orang berulang kali meragukan dan menimbulkan pertanyaan yang sama: Bagaimana Web3 dapat terus terjadi tanpa menyentuh garis merah legal?

Untuk menghemat biaya lalu lintas ponsel semua orang, mari kita simpulkan terlebih dahulu: di daratan Tiongkok, kewirausahaan Web3 tidak “tidak dapat dilakukan”, tetapi tidak dapat dilakukan di sekitar “penerbitan koin, spekulasi koin, penggalangan dana, dan perdagangan”. Setelah Anda benar-benar menghapus keempat tindakan ini dari model bisnis, ruang yang tersisa akan jauh lebih jelas.

Kategori pertama, yang masih ada di ruang nyata, adalah Web3 di lapisan teknologi dan infrastruktur murni.

Jika Anda menganggap blockchain sebagai “basis data terdistribusi baru, alat kolaborasi, atau arsitektur sistem” daripada alat keuangan, maka itu tidak disangkal di daratan. Apakah itu rantai konsorsium, rantai izin, atau solusi atas nama “layanan teknologi blockchain”, “sistem buku besar terdistribusi”, dan “infrastruktur data tepercaya”, mereka pada dasarnya termasuk dalam kategori layanan teknologi informasi.

Pada tingkat ini, apa yang dapat dilakukan pengusaha sangat spesifik dan sangat tradisional: membuat sistem untuk perusahaan, platform untuk pemerintah, dan platform menengah untuk industri. Konfirmasi hak data, sirkulasi data, ketertelusuran bukti, kolaborasi lintas subjek, kolaborasi rantai pasokan, penyimpanan sertifikat yudisial, dan penyimpanan sertifikat administratif bukanlah hal baru, tetapi menggunakan blockchain untuk melakukannya memang dapat memberikan struktur yang lebih jelas dalam hal pembagian tanggung jawab, pelacakan audit, dan bukti pasca-acara.

Kuncinya di sini bukanlah “apakah Anda menggunakan blockchain atau tidak”, tetapi siapa pelanggan Anda, berapa biaya Anda, dan apakah Anda menjual sesuatu dengan ekspektasi investasi kepada publik yang tidak ditentukan. Selama model bisnisnya adalah pembayaran sisi B, berbasis proyek atau berbasis langganan, jalan ini relatif bersih.

Kategori kedua adalah aplikasi Web3 yang secara eksplisit dide-finansialisasi tetapi mempertahankan cangkang “aset digital”.

Jalur evolusi NFT di daratan sebenarnya telah memberikan demonstrasi yang jelas. Selama tidak melibatkan transaksi pasar sekunder, tidak menekankan pengembalian investasi, dan tidak menjanjikan ruang apresiasi, tetapi kembali ke skenario penggunaan “konten digital, hak digital, dan sertifikat digital”, peraturan tersebut tidak menyanjung dan menyangkalnya.

Koleksi digital, kredensial keanggotaan merek, tiket acara, logo hak cipta digital, dan lencana identitas digital pada dasarnya “menggunakan rantai untuk menerbitkan sertifikat yang tidak dapat diubah dan dapat diverifikasi”. Apa yang benar-benar perlu dilakukan oleh jenis proyek ini bukanlah untuk “menceritakan narasi Web3”, tetapi untuk memecahkan masalah operasi merek, hubungan pengguna, dan konfirmasi hak konten dengan solid.

Banyak pengusaha terjebak di sini, seringkali bukan masalah hukum, tetapi masalah penilaian bisnis: apakah itu benar-benar lebih baik daripada tidak menggunakan rantai? Jika jawabannya hanya “terlihat lebih Web3”, maka ada kemungkinan besar proyek ini tidak akan berjalan lama.

Kategori ketiga adalah bisnis periferal Web3 yang berfokus pada kepatuhan, pengendalian risiko, dan layanan industri.

Ketika pengawasan secara bertahap menjadi lebih jelas, akan ada sejumlah besar “tuntutan layanan”. Bursa, pihak proyek, tim luar negeri, platform konten, dan perusahaan teknologi semuanya membutuhkan dukungan hukum, kepatuhan, pengendalian risiko, audit, analisis data, pemantauan on-chain, dan anti pencucian uang.

Ciri khas dari jenis bisnis ini adalah tidak berada di tengah outlet, tetapi sudah ada sejak lama dan menjadi semakin diminati. Bagi orang-orang yang akrab dengan industri ini dan dapat menjelaskan logika yang kompleks dengan jelas, ini adalah “bisnis lambat” yang khas.

Oleh karena itu, setiap orang harus dapat memahami mengapa Firma Hukum Mankiw telah terlibat secara mendalam dalam Web3 untuk waktu yang lama, dan berencana untuk melakukannya selama sepuluh atau dua puluh tahun.

Dari konsultasi hukum, desain struktur kepatuhan, konstruksi entitas luar negeri, hingga analisis jalur modal on-chain, investigasi risiko, dan konstruksi sistem, pekerjaan ini tidak seksi, tetapi sangat nyata.

Kategori keempat adalah kewirausahaan Web3 yang didasarkan pada “pergi ke luar negeri” tetapi melengkapi tautan non-inti di daratan.

Jenis jalur ini sering menguji kemampuan desain struktural wirausahawan dan rasa batasan hukum yang paling banyak. Logika intinya bukanlah untuk “berpura-pura tidak melakukan Web3 di Tiongkok”, tetapi untuk membagi dengan jelas tautan mana yang termasuk dalam kegiatan teknis dan layanan yang dapat diakomodasi oleh hukum daratan, dan tautan mana yang harus diselesaikan di bawah kerangka kerja kepatuhan luar negeri.

Dari perspektif operasi praktis, tim daratan dapat secara hukum melakukan R&D, desain produk, audit protokol, operasi dan pemeliharaan sistem, model pengendalian risiko, analisis data, penelitian kepatuhan, dukungan konten, dan tautan lainnya. Tugas-tugas ini pada dasarnya adalah layanan teknis atau layanan intelektual, dan tidak secara langsung menyentuh penerbitan, perdagangan, atau arus modal mata uang virtual itu sendiri. Selama mereka tidak secara langsung mempromosikan token ke publik yang tidak ditentukan, tidak berpartisipasi dalam penggalangan dana, dan tidak berpartisipasi dalam perjodohan transaksi, peran tersebut relatif dapat dikendalikan dalam hukum.

Yang benar-benar perlu “dipindahkan” adalah bagian front-end yang melibatkan atribut keuangan: penerbitan token, desain stablecoin, perdagangan on-chain, kliring dan penyelesaian, kustodian dana pengguna, mekanisme distribusi pendapatan, dll. Begitu perilaku ini terjadi di daratan, risikonya hampir tidak dapat dinegosiasikan. Namun, jika diselesaikan oleh entitas luar negeri, dan objek layanan, pemasaran, dan akuisisi pengguna semuanya berada di luar negeri, tim daratan hanya ada sebagai pihak teknis atau pendukung, dan struktur keseluruhan memiliki kasus dan ruang dalam praktiknya.

Pada kenyataannya, model ini sering menghadirkan struktur hierarkis: di luar negeri adalah lokasi entitas bisnis, entitas kepatuhan, dan lingkaran tertutup bisnis; Daratan lebih seperti “departemen teknik + lembaga penelitian + pusat dukungan back-office”. Ini tidak seksi, dan sulit untuk dibungkus menjadi narasi besar, tetapi lebih berkelanjutan. Ini mungkin bukan keadaan ideal dari kewirausahaan Web3, tetapi ini adalah jalur realistis yang telah berulang kali diverifikasi di bawah kerangka hukum yang ada.

Tentu saja, premis dari jalan ini adalah bahwa pengusaha harus memiliki pemahaman yang benar tentang “pergi ke luar negeri” itu sendiri, daripada tetap pada tingkat mendaftarkan perusahaan luar negeri dan menggantung situs web luar negeri. Di mana pasar, siapa penggunanya, siapa yang memikul tanggung jawab untuk kepatuhan, dan bagaimana menutup lingkaran dana, jika masalah ini tidak dipikirkan dengan jelas, tidak peduli seberapa indah strukturnya dibongkar, mudah untuk lepas kendali di tingkat eksekusi.

Terakhir, saya ingin berulang kali menyarankan semua teman yang ingin memulai bisnis di industri Web3, di bawah konteks hukum daratan Tiongkok, hal-hal berikut hampir pasti dapat berada dalam kisaran berisiko tinggi atau bahkan ilegal: menerbitkan token dalam bentuk apa pun atau terselubung; Penggalangan dana atas nama “node, mitra, dan daftar putih”; keuntungan yang dijanjikan atau pengembalian tersirat; Menyediakan perjodohan, penetapan harga atau publisitas transaksi mata uang virtual untuk orang lain; Promosikan orientasi investasi aset kripto di grup, komunitas, dan siaran langsung WeChat.

Di daratan Tiongkok, Web3 dianggap sebagai “teknologi dan alat” daripada “keuangan dan aset”, dan jalan menuju kewirausahaan akan lebih panjang. Ini tentu saja bukan rute yang paling hidup, tetapi mungkin rute yang paling tidak mungkin terguling.