Bloomberg: Penurunan Suku Bunga September Berarti Apa Bagi Ekonomi dan Pemilihan Umum

Penulis: David Fox, Sarah Holder, Bloomberg; Diterjemahkan oleh: Bai Shui, Golden Finance

Akhirnya saatnya untuk pengurangan suku bunga. Ini adalah isi yang diungkapkan oleh Ketua Federal Reserve Jerome Powell pada hari Jumat di Jackson Hole, ketika ia mengumumkan kepada seluruh dunia bahwa Federal Reserve akan menurunkan suku bunga pada pertemuan bulan September mendatang.

Berikut adalah catatan percakapan yang diedit:

Sara Hold: Jumat pagi, beberapa orang paling berkuasa di dunia keuangan berkumpul di sebuah pondok kecil di Jackson Hole, Wyoming, untuk mendengarkan pernyataan terbaru dari Ketua Federal Reserve, Jerome Powell. Mike McKee dari Bloomberg juga hadir.

Michael McKee: Pertemuan Federal Reserve dilakukan di ruang rapat sederhana dengan lampu tanduk rusa yang tergantung di langit-langit, kami duduk di meja panjang datar dan kursi lipat. Tidaklah mewah, tetapi setidaknya tempat yang indah.

Hold: Bagaimana suasana ruangan ketika semua orang menunggu Powell naik ke atas panggung?

McKinsey: Kamu tahu, orang-orang di industri ini sudah terbiasa dengan hal seperti itu, jadi kamu tidak akan menunggu seperti saat konser rock di mana seseorang akan muncul. Tapi orang-orang sangat tertarik pada pidatonya, sangat tertarik, terutama mereka yang mengharapkan pengumuman penurunan suku bunga dalam bentuk apa pun.

Jerome Powell: Penurunan suku bunga. Selama setahun terakhir, Federal Reserve telah mempertahankan Suku Bunga pada level tinggi - sekitar 5.5%. Namun, dengan Naiknya tingkat pengangguran dan penurunan tingkat inflasi, tekanan untuk menurunkan suku bunga semakin besar bagi Federal Reserve. Ketika Jerome Powell memasuki ruangan dan naik ke panggung, terdengar sepertinya dia setuju.

**Jerome Powell: Sekarang saatnya untuk penyesuaian kebijakan. Arah maju sangat jelas, waktu dan kecepatan penurunan suku bunga akan bergantung pada data yang akan datang, prospek yang terus berubah, dan keseimbangan risiko.

Holder: Biasanya, pidato Powell agak samar. Tidak terlalu banyak pembicaraan langsung. Tapi kali ini tidak.

Makki: Suku Bunga sedang menurun. Itu titik dasarnya. Federal Reserve telah menetapkan bahwa perjuangan melawan inflasi hampir selesai. Mereka sekarang lebih percaya diri karena mereka sedang menurunkan tingkat inflasi menjadi 2%. Mereka mulai khawatir tingkat pengangguran Naik. Oleh karena itu, keseimbangan risiko yang mereka sebut telah berubah. Saatnya untuk menurunkan suku bunga. Oleh karena itu, semua orang mengharapkan penurunan suku bunga pada pertemuan 18 September.

Hold: Acara hari ini adalah pernyataan Ketua Federal Reserve Jerome Powell di Jackson Hole. Mengapa Federal Reserve mengisyaratkan penurunan suku bunga pada bulan September, seperti apa penurunan suku bunga, dan apa artinya penurunan suku bunga bagi ekonomi AS, pemilihan presiden, dan aspek lainnya. Saya Sarah Hold, ini adalah The Big Take dari Bloomberg News.

**Hold: **Mike McKee dari Bloomberg berbicara dengan kami di sebuah studio bergerak di Pegunungan Tetons, di mana peralatannya sedang dibongkar. Saya minta Mike untuk memperkenalkan latar belakang Konferensi Jackson Hole.

**Mackie：**Ini adalah konferensi akademis yang bertujuan untuk memperkenalkan teori ekonomi kepada pembuat kebijakan, tentang pelaksanaan gagasan kebijakan moneter.

**Hold: **Nama resminya adalah Simposium Kebijakan Ekonomi Jackson Hole, yang diselenggarakan oleh Bank Cadangan Federal Kansas City.

Mackie: Situasi ini telah berlangsung selama 47 tahun, tetapi baru benar-benar menjadi masalah besar ketika Ben Bernanke muncul pada tahun 2010 untuk mengumumkan akan memulai kebijakan pelonggaran kuantitatif. Sejak saat itu, Bernanke, diikuti oleh Janet Yellen, dan sekarang Jay Powell, telah menggunakan kesempatan ini untuk membuat pernyataan yang mungkin benar-benar mengubah arah ekonomi.

Hold: Misalnya pada tahun 2022, Jay Powell menyatakan kepada dunia keuangan bahwa melawan inflasi akan berarti periode sulit dalam setahun mendatang.

Powell: Meskipun Suku Bunga yang lebih tinggi, pertumbuhan yang lebih lambat, dan kondisi pasar tenaga kerja yang lebih lemah akan menurunkan inflasi, tetapi hal ini juga akan menyebabkan sedikit penderitaan bagi keluarga dan perusahaan.

Holder: Orang-orang seperti Mike yang melaporkan The Fed terbiasa membaca yang tersirat. Itu karena kursi Fed seperti Jay · Powell berbicara dengan sangat hati-hati di depan umum. Kata-kata yang keluar dari mulut mereka dapat berdampak besar pada ekonomi global. Beberapa tahun yang lalu, penyebutan Powell tentang “rasa sakit” dipandang sebagai tanda peringatan yang kuat, dan pasar dibuang sebagai hasilnya. Namun Mike mengatakan nada pernyataan Powell tahun ini jauh lebih cerah.

Mackie: Tahun ini benar-benar berbeda. Selama dua tahun terakhir, Powell telah membuat pernyataan yang sangat keras dan tegas, menyatakan bahwa the Fed akan berjuang dengan segala cara. Mereka tidak akan menyerah. Tanpa peduli apa pun harganya, inflasi akan menghilang. Tahun ini, inflasi turun drastis dan menuju ke arah target mereka. Oleh karena itu, the Fed tidak akan pernah merasa puas. Mereka tidak akan pernah mengatakan “soft landing,” tetapi perasaan mereka terhadap kondisi ekonomi jauh lebih baik. Saya pikir Powell terasa lebih rileks saat berbicara dengan orang lain. Dia pernah mengatakan, ini pendapat saya.

Powell: Ini adalah penilaian saya terhadap kejadian ini.

McKee: Mungkin pendapatmu berbeda.

Powell: Pendapat Anda mungkin berbeda.

McKee: Saya tidak yakin apa maksudnya, tapi itu benar-benar membuat seluruh penonton tertawa terbahak-bahak.

Hodl: Sparing the elusive dad jokes, Mike said, Jay Powell adding a joke or two implies that the Fed must be quite satisfied with the direction of the economy. After two years of severe conditions, high interest rates, and historic levels of inflation, I asked Mike, how did the Fed determine that now is the time to cut interest rates?

Mackie: Tentu saja, mereka selalu mengikuti data Inflasi dengan cermat. Standar resmi mereka adalah Indeks Pengeluaran Konsumsi Pribadi, yang merupakan bagian dari data PDB, yang memberi tahu mereka di mana tingkat Inflasi berada dalam target 2%. Tapi tentu saja, setiap orang mengikuti Indeks Harga Konsumen. Ini adalah indeks harga yang paling terkenal. Banyak orang - rakyat biasa, orang Amerika - mengikutinya. Jadi mereka juga sangat mengikuti ini, dengan menggabungkan keduanya mereka dapat memahami tren Inflasi, mereka juga selalu mengikuti data ketenagakerjaan. Untuk waktu yang lama, tingkat penciptaan lapangan kerja kami sangat tinggi, ini membuat mereka khawatir karena jika Anda mencari pekerja tetapi tidak dapat menemukannya, Anda harus membayar upah yang lebih tinggi, yang dapat menyebabkan Inflasi. Sekarang mereka mengatakan, lapangan kerja menurun. Tekanan upah tidak sebesar sebelumnya. Jadi kita dapat mulai mempertimbangkan penurunan suku bunga karena kedua tindakan kami telah mulai menurun.

Hold: Tentu saja, Federal Reserve tidak membuat keputusan dalam kevakuman ekonomi. Fakta bahwa masih ada 70 hari sampai pemilihan presiden Amerika tidak boleh diabaikan. Powell sering berbicara tentang pentingnya Federal Reserve untuk tetap independen.

Powell: Federal Reserve adalah lembaga Amerika yang sangat istimewa, yang berkomitmen untuk melayani semua orang Amerika. Yang terpenting, kita harus tetap berada di tempat kita dan melakukan tugas kita sendiri, tanpa menyentuh masalah politik besar yang sedang hangat saat ini.

Powell: Bank Sentral seharusnya tidak terlibat dalam politik. Powell menyatakan bahwa ia sangat menghargai tanggung jawab ini, oleh karena itu ia menjalani kehidupan yang semakin pribadi untuk menghindari kesan bahwa keputusan Federal Reserve terlibat dalam politik. Powell membahas hal ini bulan lalu dalam wawancara dengan David Rubenstein, pembawa acara Bloomberg dan salah satu pendiri dan co-chairman Carlyle Group.

David Rubenstein: Sekarang, ketika Anda ingin keluar, misalnya, saat makan di restoran, apakah Anda khawatir orang mendengarkan percakapan Anda dan mencuri dengar?

Ini persis yang saya khawatirkan. Saya merasa sekarang saya dikenali, orang di meja sebelah selalu mencuri dengar. Jadi kita tidak akan pergi ke restoran lagi.

Rubinstein: Apa yang akan kamu lakukan? Apakah kamu hanya akan pergi ke ruang pribadi atau tidak pergi ke restoran?

**鲍威尔：**Jika Anda pergi ke restoran, Anda perlu berbicara dengan tenang di ruang pribadi. Oh, jika Anda memiliki tamu di meja makan dan mulai berbicara keras, semua orang akan mendengar. Jadi Anda harus - kami tidak melakukannya sekarang. Kami sering makan di rumah. Kami makan di rumah teman.

Hold: Jadi mengapa Jay Powell - seseorang yang begitu gigih menjauhkan Federal Reserve dari sorotan politik - mengumumkan pemotongan suku bunga menjelang pemilihan? Saya serahkan pertanyaan ini kepada Mike.

Hold: Apakah politik akan mempengaruhi cara Fed membuat keputusan ini? Apakah orang berpikir bahwa Fed akan menurunkan suku bunga karena alasan politik?

Mackie: Hmm, orang-orang biasa yang terlibat dalam kampanye dan membaca komentar mungkin berpikir seperti ini. Namun pejabat Federal Reserve tetap yakin bahwa catatan sejarah menunjukkan bahwa tahun pemilihan tidak akan mengubah tindakan mereka. Mereka pernah menaikkan dan menurunkan suku bunga menjelang tahun pemilihan dan hari pemilihan. Tidak ada tanda-tanda menunjukkan bahwa mereka memiliki prasangka, mereka sangat tidak suka jika ada yang menganggap mereka memiliki prasangka. Pandangan mereka adalah, tugas kami adalah Drop tingkat inflasi, meningkatkan tingkat pengangguran. Itulah yang Kongres katakan kepada kami untuk lakukan. Jadi, kami akan melakukannya terlepas dari situasi eksternal.

Hodl: Meskipun Federal Reserve tidak memiliki agenda politik, keputusannya memang memiliki dampak politik. Jadi, apa artinya pengumuman pemotongan suku bunga untuk pemilihan presiden… bagi konsumen Amerika dan pasar global? Itu akan kita bicarakan setelah istirahat.

Jerome Powell: Di bawah tanduk rusa, saat ekonom, akademisi, dan wartawan duduk di kursi lipat di Jackson Hole, Jay Powell menulis rencana Suku Bunga Federal Reserve di udara tinggi di atas Pegunungan Tetons. Dia mengatakan, “Sekarang saatnya untuk penyesuaian kebijakan.” Mike McKee dari Bloomberg News yang meliput ekonomi dan politik internasional juga hadir. Jadi saya bertanya kepadanya, bagaimana tanggapan terhadap pernyataan Powell?

McKinsey: Reaksi di ruangan adalah tepuk tangan, tepuk tangan standar. Saya rasa tidak ada yang terkejut, karena semua orang menantikan saatnya tiba, meskipun mereka tidak mengatakan akan melakukannya. Tetapi yang membuat banyak orang terkejut, pasar saham mulai pump, saya mendengar beberapa pejabat Federal Reserve mengatakan, apakah pasar tidak tahu hal ini? Karena orang lain sepertinya sudah tahu? Jadi, mereka senang dengan hal ini, tetapi ada yang merasa terkejut masih agak kejutan.

**Hodl: **Mike mengatakan bahwa **pasar mungkin bereaksi sebagian terhadap bahasa yang digunakan oleh Powell. Powell mengatakan bahwa dia ‘semakin yakin’, ini sekali lagi sangat langsung, terutama bagi Ketua Federal Reserve. Setelah mengucapkan kalimat ini, pasar saham melonjak.

Mackey: Ini pada dasarnya memberi tahu mereka bahwa Suku Bunga akan turun dan akan terus turun. Tentu saja, pasar saham adalah mekanisme diskonto jangka panjang. Jadi, jika Anda mengetahui bahwa mereka telah memulai siklus penurunan suku bunga dan sejarahnya menunjukkan bahwa setiap kali siklus penurunan suku bunga dimulai, mereka setidaknya akan menurunkan suku bunga tiga kali, maka Anda dapat ikuti situasi selama enam bulan, sembilan bulan, dua belas bulan, dan mendiskontokan pengembalian masa depan Anda. Ini membuat orang lebih mudah merencanakan. Sekarang, mengapa mereka sebelumnya mungkin tidak memiliki rencana, atau mereka hanya menunggu hasil yang tidak kita ketahui, tetapi jika kita tahu apa yang akan dilakukan pasar saham, kita akan menjadi kaya.

Hold: Pidato Powell mencakup cukup banyak petunjuk untuk memulai pasar, meskipun kita masih tidak tahu dengan pasti ukuran dan kecepatan siklus penurunan suku bunga di masa depan.

**Hold: Apakah kita tahu bagaimana penurunan suku bunga akan memengaruhi ekonomi Amerika? Industri mana yang akan terpengaruh paling besar?

McGee: Hal pertama yang harus dilihat adalah perumahan dan mobil, karena mereka sangat sensitif terhadap Suku Bunga. Anda harus mengambil pinjaman karena ini adalah pembelian yang besar dan mahal. Jadi, ikuti The Fed adalah sektor perumahan dan sektor otomotif, yang keduanya terkena dampaknya. Kami tidak tahu apa itu level Suku Bunga untuk bisa menurunkan KPR Suku Bunga ke level yang cukup untuk menarik orang keluar dan membeli rumah lagi. Mobil harus mulai berkinerja lebih baik, dan kemudian kami berharap bahwa ketika kartu kredit Suku Bunga turun, pembelian konsumen akan meningkat, dan kami juga akan mengikuti investasi bisnis. Sudah kuat. Sebagai bagian dari Undang-Undang Pengurangan Inflasi, kami akan melakukan pengeluaran fiskal untuk membangun lebih banyak infrastruktur. Oleh karena itu, juga harus ada beberapa arus masuk dalam hal ini. Guncangannya terhadap ekonomi membutuhkan waktu lebih lama karena butuh beberapa saat untuk membangun sebuah gedung. Tetapi ini semua adalah hal-hal yang membutuhkan ikuti.

**** Hold: Apa arti penurunan suku bunga Amerika Serikat bagi ekonomi dunia lainnya?**

McKee: Hmm, ini memiliki banyak arti, terutama bagi ekonomi yang lebih kecil. Jika mereka tidak bergantung pada dolar, mereka akan bereaksi terhadap dolar, karena jika dolar menguat, maka mata uang mereka akan melemah. Mata uang negara-negara lain di dunia akan menguat. Ini hanya masalah seberapa kuat mereka menguat. Ini akan membutuhkan waktu untuk tercapai, tetapi kita sudah melihat beberapa penyesuaian di pasar forex, euro, yen, dan poundsterling adalah mata uang utama. Ini juga akan mulai merambah ke pasar-pasar negara berkembang.

Holder: Apakah pidato Powell akan berdampak pada pemilihan presiden Amerika yang akan datang? Mike mengatakan bahwa meskipun kedua kandidat mungkin menyambut penurunan suku bunga saat mereka menjabat, dampak ekonomi pada konsumen Amerika mungkin terlalu kecil untuk memiliki dampak besar pada cara orang memilih. Terutama jika suku bunga turun seperempat persen, ini adalah penurunan suku bunga yang diharapkan oleh banyak orang.

25 poin dasar tidak akan memiliki dampak besar pada pembayaran bulanan siapa pun, dan jika ada dampaknya, itu tidak akan lebih dari beberapa sen. Dari segi psikologis, hal itu mungkin memberi tahu orang bahwa situasinya sedang membaik. Jika orang merasa ekonomi membaik, mereka mungkin akan memberikan suara mendukung. Federal Reserve percaya bahwa ini tidak akan memiliki dampak besar, tetapi itu tidak penting bagi mereka, mereka akan melakukannya apa pun.

Hold: Banyak hal yang mungkin berubah sebelum November - masih ada banyak data yang akan dirilis sebelum 18 September. Federal Reserve akan mengadakan pertemuan berikutnya pada 18 September, di mana mereka diperkirakan akan mengumumkan tingkat pemotongan yang telah lama dinantikan ini.

Maiki: Kami akan mengumumkan serangkaian data ekonomi, termasuk data GDP terbaru dan data pengeluaran terbaru, yang sangat penting bagi Federal Reserve. Apakah orang Amerika masih menghabiskan uang? Kemudian kita masuk ke minggu pertama bulan September, yang selalu merupakan minggu yang penting karena kita akan mendapatkan data manufaktur dan ketenagakerjaan yang sangat penting. Tentu saja, kita juga memiliki laporan ketenagakerjaan. Itu akan dirilis pada tanggal 6 September. Jadi ini adalah hari yang patut diikuti. Jika semuanya berjalan lancar, maka penurunan suku bunga akan segera datang.

Holden: Jay Powell akan sibuk dalam beberapa minggu mendatang. Tapi sebelum Ketua Federal Reserve harus kembali ke Washington, ia mencoba untuk membuatnya sedikit rileks. Dia mengundang Powell untuk menghadiri pertunjukan koboi terkenal di Jackson Hole.

McKay: Dia tidak akan berpartisipasi dalam pertunjukan olahraga koboi. Sejauh yang saya tahu, saya sudah mengundangnya. Tetapi dia akan menaikkan suku bunga——

Holden: Apakah dia menolak? Atau hanya tidak merespons?

McKee: Dia menolak. Saya pikir dia tidak ingin bertahan bersama sekelompok wartawan, tetapi -

Holden: Apakah kamu akan menyalahkannya?

**麦基：**Saya tidak tahu mengapa. Saya tidak tahu mengapa. Ya. Tapi dia akan pergi mendaki, dia dan istrinya sering melakukan ini saat berada di sini, mereka mungkin juga akan mendayung perahu kayak atau hal serupa.

Hold: Oleh karena itu, satu-satunya pasar Bull yang bisa dilihat oleh Powell ada di pasar.