天睿祥宣布投資者用 15,000 枚比特幣換股權，價值約 11 億美元。比特幣首次作為「出資資產」進入上市公司，非買ETF或發債，而是直接換股。微策略透過融資持有 71 萬枚比特幣，天睿祥完成此交易後，將成為全球第八大比特幣持有公司，超越 Coinbase。
比特幣從被持有到換股權的歷史性躍遷
比特幣首次以「出資資產」的身份，進入上市公司的資本結構。2 月 4 日，納斯達克上市的保險經紀公司天睿祥控股宣布，一名未公開身份的投資者將出資 15,000 枚比特幣，以換取公司的股權。以當時比特幣約 7.5 萬美元的價格計算，這筆出資的名義價值約為 11 億美元。
公告沒有披露具體細節，但這已經完成了歷史性的突破：比特幣，第一次以「出資資產」的身份，進入了一家納斯達克上市公司的股權結構。這不是買ETF，也不是持有BTC，更不是發債買幣，而是用比特幣直接換取上市公司的股權。
這種交易模式的革命性在於它顛覆了資產與公司的傳統關係。傳統邏輯是：公司募資→購買資產→資產增值→股東受益。而新邏輯則是：資產持有者→用資產換取股權→資產本身成為公司價值的核心→公司成為資產的上市通道。在這樣的結構下，公司幾乎成為比特幣的「上市殼」，而比特幣持有者則透過換股成為公司的實際控制人。
若交易完成，天睿祥將以 15,000 枚比特幣的持倉，超越美國加密交易所 Coinbase，成為全球第八大比特幣持倉公司。但它與微策略、礦企、交易所的不同之處在於：它不是「用法幣買比特幣」，而更像是用比特幣「買下一個納斯達克上市公司的殼」。在這樣的結構下，這筆交易已經不再像傳統投資，更像是加密資產對傳統資本市場的反向併購。
天睿祥交易的三重革命性
資產變資本：比特幣首次作為出資而非購買標的進入上市公司
反向併購邏輯：BTC 持有者用幣換股權，變相「買殼上市」
躍升第八大：15,000 枚比特幣使其超越 Coinbase，成為全球第八大 BTC 持倉公司
從法律和會計角度來看，這筆交易極為複雜。比特幣如何估值？是按交易時點價格還是移動平均？若比特幣價格波動，股權比例如何調整？投資者的身份為何不公開？這些問題都可能引發監管機構的關注。SEC 對於非現金出資換取上市公司股權有嚴格的披露要求，天睿祥後續可能需要提供更多細節。
微策略從軟體公司到比特幣機器
過去兩年，一個深刻的變化正在發生：比特幣開始系統性地進入上市公司的資產負債表。以微策略為例，它已經徹底改變了傳統上市公司的運作邏輯。它不再靠賣軟體賺錢，而是變成了一台金融機器：不斷發行股票、可轉債等，把融資轉換成比特幣。
在法律上，它是一家納斯達克上市公司；在財務上，它更像一個「比特幣資產放大器」；在資本市場中，它變成了一個不需要ETF、可以直接交易的比特幣通道。微策略目前持有超過 71 萬枚比特幣，是全球最大的企業比特幣持倉者，其市值波動幾乎完全跟隨比特幣價格，槓桿倍數遠高於直接持有比特幣。
日本的 Metaplanet、美國的 Twenty One Capital 和 Bitcoin Standard Treasury，走的都是與微策略相同的路。這類公司已經形成了一個新的物種：比特幣財庫公司。它們的商業模式極其簡單：募資→買比特幣→股價上漲→發行更多股票或債券→買入更多比特幣。這種正向循環在牛市中非常有效，但在熊市中也極為脆弱。
截至目前，全球持有比特幣最多的上市公司，已經形成了一個龐大的陣營：微策略（超過 71 萬枚）、MARA、Riot、Hut 8 等大型礦企、Coinbase、Bullish 等交易平台、Twenty One Capital、Metaplanet、Bitcoin Standard Treasury 等比特幣財庫公司，甚至還有 Tesla、Block 這樣的科技與支付公司。
全球比特幣上市公司陣營
財庫公司：微策略（71 萬枚）、Metaplanet、Twenty One Capital
礦企：MARA、Riot、Hut 8 等，挖礦與囤幣雙重曝險
交易平台：Coinbase、Bullish，業務與持倉雙重受益
科技支付：Tesla、Block，部分配置戰略儲備
這些公司有一個共同點：它們將比特幣，從一個投資資產，變成了公司資本結構的一部分。而天睿祥的那筆 15,000 枚比特幣交易，更是這個發展方向上的一次躍遷。比特幣不再只是被公司「持有」，而是開始被用來重構所有權本身。
比特幣正在重構上市公司網路
從微策略的 71 萬枚比特幣，到礦企、交易所、金庫公司，再到現在直接用比特幣換上市公司股權的交易，一條清晰的路徑已經浮現：比特幣正在重構「上市公司網路」。當有足夠多的上市公司，把比特幣作為資本與所有權的基礎層，比特幣就不再只是一個「加密資產」，而會變成一個嵌入在全球資本體系內部的金融基礎設施。
這種網路效應一旦形成，將產生自我強化效應。更多公司持有比特幣→比特幣流動性和認可度提升→更多投資者願意用比特幣出資→更多公司接受比特幣換股→比特幣在資本市場的地位鞏固。這個循環的終點，可能是比特幣成為與美元、歐元並列的企業融資和併購交易的計價單位。
然而，這種模式也面臨嚴峻挑戰。微策略的案例已經暴露了極端押注的風險：股價在六個月內暴跌67%，平均成本約76,000美元，使股東價值受到壓力，11個州的退休基金虧損3.3億美元。當比特幣價格下跌時，這些高度依賴比特幣的公司將面臨雙重打擊：比特幣價格下跌+股價更大幅度下跌。
監管機構也開始關注這種新模式。SEC 可能質疑這些公司是否應該被歸類為投資公司而非運營公司，如果被定義為投資公司，將面臨更嚴格的監管。此外，用比特幣換股權的交易涉及複雜的估值和稅務問題，可能引發會計準則和稅法的調整。
對投資者而言，這些比特幣財庫公司提供了槓桿化參與比特幣的途徑，但也放大了風險。當比特幣上漲時，這些公司的股價漲幅可能是比特幣的數倍；但當比特幣下跌時，損失也會被放大。天睿祥的案例將這一模式推向極致：若交易完成，它幾乎成為純粹的比特幣持有工具，公司的傳統業務價值可能被完全忽略。
從哲學層面來看，這是加密資產從「被動投資標的」到「主動資本工具」的轉變。比特幣不再只是等待被買入，而是主動「買入」傳統金融世界的入場券。當這種模式普及到一定程度，傳統公司與加密資產的界線將徹底模糊，我們可能迎來一個「比特幣標準」的資本市場新時代。
btc.bar.articles
ETF สินทรัพย์ดั้งเดิมของ Ethereum ออกเงินไหลออก 129.18 ล้านดอลลาร์สหรัฐ... แนวโน้มเงินทุนไหลเข้าเป็นวันที่สองติดต่อกันสิ้นสุดลง
ตลาด ETF สินค้าทองคำ Ethereum spot สิ้นสุดการไหลเข้าของเงินทุนติดต่อกันสองวัน เมื่อวันที่ 11 กุมภาพันธ์ มีการไหลออกสุทธิ 1.2918 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ รวมการไหลเข้าทั้งสิ้น 117.5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ในผลิตภัณฑ์หลัก เช่น ETF FETH ของ Fidelity และอีกห้ากองทุน พบว่ามีการไหลออกสุทธิ ยอดการซื้อขายรวม 1.14 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ มูลค่าทรัพย์สินสุทธิ 11.27 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ
TechubNews41 นาที ที่แล้ว
ชุมชน XRP จุดไฟความคาดหวังของตลาดในวันเดียวกัน ภายใต้การสนับสนุนของเงิน ETF ราคาจะสามารถทะลุ 1.50 ดอลลาร์ได้หรือไม่?
12 กุมภาพันธ์ ข่าวสารในปี 2026 หลังจากเผชิญกับการปรับตัวลงต่อเนื่องเป็นสัปดาห์ ราคาของ XRP ก็แสดงสัญญาณฟื้นตัวและเสถียรภาพในแนวโน้ม ในช่วง 24 ชั่วโมงที่ผ่านมา XRP เพิ่มขึ้นประมาณ 1.7% ปิดที่ 1.38 ดอลลาร์ ซึ่งยังคงลดลงประมาณ 20% จากจุดสูงสุดในรอบสี่สัปดาห์ที่ 2 ดอลลาร์ ในเวลาเดียวกัน มูลค่าตลาดรวมของคริปโตเคอร์เรนซีอยู่ที่ประมาณ 2.29 ล้านล้านดอลลาร์ Bitcoin ยังคงเคลื่อนไหวใกล้ 67,000 ดอลลาร์ ขณะที่ Solana, Ethereum, Dogecoin และ Cardano ก็ฟื้นตัวอย่างอ่อนโยน ความเสี่ยงในตลาดก็เริ่มปรับตัวดีขึ้น
เหตุการณ์สำคัญที่เป็นแรงผลักดันให้ความรู้สึกเชิงบวกกลับมา คือ งาน "วันชุมชน XRP" ซึ่งจัดขึ้นในวันที่ 11 ถึง 12 กุมภาพันธ์ งานนี้รวบรวมผู้ถือ XRP นักพัฒนา และตัวแทนจากองค์กรต่าง ๆ โดยมีผู้บริหารอย่าง Brad Garlinghouse, Monica Long, David Schwartz และ Stuart Alderoty เข้าร่วมการสนทนาออนไลน์ โดยเน้นการอัปเดตความคืบหน้าในการใช้งาน XRP Ledger โซลูชันสภาพคล่องข้ามสายโซ่ และแผนงานในปี 2026 Ripple ยังได้แสดงผลิตภัณฑ์ที่ได้รับการควบคุม กองทุน ETF และ XRP ที่บรรจุหีบห่อในรูปแบบใหม่ เพื่อเสริมสร้างตำแหน่งของบริษัทในเวทีการเงินระดับโลก
GateNewsBot1 ชั่วโมง ที่แล้ว
เบลแล็ก: หากพอร์ตการลงทุนแบบดั้งเดิมในเอเชียมีการจัดสรรเพียง 1% สำหรับสินทรัพย์ดิจิทัล จะสามารถนำเงินไหลเข้าใหม่ประมาณ 2 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ
BlockBeats ข้อความ เมื่อวันที่ 12 กุมภาพันธ์ Nicholas Peach หัวหน้าฝ่าย iShares เอเชียแปซิฟิกของ BlackRock กล่าวในงาน Hong Kong Consensus ว่า หากพอร์ตการลงทุนแบบดั้งเดิมในเอเชียมีการจัดสรรเพียง 1% ให้กับสินทรัพย์ดิจิทัล ในเชิงทฤษฎีจะสามารถนำเงินไหลเข้าใหม่ประมาณ 2 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ การยอมรับ ETF ดิจิทัลในกลุ่มองค์กรในเอเชียเพิ่มขึ้น ทำให้โมเดลการจัดสรรบางส่วนแนะนำให้เพิ่มสัดส่วนเล็กน้อยของสินทรัพย์ดิจิทัล คำนวณจากมูลค่าทรัพย์สินครัวเรือนในเอเชียประมาณ 108 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ แม้จะเป็นอัตราส่วนที่ระมัดระวัง ก็จะส่งผลกระทบอย่างลึกซึ้ง
GateNewsBot1 ชั่วโมง ที่แล้ว
Ark Invest ซื้อหุ้นคริปโตต่อเนื่อง 10 ครั้ง: Bullish และ Circle กลายเป็นกลยุทธ์ใหม่ของ Cathie Wood
ข่าววันที่ 12 กุมภาพันธ์, ในปี 2026, เคธี วูด (Cathie Wood) ซึ่งเป็นผู้ก่อตั้ง Ark Invest ได้ออกมาทำการลงทุนอีกครั้ง โดยการเพิ่มหุ้นใน ETF หลายรายการที่เกี่ยวข้องกับคริปโตเคอเรนซี ตามข้อมูลล่าสุด บริษัทได้ซื้อหุ้น Bullish รวม 364,044 หุ้นในวันพุธ คิดเป็นมูลค่าประมาณ 11.6 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ตามราคาปิดของวันนั้น นี่เป็นการเพิ่มการถือครองในบริษัทนี้เป็นวันที่สิบติดต่อกัน ซึ่งเป็นแพลตฟอร์มคริปโตเคอเรนซีที่ได้รับการสนับสนุนจาก Peter Thiel แสดงให้เห็นถึงความเชื่อมั่นในโครงสร้างพื้นฐานของสินทรัพย์ดิจิทัลในระยะยาว
ราคาหุ้น Bullish ก่อนหน้านี้ในวันที่ 9 กุมภาพันธ์ แตะจุดต่ำสุดที่ 24.90 ดอลลาร์สหรัฐฯ ก่อนที่จะดีดตัวขึ้น โดยในห้าวันทำการซื้อขายที่ผ่านมา ราคาขึ้นรวมกัน 28.3% เมื่อวันพุธ หุ้นปิดที่ 31.88 ดอลลาร์สหรัฐฯ ลดลงเล็กน้อย 0.5% ในวันเดียวกัน แต่แนวโน้มโดยรวมได้แสดงให้เห็นถึงความมั่นคง การลงทุนต่อเนื่องของ Ark ถือเป็นการลงคะแนนเสียงสนับสนุนโมเดลธุรกิจและแนวโน้มอุตสาหกรรมในอนาคต
GateNewsBot1 ชั่วโมง ที่แล้ว
Ark Invest เพิ่มการถือครอง Bullish ต่อเนื่องเป็นวันที่ 10 พร้อมทั้งเพิ่มการถือครอง Circle
Ark Invest เพิ่มการถือครองหุ้น Bullish และ Circle อีกครั้ง แสดงความมั่นใจในสินทรัพย์ดิจิทัล หุ้น Bullish ปรับตัวขึ้นต่อเนื่อง โดย Ark ซื้อหุ้นจำนวน 364,044 หุ้นผ่าน ETF มูลค่าประมาณ 11.6 ล้านดอลลาร์ พร้อมกับเพิ่มการถือครอง Circle อีก 75,559 หุ้น มูลค่าประมาณ 4.4 ล้านดอลลาร์ โดยภาพรวมตลาดยังค่อนข้างทรงตัว ตลาดหุ้นสหรัฐฯ ปรับตัวลดลงเล็กน้อย และคริปโตเคอร์เรนซีปรับตัวขึ้นเล็กน้อย
GateNewsBot1 ชั่วโมง ที่แล้ว
ธนาคาร德商：ดอลลาร์สหรัฐยังคงอยู่ในระดับสูง แต่คำพูดของทรัมป์จำกัดการปรับขึ้น
ChainCatcher ข้อความ, ตามรายงานของ Jin10 นักวิเคราะห์จากธนาคารพาณิชย์เยอรมัน Michael Pfister ในรายงานระบุว่า ข้อมูลการจ้างงานนอกภาคเกษตรของสหรัฐฯ ดีกว่าที่คาดการณ์ไว้ ทำให้ตลาดปรับลดคาดการณ์การลดอัตราดอกเบี้ยของเฟด ดอลลาร์สหรัฐยังคงอยู่ในระดับสูง อย่างไรก็ตาม ประธานาธิบดีทรัมป์ของสหรัฐฯ เรียกร้องให้ลดอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติม ซึ่งในระดับหนึ่งได้กดดันให้ดอลลาร์สหรัฐไม่ปรับตัวขึ้นอย่างมาก เขาชี้ให้เห็นว่าคำแถลงของทรัมป์ขัดแย้งกับทฤษฎีเศรษฐกิจแบบดั้งเดิม ซึ่งอาจเป็นสัญญาณว่าการลดอัตราดอกเบี้ยของเฟดในอนาคตจะมากกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ในปัจจุบัน
GateNewsBot1 ชั่วโมง ที่แล้ว
