CME ร่วมมือกับ Google ออกเหรียญ! การทำโทเค็นเงินสดในปีนี้จะเปิดตัว เปลี่ยนแปลงตลาดหลักทรัพย์ค้ำประกัน

ดัฟฟี่ประธาน CME Group เปิดเผยในการแถลงผลประกอบการว่าจะร่วมมือกับ Google Cloud เพื่อพัฒนาเงินสดที่เป็นโทเค็นและเปิดตัวสําหรับหลักประกันอนุพันธ์ในปี 2026 ติดตามนําร่อง CFTC เพื่อรับ USDC, BTC, ETH การชําระบัญชีหลายล้านล้านดอลลาร์ได้กลายเป็นหัวใจหลักของการเงิน

ความทะเยอทะยานในการแปลงโทเค็นของ CME Group กับ Google

CME Group กําลังสํารวจผลิตภัณฑ์ “เงินสดโทเค็น” ที่จะเปิดตัวในปี 2026 และได้รับการพัฒนาโดยความร่วมมือกับ Google Cloud ตามที่ Terrence Duffy ประธานและซีอีโอของ CME Group กล่าวระหว่างการแถลงผลประกอบการเมื่อวันพุธ ในการตอบคําถามที่นักวิจัยของ Morgan Stanley ถามเกี่ยวกับหลักประกันโทเค็น Duffy กล่าวว่าหัวข้อนี้ “ค่อนข้างซับซ้อน” โดยตั้งข้อสังเกตว่าบริษัทกําลังพัฒนา “โทเค็นของตัวเอง ซึ่งเราอาจวางบนเครือข่ายแบบกระจายอํานาจสําหรับผู้เล่นในอุตสาหกรรมรายอื่น”

ยังไม่ชัดเจนว่า Tamifee หมายถึงโทเค็นแบบสแตนด์อโลนที่ออกโดย CME Group หรือผลิตภัณฑ์เงินสดที่เป็นโทเค็นสําหรับการชําระบัญชีและมาร์จิ้นที่คล้ายกับโทเค็นเงินฝาก JPMD ของ JPMorgan ก่อนหน้านี้ CME Group และ Google Cloud ได้ร่วมมือกันในโซลูชันบัญชีแยกประเภทแบบกระจายสําหรับสินทรัพย์โทเค็น ซึ่งคาดว่าจะเปิดตัวในปี 2026 ความต่อเนื่องของความร่วมมือนี้แสดงให้เห็นถึงความร่วมมืออย่างลึกซึ้งระหว่างทั้งสองฝ่ายในโครงสร้างพื้นฐานบล็อกเชน

ความสามารถทางเทคนิคของ Google Cloud ในพื้นที่บล็อกเชนเป็นรากฐานที่มั่นคงสําหรับการทํางานร่วมกันนี้ Google มีโครงสร้างพื้นฐานการประมวลผลแบบคลาวด์และเทคโนโลยีความปลอดภัยชั้นนําของโลก และโซลูชันบล็อกเชนเน้นความสามารถในการปรับขนาด การปกป้องความเป็นส่วนตัว และการปฏิบัติตามข้อกําหนดระดับองค์กร Google เสนอเฟรมเวิร์กบล็อกเชนที่ได้รับอนุญาตซึ่งแตกต่างจากเชนสาธารณะ ซึ่งช่วยให้ CME Group สามารถควบคุมการเข้าถึงโหนดและการมองเห็นธุรกรรม ซึ่งเป็นสิ่งสําคัญสําหรับการจัดการข้อมูลทางการเงินที่ละเอียดอ่อน

CME Group เป็นแพลตฟอร์มการซื้อขายอนุพันธ์ชั้นนําของโลก ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา บริษัทได้เข้าสู่ระบบนิเวศของสกุลเงินดิจิทัล โดยเริ่มแรกนําเสนอผลิตภัณฑ์ฟิวเจอร์ส Bitcoin และค่อยๆ ขยายข้อเสนอให้รวมถึง Ethereum (ETH), Sol (SOL) และ Ripple (XRP) CME Group กําลังดําเนินการเพื่อเปลี่ยนการซื้อขายฟิวเจอร์สและออปชั่นสกุลเงินดิจิทัลเป็นการซื้อขายตลอด 24 ชั่วโมงในช่วงต้นปี 2026 “แม้ว่าไม่ใช่ทุกตลาดที่เหมาะสําหรับการดําเนินงานตลอด 24 ชั่วโมง แต่ความต้องการของลูกค้าสําหรับการซื้อขายสกุลเงินดิจิทัลตลอด 24 ชั่วโมงกําลังเพิ่มขึ้น เนื่องจากผู้เข้าร่วมตลาดจําเป็นต้องจัดการความเสี่ยงในแต่ละวัน”

นําร่อง CFTC ปูทางไปสู่หลักประกันโทเค็น

ความคิดเห็นของ Duffy เกิดขึ้นหลังจากคณะกรรมการการซื้อขายสินค้าโภคภัณฑ์ล่วงหน้าของสหรัฐฯ ประกาศว่าจะเริ่มอนุญาตให้ใช้สกุลเงินดิจิทัลบางสกุลเป็นหลักประกันในตลาดอนุพันธ์ รวมถึง USDC Stablecoin ของ Circle และ Bitcoin และ Ethereum ซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของโครงการนําร่อง ความก้าวหน้าด้านกฎระเบียบนี้เป็นพื้นฐานนโยบายสําหรับผลิตภัณฑ์เงินสดที่เป็นโทเค็นของ CME Group ซึ่งบ่งชี้ว่าหน่วยงานกํากับดูแลกําลังค่อยๆ ยอมรับการประยุกต์ใช้เทคโนโลยีบล็อกเชนในการเงินแบบดั้งเดิม

แม้ว่าบริษัทต่างๆ จะค่อยๆ ทดลองหรือค้นคว้าการใช้สกุลเงินดิจิทัลเป็นหลักประกันอนุพันธ์ แต่ก็ยังเป็นสาขาเฉพาะกลุ่ม ตัวอย่างเช่น ปลายปีที่แล้ว Kraken เริ่มอนุญาตให้ผู้ค้าใช้สกุลเงินดิจิทัลเป็นหลักประกันภายในสหภาพยุโรป ผลิตภัณฑ์เงินสดที่เป็นโทเค็นของ CME มีแนวโน้มที่จะเร่งการนําหลักประกันสกุลเงินดิจิทัลมาใช้ รวมถึงการขยายการใช้สกุลเงินดิจิทัลเป็นมาร์จิ้นสําหรับธุรกรรมทางการเงินอื่นๆ เช่น ข้อตกลงการซื้อคืน การให้กู้ยืมหลักทรัพย์ และเงินกู้ที่มีหลักประกัน

Damien ชี้ให้เห็นว่าผลิตภัณฑ์เงินสดโทเค็นของ CME Group จะเปิดตัวในปีนี้ และจะใช้ “ธนาคารผู้ดูแลทรัพย์สินอื่นเพื่อช่วยในการทําธุรกรรมเหล่านี้ให้เสร็จสมบูรณ์” เขายังกล่าวด้วยว่า CME อาจเปิดรับหลักประกันบนเครือข่ายในรูปแบบอื่นๆ เช่น Stablecoins และกองทุนตลาดเงินโทเค็น การเปิดกว้างนี้ชี้ให้เห็นว่า CME Group อาจไม่เพียงแต่ออกโทเค็นของตนเอง แต่ยังกลายเป็นผู้รับและผู้ชําระบัญชีสินทรัพย์โทเค็นอื่นๆ

เกณฑ์ของ CME Group ในการรับหลักประกันโทเค็น:

ชื่อเสียงของผู้ออก: โทเค็นที่ออกโดยสถาบันการเงินที่สําคัญเชิงระบบมีความสําคัญเหนือกว่า และโทเค็นธนาคารระดับที่สามและสี่อาจถูกปฏิเสธ

การประเมินความเสี่ยง: อัตราคิดลดจะถูกกําหนดตามความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับโทเค็น และการลดมูลค่าอย่างมีนัยสําคัญสําหรับโทเค็นที่มีความเสี่ยงสูงอาจไม่เป็นที่ยอมรับ

ข้อกําหนดมาร์จิ้น: นิติบุคคลที่ออกจําเป็นต้องให้มาร์จิ้นหรือการค้ําประกันเพิ่มเติมเพื่อให้มั่นใจถึงความเสถียรของมูลค่าโทเค็น

“ทุกอย่างเกี่ยวกับโทเค็นและโทเค็นใดที่เราจะยอมรับในอนาคตขึ้นอยู่กับว่าใครเป็นผู้ออกและจัดหาโทเค็นให้เรา” ดัฟฟี่กล่าว “นอกจากนี้ยังขึ้นอยู่กับความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับโทเค็นนี้ เราจะลดมูลค่าลงอย่างมากเพื่อให้เป็นที่ยอมรับไม่ได้หรือไม่? นิติบุคคลที่ออกโทเค็นจะให้มาร์จิ้นเท่าไร? ดังนั้นในขณะนี้เรากําลังดูมาร์จิ้นในรูปแบบต่างๆ แต่เราไม่ได้ทําให้ธุรกิจตกอยู่ในความเสี่ยงเพื่อให้ได้โทเค็นที่พวกเขาไม่สามารถควบคุมได้ หากคุณให้โทเค็นที่ออกโดยสถาบันการเงินที่มีความสําคัญเชิงระบบ ฉันอาจรู้สึกสบายใจมากกว่าการรับโทเค็นที่ออกโดยธนาคารชั้นที่สามหรือสี่สําหรับมาร์จิ้น ฉันอาจจะไม่ยอมรับอย่างหลัง”

CME Coin โอนความเสี่ยงมากกว่าลักษณะของเงินทุน

โทเค็น CME อาจมีความสําคัญมากกว่า Stablecoin เนื่องจากเปลี่ยนความเสี่ยงจากตลาดอนุพันธ์ทั่วโลก Stablecoins เช่น USDC หรือ USDT มักจะพาดหัวข่าวในข่าวคริปโต เนื่องจากขนาดและการใช้งานอย่างแพร่หลายในการซื้อขายและการชําระเงิน แต่หน้าที่หลักของพวกเขาคือการโอนเงิน โทเค็น CME จะถ่ายโอนความเสี่ยง

CME Group ชําระบัญชีอนุพันธ์มูลค่าหลายล้านล้านดอลลาร์ ซึ่งครอบคลุมอัตราดอกเบี้ย หุ้น สินค้าโภคภัณฑ์ และสกุลเงินดิจิทัล ตราสารมาร์จิ้นที่ใช้ในระบบนี้เร็วกว่าและมีความสําคัญอย่างเป็นระบบมากกว่าโทเค็นการชําระเงินส่วนใหญ่ หากโทเค็น CME Group บางตัวกลายเป็นมาร์จิ้นที่ผ่านการรับรอง จะเป็นศูนย์กลางในการค้นพบราคาและความมั่นคงทางการเงิน Stablecoins ไม่ค่อยมีบทบาทดังกล่าว

สุนทรพจน์ของ CME Group ส่วนใหญ่เกี่ยวกับหลักประกันและมาร์จิ้น ซึ่งเป็นรากฐานของการซื้อขายอนุพันธ์ ที่ CME การซื้อขายฟิวเจอร์สหรือออปชั่นทั้งหมดต้องการมาร์จิ้นจากผู้ค้า โดยปกติจะอยู่ในรูปของเงินสดหรือสินทรัพย์สภาพคล่องคุณภาพสูง ด้วยการแปลงเป็นโทเค็นกระบวนการนี้ CME Group สามารถเปิดใช้งานการโอนมาร์จิ้นบนเครือข่ายอย่างต่อเนื่องและเกือบจะทันที สิ่งนี้จะช่วยลดการพึ่งพาช่องทางธนาคารแบบดั้งเดิมซึ่งยังคงเปิดให้บริการในช่วงเวลาจํากัด

การควบคุมหลักประกันหมายถึงการควบคุมตลาด หลักประกันเป็นคอขวดที่แท้จริงในการเงินสมัยใหม่ โดยกําหนดว่าใครสามารถซื้อขายได้ เลเวอเรจที่พวกเขาสามารถใช้ได้มากแค่ไหน และความเครียดจะแพร่กระจายอย่างไรในช่วงที่ตลาดผันผวน ด้วยการออกหลักประกันโทเค็นของตัวเอง CME Group ไม่ได้กระจายอํานาจตลาด แต่เสริมความแข็งแกร่งให้กับตําแหน่งในฐานะตัวกลางที่เชื่อถือได้

วอลล์สตรีทใช้บล็อกเชนเพื่อรวมมากกว่าการกระจายอํานาจ

การเคลื่อนไหวนี้แสดงให้เห็นว่า Wall Street สามารถควบคุมโครงสร้างพื้นฐานของตลาดในขณะที่นําเทคโนโลยีบล็อกเชนมาใช้ได้อย่างไร สกุลเงินดิจิทัลที่ออกโดย CME Group นั้นจํากัดเฉพาะนักลงทุนสถาบันอย่างแน่นอน และไม่ได้ออกแบบมาสําหรับการซื้อขาย การเก็งกําไร หรือการสร้างผลตอบแทน การเข้าถึงแบบไม่ได้รับอนุญาต และไม่มีการบูรณาการการเงินแบบกระจายอํานาจ (DeFi) บล็อกเชนจะทํางานเป็นโครงสร้างพื้นฐานที่ใช้ร่วมกันมากกว่าระบบการเงินแบบเปิด

นี่เป็นวิธีเดียวกับที่บริษัท Wall Street อื่น ๆ เข้าหาโทเค็น: การนําเทคโนโลยีนี้มาใช้ในขณะที่ยังคงรักษาโครงสร้างอํานาจที่มีอยู่ สถาบันที่มีชื่อเสียงอื่น ๆ บางแห่งกําลังทดลองใช้กองทุนที่ใช้บล็อกเชนเป็นหลักประกัน เช่น กองทุนตลาดเงิน BUIDL ของ BlackRock ซึ่งได้รับการสนับสนุนจากพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ เป็นหลัก และโทเค็นเงินฝากโทเค็นของ JPMorgan ซึ่งได้รับการสนับสนุนจากเงินฝากธนาคาร กรณีเหล่านี้แสดงให้เห็นว่าการนําบล็อกเชนของ Wall Street มาใช้นั้นเป็นการคัดเลือก โดยยังคงควบคุมจากส่วนกลางและข้อจํากัดการเข้าถึง

CME Group กําลังสํารวจ “โทเค็นของตัวเอง” สําหรับมาร์จิ้นและหลักประกันที่เป็นโทเค็นมากกว่าการชําระเงินแบบค้าปลีก ตําแหน่งนี้ทําให้แตกต่างจาก Stablecoin รายย่อย เช่น USDC, USDT และอื่นๆ โดยพื้นฐานแล้ว ผู้ใช้โทเค็น CME จะเป็นสถาบันต่างๆ เช่น ธนาคาร กองทุนเฮดจ์ฟันด์ ผู้จัดการสินทรัพย์ ฯลฯ แทนที่จะเป็นนักลงทุนทั่วไป สถานที่ซื้อขายจะเป็นบล็อกเชนที่ได้รับอนุญาตหรือเครือข่ายส่วนตัว ไม่ใช่การแลกเปลี่ยนสาธารณะ การปิดนี้ทําให้มั่นใจได้ว่า CME Group สามารถควบคุมการหมุนเวียนและการใช้โทเค็นได้อย่างสมบูรณ์

สําหรับชุมชน crypto-native นี่อาจเป็น “การทรยศ” เดิมทีเทคโนโลยีบล็อกเชนมีจุดประสงค์เพื่อกระจายอํานาจและไม่ได้รับอนุญาต แต่การนํา Wall Street มาใช้ได้เสริมสร้างการรวมศูนย์และการควบคุมการเข้าถึง อย่างไรก็ตาม จากมุมมองในทางปฏิบัติ “โทเค็นที่มีการควบคุม” นี้อาจเป็นเส้นทางเดียวที่สมจริงสําหรับการเงินแบบดั้งเดิมในการยอมรับเทคโนโลยีบล็อกเชน ท้ายที่สุดแล้วเงินหลายล้านล้านดอลลาร์ในตลาดอนุพันธ์ไม่สามารถดําเนินการบนเครือข่ายสาธารณะที่ไม่ได้รับอนุญาตโดยสิ้นเชิงและข้อกําหนดด้านกฎระเบียบและการจัดการความเสี่ยงทําให้การรวมศูนย์ในระดับหนึ่งหลีกเลี่ยงไม่ได้

เงินสดโทเค็นของ CME Group หากนําไปใช้ได้สําเร็จ จะนําไปสู่ยุคใหม่: เทคโนโลยีบล็อกเชนถูกนํามาใช้โดย Wall Street แต่จิตวิญญาณของการกระจายอํานาจถูกละทิ้ง ไม่ว่าจะเป็นชัยชนะทางเทคนิคหรือการประนีประนอมของแนวคิด