
White House mengadakan pertemuan kedua pada hari Selasa, berusaha menengahi perbedaan antara industri perbankan dan industri kripto terkait masalah hasil stabilitas mata uang, namun perwakilan bank TradFi membawa dokumen prinsip yang menegaskan larangan total. Dokumen tersebut menyerukan larangan memberikan imbalan keuangan maupun non-keuangan kepada pemegang stablecoin, menegaskan bahwa aktivitas stablecoin tidak boleh memicu keluar dana dari simpanan.
Menurut sumber yang mengetahui, perwakilan negosiasi industri kripto tiba di Gedung Putih pada hari Selasa, bersiap untuk bernegosiasi mengenai legislasi hasil stablecoin. Namun, rekan-rekan mereka dari industri perbankan mengajukan permintaan lebih lanjut dalam RUU Struktur Pasar Kripto di Senat, menegaskan larangan terhadap insentif semacam itu. Gedung Putih sebelumnya menginstruksikan para eksekutif kripto dan bankir untuk bersiap berkompromi, tetapi bank TradFi tetap menegaskan larangan terhadap hasil stablecoin.
Berdasarkan salinan dokumen yang diperoleh CoinDesk, perwakilan bank TradFi mengeluarkan dokumen prinsip yang menyerukan larangan total terhadap hasil stablecoin, menyarankan larangan “memberikan imbalan keuangan maupun non-keuangan dalam bentuk apapun kepada pemegang stablecoin sebagai imbalan atas pembelian, penggunaan, kepemilikan, penyimpanan, atau pengelolaan stablecoin.” Kata-kata ini sangat ketat, hampir mencakup semua bentuk hasil dari stablecoin.
Dokumen tersebut juga menegaskan bahwa aktivitas stablecoin “tidak boleh memicu keluar dana dari simpanan, sehingga merugikan bisnis pinjaman bank riil.” Kalimat ini mengungkap kekhawatiran utama bank TradFi: jika hasil stablecoin melebihi tingkat pengembalian simpanan bank, maka sejumlah besar dana akan mengalir ke platform kripto, melemahkan basis modal bank. Model bisnis bank bergantung pada penghimpunan dana murah, pemberian pinjaman dengan bunga tinggi, dan mendapatkan selisih bunga. Jika simpanan besar-besaran keluar, bank terpaksa mencari pendanaan melalui pasar grosir, biaya meningkat secara signifikan, dan profitabilitas terganggu.
Dokumen tersebut menuntut larangan yang diminta harus disertai langkah penegakan dari otoritas pengawas, dan menyarankan agar otoritas melakukan studi tentang dampak aktivitas stablecoin terhadap simpanan. Saran “studi dulu baru keputusan” ini sebenarnya merupakan taktik penundaan. Studi membutuhkan waktu untuk mengumpulkan data, menganalisis, dan menerbitkan laporan, proses ini bisa memakan waktu berbulan-bulan bahkan bertahun-tahun. Sebelum studi selesai, bank dapat dengan tegas menentang proposal apapun yang berpotensi melonggarkan hasil stablecoin.
Kelompok bank TradFi yang terlibat dalam pertemuan ini, termasuk Institute for Financial Policy dan Asosiasi Bankir Amerika Serikat, merilis pernyataan setelah pertemuan, tetapi tidak menyebutkan langkah legislatif selanjutnya secara spesifik. Dalam pernyataan bersama, organisasi tersebut menyatakan: “Seperti yang kami tekankan dalam pertemuan, kerangka ini dapat dan harus menerima inovasi keuangan, sambil menjaga keamanan dan stabilitas, serta tidak membahayakan simpanan bank yang mendorong pinjaman lokal dan aktivitas ekonomi.”
Bahasa ini penuh diplomasi namun kurang komitmen substantif. “Menerima inovasi tanpa mengorbankan keamanan” adalah prinsip umum yang berlaku, tetapi tidak dijelaskan bagaimana menyeimbangkan keduanya. “Simpanannya tidak boleh berisiko” adalah garis bawah bank, yang mengisyaratkan bahwa proposal apapun yang berpotensi mengancam simpanan tidak dapat diterima. Berbeda dengan pernyataan optimisme dari perwakilan industri kripto, sikap hati-hati bank TradFi menunjukkan bahwa kedua pihak masih memiliki jurang perbedaan yang besar.
Sumber yang mengetahui mengungkapkan bahwa tim yang terlibat dalam pertemuan kripto termasuk eksekutif dari Coinbase, Ripple, a16z, Crypto Council for Innovation, dan Blockchain Association. Gedung Putih berusaha mengurangi jumlah peserta dari pertemuan minggu lalu karena tidak ada kemajuan substansial terkait insentif hasil stablecoin yang merupakan bagian penting dari model bisnis platform kripto.
Meski tidak ada kemajuan besar, perwakilan industri kripto menyatakan optimisme dalam pernyataan mereka tentang pertemuan tersebut. “Para pemangku kepentingan terus aktif berpartisipasi dalam menyelesaikan masalah yang tertunda, dan kami merasa terinspirasi oleh hal ini,” kata CEO Blockchain Association Summer Mersinger. “Pekerjaan penting ini masih berlangsung,” kata CEO CCI Ji Kim dalam pernyataan setelah pertemuan, dan menyatakan organisasi tersebut “mengapresiasi partisipasi berkelanjutan dari industri perbankan.”
Pernyataan optimisme ini sangat kontras dengan hasil nyata dari pertemuan. Perwakilan industri kripto memilih menekankan “partisipasi aktif” dan “pekerjaan berlanjut,” berusaha menyampaikan pesan bahwa negosiasi masih memiliki harapan. Namun, ketika bank TradFi mengeluarkan dokumen prinsip yang menegaskan larangan total, optimisme ini tampak berlebihan.
Dari sudut pandang strategi negosiasi, industri kripto mungkin sengaja menyampaikan pesan optimisme untuk menstabilkan suasana pasar. Jika mereka secara terbuka mengakui bahwa negosiasi buntu, hal ini bisa memicu penjualan besar-besaran di pasar kripto, terutama dari proyek yang bergantung pada hasil stablecoin sebagai bagian dari model bisnis mereka. Sebaliknya, bank TradFi tidak menghadapi tekanan pasar yang sama, sehingga mereka bisa lebih jujur menyatakan sikap menahan diri.
Perdebatan tentang apakah stablecoin harus menawarkan insentif—seperti yang dilakukan bank Wall Street dan pelaku industri kripto—merupakan salah satu hambatan utama yang menghalangi kemajuan RUU Clarity Act di Komite Perbankan Senat. Isu ini sudah berlangsung berbulan-bulan, dan berdasarkan dokumen prinsip yang dikeluarkan perwakilan negosiasi bank, meskipun Gedung Putih minggu lalu menegaskan kedua pihak harus mengajukan kompromi, bank TradFi tetap bersikeras melarang kegiatan insentif tersebut.
Namun, hasil hasil hasil hasil hasil hasil hasil hasil hasil hasil hasil hasil hasil hasil hasil hasil hasil hasil hasil hasil hasil hasil hasil hasil hasil hasil hasil hasil hasil hasil hasil hasil hasil hasil hasil hasil hasil hasil hasil hasil hasil hasil hasil hasil hasil hasil hasil hasil hasil hasil hasil hasil hasil hasil hasil hasil hasil hasil hasil hasil hasil hasil hasil hasil hasil hasil hasil hasil hasil hasil hasil hasil hasil hasil hasil hasil hasil hasil hasil hasil hasil hasil hasil hasil hasil hasil hasil hasil hasil hasil hasil hasil hasil hasil hasil hasil hasil hasil hasil hasil hasil hasil hasil hasil hasil hasil hasil hasil hasil hasil hasil hasil hasil hasil hasil hasil hasil hasil hasil hasil hasil hasil hasil hasil hasil hasil hasil hasil hasil hasil hasil hasil hasil hasil hasil hasil hasil hasil hasil hasil hasil hasil hasil hasil hasil hasil hasil hasil hasil hasil hasil hasil hasil hasil hasil hasil hasil hasil hasil hasil hasil hasil hasil hasil hasil 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