Risalah Pertemuan Fed menyebutkan "kemungkinan kenaikan suku bunga" pertama kali! Juru bicara Federal Reserve: Pejabat mungkin kurang yakin bahwa inflasi akan kembali ke 2%

Risalah rapat terbaru Federal Reserve mengejutkan: tidak hanya secara langka menyebutkan “jika inflasi tetap di atas target 2%, kemungkinan akan menaikkan suku bunga”, perbedaan pendapat internal komite mengenai jalur suku bunga juga sangat mencolok.
（Latar belakang: Bagaimana strategi kontradiktif “penurunan suku bunga + pengurangan neraca” dari Ketua Fed baru, Jerome Powell, mempengaruhi pasar saham, obligasi, dolar AS, dan pasar kripto?）
（Keterangan tambahan: JP Morgan menyarankan menjual obligasi 2 tahun: Meski Powell menjadi Ketua Fed, besar kemungkinan suku bunga tidak akan banyak dipotong, sementara Einhorn justru bertaruh “lebih banyak penurunan”）

Risalah rapat Federal Reserve bulan Januari telah dirilis, menunjukkan adanya perbedaan signifikan di dalam Komite Pasar Terbuka Federal (FOMC) mengenai arah suku bunga di masa depan. Yang paling mencolok adalah, dalam risalah tersebut disebutkan untuk pertama kalinya bahwa jika inflasi tetap tinggi di atas target 2%, Federal Reserve mungkin akan menaikkan suku bunga. Sinyal ini memperkuat ekspektasi pasar bahwa Fed akan mempertahankan sikap “diam saja” dalam waktu dekat, serta menegaskan bahwa mengendalikan inflasi tetap menjadi prioritas utama Fed.

Isi Inti Risalah: Menjaga Suku Bunga, Suara Hawkish Meningkat

FOMC yang mengadakan rapat pada 27-28 Januari memutuskan untuk mempertahankan target kisaran suku bunga dana federal di 3,50%–3,75%. Keputusan ini didukung oleh “hampir semua” peserta, hanya dua pejabat (Direktur Christopher Waller dan Stephen Miran) yang memberikan suara menentang, mengusulkan penurunan suku bunga sebesar 25 basis poin, dengan kekhawatiran utama terhadap potensi melemahnya pasar tenaga kerja.

Dalam pandangan inflasi, sebagian besar peserta memperingatkan bahwa proses menuju target 2% mungkin lebih lambat dan tidak merata dari yang diperkirakan, serta risiko inflasi tetap tinggi di atas target “memiliki arti penting”. Risalah secara khusus menunjukkan bahwa saat ini tingkat inflasi masih sekitar 1 poin persentase di atas target, meskipun efek tarif diperkirakan akan berkurang secara bertahap hingga pertengahan tahun, tekanan biaya dan ketahanan permintaan dapat membuat proses penurunan inflasi menjadi lebih menantang.

Perubahan paling penting adalah: beberapa peserta menyatakan bahwa mereka mendukung penggunaan pernyataan pasca rapat yang mencerminkan kemungkinan penyesuaian ke atas (yaitu kenaikan suku bunga) jika inflasi tetap tinggi di atas target. Ini adalah pertama kalinya dokumen resmi secara lebih tegas menyebutkan kemungkinan kenaikan suku bunga, menandai kembalinya pandangan hawkish. Sebelumnya, Ketua Fed Jerome Powell beberapa kali menyatakan bahwa kenaikan suku bunga tidak sedang dipertimbangkan, sehingga pergeseran dalam risalah ini menarik perhatian pasar.

Selain itu, komite juga membahas dampak ganda dari kecerdasan buatan (AI): di satu sisi, peningkatan produktivitas terkait AI dapat memberikan tekanan turun terhadap inflasi; di sisi lain, valuasi aset yang tinggi, konsentrasi pasar, dan pembiayaan swasta yang tidak transparan juga membawa risiko stabilitas keuangan.

Pandangan Nick Timiraos: Jadwal Kembali Inflasi ke 2% “Diam-diam Menghilang”

Nick Timiraos, wartawan yang dikenal sebagai “suara Fed” dari The Wall Street Journal, setelah risalah dirilis, menulis bahwa terkadang bagian yang paling menarik adalah apa yang tidak mereka katakan.

Dia mengamati: dari awal tahun hingga Desember tahun lalu, prediksi staf setiap rapat menyatakan bahwa inflasi akan kembali ke 2% pada tahun 2027; pada rapat Desember, prediksi ini ditunda ke tahun 2028. Tetapi dalam risalah Januari, sama sekali tidak disebutkan tahun tertentu kapan inflasi akan kembali ke 2%.

Sebaliknya, terdapat pernyataan yang lebih samar: dibandingkan prediksi Desember, pandangan inflasi “secara keseluruhan sedikit lebih tinggi”, dan setelah efek tarif berkurang, inflasi akan kembali ke “tren deflasi sebelumnya”. Timiraos menekankan bahwa kalimat kunci dalam risalah Desember, “dan akan mencapai 2% pada 2028”, sama sekali tidak muncul dalam risalah Januari. Perubahan halus ini dianggap sebagai sinyal bahwa kepercayaan staf Fed terhadap kembalinya inflasi ke 2% tampaknya berkurang, mendukung posisi mereka yang tidak terburu-buru menurunkan suku bunga dalam waktu dekat.